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巴菲特與科技公司的愛恨情仇:對貝索斯和馬斯克的態度截然相反

騰訊《棱鏡》作者 康路

巴菲特不碰科技股, 常公開聲稱並非自己“能力圈”之類的投資。 在2018年的股東大會上, 問及為何加倉蘋果時, 巴菲特對騰訊《棱鏡》坦言, 自己以消費產品門類劃分蘋果, 且看好庫克的商業運營能力。 當問到自己是否使用過蘋果手機時, 巴菲特笑稱, 一位股東前幾個月剛給他買了一部iPhoneX, 說沒有蘋果手機太可憐, “當時他說, 三歲小孩子都知道怎麼用蘋果手機, 但是我不會啊”。

說完這句, 巴菲特轉身走向旗下公司的展臺。 工作人員原本設計是, 巴菲特按下遙控器, 一輛玩具火車將從模擬的“崇山峻嶺”中賓士而過,

並伴隨汽笛轟鳴, 但巴菲特拿著遙控器按了半天卻並無反應, 他於是再次自我解嘲道, 你看, 我跟科技的玩意兒真的不對付。

但把巴菲特看作不諳世事的“老古董”, 則是誤會。 在過去幾年的股東大會上, 投資人曾就自動駕駛、人工智慧、社交媒體等問題多次向巴菲特提問, 巴菲特的回答顯示, 這位元不愛用智慧手機、也不愛發電子郵件的老人對新事物保持著即時的關注和敏感。 在他的身邊, 除了“老朋友”蓋茨之外, 巴菲特和亞馬遜創始人貝索斯以及投資區塊鏈等新科技的摩根大通CEO戴蒙亦是好友。 在伯克希爾哈撒韋的投資組合之外, 巴菲特的生活圈, 並不缺科技。

沒投亞馬遜是永遠的遺憾

巴菲特毫不避諱對亞馬遜的貝索斯的欣賞,

稱其為“這個時代最卓越的商界奇才”。

在2018年股東大會之前, 巴菲特對騰訊《棱鏡》表示, 美國的零售行業正在面臨艱巨的挑戰, 貝索斯的亞馬遜將會“一往無前”。 巴菲特並非只是表態而已, 在投資組合中, 巴菲特從2016年開始就減倉零售巨頭沃爾瑪, 並逐漸清倉。

但為什麼巴菲特還沒有買亞馬遜的股票呢?巴菲特一言以蔽之, “因為我的愚蠢”。

但實際上, 亞馬遜成立初期, 巴菲特曾有絕佳的入場機會, 但貝索斯超出預期的表現, 未讓巴菲特在計入業務風險的同時以“合適價格”買入的機會。

2002年, 巴菲特就購買貝索斯9830萬美元公司債。 巴菲特還曾在股東信中提過亞馬遜, 並自賣自誇地稱, 自己會在亞馬遜上買書看。

時逢創業初期, 亞馬遜面臨外界質疑, 不僅嚴重虧損且負債率高。 加上科技股泡沫破滅以及911恐怖襲擊的衝擊, 亞馬遜股價在一篇篇華爾街的看空報告中, 曾從最高100美元下跌近九成, 因此公司債券也以“垃圾級”出售。

但2003年之後, 在貝索斯的經營下, 亞馬遜淨利潤和經營現金流全面轉好, 債券價格上漲, 並有足夠利潤逐步償付長期債券。 巴菲特在2005年漸漸賣出持有的公司債, 儘管受益頗豐, 但未能以有利條款用債券換得股權。

回顧當年, 巴菲特坦言, “我太蠢了, 沒有意識到它的價值增長潛力。 我沒想到貝索斯在當時那樣的規模下能夠取得成功, 我真的低估了貝索斯的出色表現。 ”

《巴菲特傳記》作者、《奧馬哈先驅報》財經主編Steve Jordon表示,

巴菲特常以美國汽車行業的發展來講解投資科技公司的難點。 在汽車業發展初期, 人們就已經同意這是優於馬車的先進體系, 但經過幾十年的發展, 只有三家品牌最終留下來, “關鍵不是知道科技是否先進, 而是能夠選到那個最終能夠留下來的贏家。 ”巴菲特坦言, 自己小看了貝索斯的執行力。

穀歌更改公司結構參照伯克希爾

同樣在創業初期就曾經和巴菲特建立聯繫的, 還有全球科技巨頭谷歌。

巴菲特曾公開提及, 很早之前, 他就曾經領略穀歌的“霸主地位”也曾嘗試瞭解盈利模式的可持續性。 當時, 伯克希爾哈撒韋旗下汽車保險公司Geico是谷歌的客戶, 客戶通過點擊穀歌搜索進入Geico網站, Geico以點擊次數向穀歌支付費用。

巴菲特坦言, 後來等他想明白這種交易幾乎不需要什麼資本的時候已經晚了。 對估值不確定的巴菲特始終未出手, 錯過了對穀歌的投資。

但穀歌的管理層和巴菲特始終保持聯繫。 當穀歌在搜索廣告收入之外, 成長成為囊括搜索、廣告、地圖、Youtube和安卓系統的多業務集團之後, 如何重新架構公司, 並應對停滯不前的股價和不滿的投資人, 成為這家科技公司的課題。 穀歌最終選擇在2015年宣佈進行架構調整, 在谷歌之上成立母公司Alphabet。

在兩年後的谷歌股東大會上, 當時的谷歌CEO施密特確認了市場長期以來的猜想, 稱穀歌的架構調整, 受到伯克希爾的啟發, 並在架構調整前曾拜訪巴菲特, “當時我們也很驚訝, 伯克希爾的執行管理層只占奧馬哈一棟樓裡的一層而已。”

除了公司整體架構之外,“保持分公司CEO的獨立性”以及“母公司需要保持強品牌”也是谷歌從伯克希爾學到的“秘笈”。

特斯拉的馬斯克並不需要我

巴菲特和美國另一位科技巨星馬斯克的關係,則頗為糾結。

在2018年的股東大會上,有投資人以馬斯克前兩天在特斯拉財報會上的觀點來提問巴菲特。馬斯克曾表示,如果唯一的優勢是護城河的話,那遲早會被淘汰,關鍵要不斷創新。面對提問,伯克希爾的二號人物芒格搶先回答稱,認為馬斯克的言論是“荒謬的”。此後,巴菲特補充回答表示,創新加快的當下,公司的確面臨更大風險,但各個行業都有不同的護城河,“馬斯克在一些領域可能有所顛覆,但我不覺得他會在糖果業跟我們競爭。”

而事實上,馬斯克的公司和巴菲特旗下公司在多個行業存在競爭。2013年,伯克希爾哈撒韋旗下的能源公司以56億美元買下了內華達州傳統電力公司NV Energy,而馬斯克則是太陽能企業SolarCity的創始人之一。NV Energy通過遊說改變了太陽能客戶的電量結算費用,最終SolarCity在2015年退出了內華達州。而在電動車領域,巴菲特在芒格的推薦下選擇了中國的比亞迪,馬斯克則以特斯拉的創始人而聞名。

除了能源領域之外,馬斯克所推動的無人駕駛革新,也直接影響巴菲特旗下的保險公司。在2018年的股東大會上,問及對無人駕駛前景的看法,巴菲特對騰訊《棱鏡》表示,無人駕駛會對汽車保險行業有害,將是Geico值得關注的風險,“但我覺得,無人駕駛仍有很長的路要走。”談到是否願意嘗試無人車試乘,巴菲特並未正面回答,但表示,“我還是會自己開車,只是不能開夜路了。”巴菲特在2018年將年滿88歲。比爾蓋茨曾在接受騰訊《棱鏡》採訪時坦言,每次去奧馬哈,巴菲特都會親自開車接送。

時逢特斯拉被質疑面臨財政危機,問到如果有一天馬斯克打電話求助,是否會伸出援手時,巴菲特更是打起“太極”,“馬斯克並不需要我。”

遙控器終於起了作用,伯克希爾旗下鐵路巨頭BNSF公司展臺上的玩具小火車終於呼嘯而過。巴菲特看著展臺對面拿著“巴菲特布娃娃”的參會小孩子,露出開心的笑容。

伯克希爾的執行管理層只占奧馬哈一棟樓裡的一層而已。”

除了公司整體架構之外,“保持分公司CEO的獨立性”以及“母公司需要保持強品牌”也是谷歌從伯克希爾學到的“秘笈”。

特斯拉的馬斯克並不需要我

巴菲特和美國另一位科技巨星馬斯克的關係,則頗為糾結。

在2018年的股東大會上,有投資人以馬斯克前兩天在特斯拉財報會上的觀點來提問巴菲特。馬斯克曾表示,如果唯一的優勢是護城河的話,那遲早會被淘汰,關鍵要不斷創新。面對提問,伯克希爾的二號人物芒格搶先回答稱,認為馬斯克的言論是“荒謬的”。此後,巴菲特補充回答表示,創新加快的當下,公司的確面臨更大風險,但各個行業都有不同的護城河,“馬斯克在一些領域可能有所顛覆,但我不覺得他會在糖果業跟我們競爭。”

而事實上,馬斯克的公司和巴菲特旗下公司在多個行業存在競爭。2013年,伯克希爾哈撒韋旗下的能源公司以56億美元買下了內華達州傳統電力公司NV Energy,而馬斯克則是太陽能企業SolarCity的創始人之一。NV Energy通過遊說改變了太陽能客戶的電量結算費用,最終SolarCity在2015年退出了內華達州。而在電動車領域,巴菲特在芒格的推薦下選擇了中國的比亞迪,馬斯克則以特斯拉的創始人而聞名。

除了能源領域之外,馬斯克所推動的無人駕駛革新,也直接影響巴菲特旗下的保險公司。在2018年的股東大會上,問及對無人駕駛前景的看法,巴菲特對騰訊《棱鏡》表示,無人駕駛會對汽車保險行業有害,將是Geico值得關注的風險,“但我覺得,無人駕駛仍有很長的路要走。”談到是否願意嘗試無人車試乘,巴菲特並未正面回答,但表示,“我還是會自己開車,只是不能開夜路了。”巴菲特在2018年將年滿88歲。比爾蓋茨曾在接受騰訊《棱鏡》採訪時坦言,每次去奧馬哈,巴菲特都會親自開車接送。

時逢特斯拉被質疑面臨財政危機,問到如果有一天馬斯克打電話求助,是否會伸出援手時,巴菲特更是打起“太極”,“馬斯克並不需要我。”

遙控器終於起了作用,伯克希爾旗下鐵路巨頭BNSF公司展臺上的玩具小火車終於呼嘯而過。巴菲特看著展臺對面拿著“巴菲特布娃娃”的參會小孩子,露出開心的笑容。

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