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美聯儲褐皮書:勞動力市場收緊推升薪資,通脹溫和上升

褐皮書顯示, 1月和2月美國經濟活動增幅為“輕微到溫和”, 價格漲幅溫和, 與前一期評估類似。 但褐皮書同時也顯示, 美國勞動力市場持續收緊, 許多地區的工資漲勢加快, 這為美聯儲3月加息鋪平了道路。

當周發佈的就業資料也顯示利好。 2月ADP就業人數新增23.5萬, 好於預期。 2月非農就業人口增31.3萬, 刷新2016年7月以來新高, 失業率4.1%, 連續5個月維持在近17年低位, 但2月平均每小時工資同比增2.6%, 不及預期及前值。 從就業資料來看, 美國經濟處於一個比較理想的狀態:勞動力市場維持強勢, 繼續支撐經濟增長, 但還沒有過熱到需要擔心通脹的程度。

所以, 近期美聯儲多位理事也相繼表態會逐步加息, 全年加息4次的可能性暫時還不高。

但另一方面, 近期美國政府人事變動及推出貿易保護措施等帶來不穩定因素。 上周白宮國家經濟委員會主任科恩決定辭職, 其在推出減稅法案、放鬆金融監管、增加基建支出等政策方面曾發揮了重要作用, 並且支持自由貿易、反對徵收關稅, 他的辭職使特朗普的經濟議程充滿了不確定性。

3月8日, 特朗普簽署關稅決定, 對進口鋼鐵和鋁分別徵收25%和10%的關稅, 但對加拿大和墨西哥實行豁免, 其他國家也有15天的申訴期, 體現出一定的靈活性。 短期來看, 徵收關稅將使美國依賴鋼鋁產品的消費行業生產成本上升,

物價可能上漲, 使美聯儲加息步伐進一步加快。 但從長期來看, 貿易政策收緊可能會削弱財政刺激帶來的利好效應, 對經濟造成不利影響, 從而制約美聯儲加息步伐。 (任亮)

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