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張明:中美貿易摩擦暫時平息的潛在經濟影響
注:本文發表于FT中文網,2018年5月22日,轉載請務必注明出處。文中配圖攝于哈佛大學Fogg博物館。最近,劉鶴副總理團隊赴美談判取得了重要成果,中美雙方就雙邊貿易問題達成了框架性協定,中美貿易摩擦短期內升級為貿易戰的概率顯著下降。美國
2018-05-23 80 -
資本市場交流系列之四:本輪美元反彈的持續時間可能超預期
注:轉載請務必注明出處,文中配圖攝于四川成都某餐館。這個詞可以比較好地描述美元指數在2017年的暴跌。最近,我們與全球某頂級投行的外匯策略師進行了深入交流。他的主要觀點如下:第一,近期美元指數顯著走強,背後的主要原因之一是美元兌歐元匯率的
2018-05-22 87 -
張明:貨幣政策可能發生邊際調整
注:本文發表於《21世紀經濟報導》,2018年5月17日,轉載請務必注明出處。央行在近期發佈的2018年第一季度貨幣政策執行報告中指出,下一階段貨幣政策要把握好穩增長、調結構、防風險之間的平衡。考慮到在之前的多篇貨幣政策執行報告中,相關表
2018-05-17 93 -
多因數驅動中印投資,具體路線或將三步走——海上絲綢之路系列研究之三
注:本文為平安證券宏觀固收團隊關於海上絲綢之路系列研究的第三篇,轉載請務必注明出處。平安觀點此文是“海上絲綢之路”“的第三篇。在首篇對中國、印度、東盟整體情況的綜述鋪墊下,此篇專題主要介紹了印度的經濟發展、資源稟賦等背景,並深入分析了中國
2018-05-14 80 -
2018:警惕經濟增速下行超預期的風險
注:文章發表于FT中文網,2018年3月28日,轉發請務必注明出處。在2017年年初,市場普遍預測2017年中國經濟增速將較2016年繼續下行,由6.7%下降至6.5%左右。最終形勢的發展遠超市場預期,2017年經濟增速最終達到6.9%。
2018-03-28 89 -
張明:中國國際收支改善的結構與原因
注:本文為《中國外匯》專欄文章,尚未發表,謝絕傳統媒體轉載。文中配圖攝于哈佛大學Fogg博物館。2018年3月底,國家外匯管理局公佈了2017年第四季度以及全年的國際收支資料。從最新資料來看,2017年中國的國際收支,與2015、2016
2018-04-09 100 -
張明:九論中國金融系統性風險
注:本文最早源自筆者于2013年在《東方早報 上海經濟評論》上發表的九篇專欄文章,在2014年匯總成此文,受關志雄先生邀請,發表於日本野村綜合研究所的期刊《中國資本市場研究季刊》(2014年第3期)之上。儘管文章已經過去了五年,但這幾年中
2018-04-07 92 -
張明:同步復蘇趨勢轉變 資產重估難以避免
注:本文尚未發表,謝絕傳統媒體轉載。文中配圖攝于黃山之巔。一、全球宏觀經濟的三個新趨勢全球經濟同步復蘇(synchronized recovery)是2017年全球經濟的最大特點。在2017年,經濟復蘇終於從美國、中國等少數國家擴展到全球
2018-05-10 86 -
資本市場交流系列之三:美國經濟短牛長熊 通脹壓力依然可控
注:本文謝絕轉載。文中配圖攝於紐約中央公園。最近,我們與美聯儲某位高層官員進行了交流。其主要觀點如下:第一,2018年美國經濟增速依然能夠維持在2.5%左右,但2019年、2020年美國經濟增速可能會逐漸回落。導致經濟增速在中期內回落的主
2018-04-11 94 -
審慎應對全球債務水準的上升
注:本文發表於《人民日報》,轉載請務必注明出處。文中配圖攝于西溪南村。根據IMF今年4月發佈的最新全球經濟展望,全球經濟增速在2017年達到3.8%,這是自2011年以來全球經濟的最快增速。不過,全球經濟復蘇背後也並非沒有隱憂,而全球債務
2018-04-30 87 -
張明薦書
注:盤古智庫最近準備請學術委員們推薦100本書,讓我推薦五本。我從過去五年的閱讀中,選出了我印象最深刻的幾本書。其實不止五本。但我感覺如果對照閱讀,可能獲益更大。在此向朋友們推薦。文中配圖攝于西溪南村。《黑天鵝》+《反脆弱》,塔勒布著,中
2018-04-29 103 -
《環球人物》張明訪談:金融週期下行階段,投資者應如何自處?
注:本文為《環球人物》記者尹潔對筆者進行的專訪,發表於《環球人物》2018年第9期,轉載請務必注明出處。感謝《環球人物》侯欣穎為專訪拍攝的照片。人物簡介:張明,1977年出生,中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資室主任、研究員、博士生導
2018-05-04 116 -
消費率趨勢反轉在即,高端化與年輕化並舉
注:本文為平安證券宏觀團隊關於消費升級的專題研究,歡迎轉載,但請務必注明出處。平安宏觀固收組 張明/楊璿/陳驍/魏偉平安觀點本篇報告重點討論了未來大消費的發展前景,我們認為不管是從居民消費率的提升角度還是從消費升級角度來看,大消費的發展都
2018-04-02 88 -
特朗普政府經濟政策梳理、效果評估與前景展望
注:本文即將發表于《財經智庫》2018年第3期,謝絕傳統媒體轉載。文中配圖攝於位於紐約第五大道的特朗普大廈。一、引言2018年1月20日是特朗普入主白宮執政一周年紀念日。儘管這一天由於預算撥款法案未能通過,美國政府陷入“停擺”的尷尬境地,
2018-04-15 80