《等深線》實習記者 顧湘 本報記者 郝成 上海 北京報導
“企業最重要的一點， 也最有價值的應該就是信用。 ”中國華信能源有限公司（以下簡稱“中國華信”）董事長葉簡明的講話摘要， 被作為公司重要精神財富掛在其官網顯著的位置上。 不過， 中國華信的母公司上海華信國際集團有限公司（以下簡稱“上海華信”）卻正在陷入多個訴訟當中， 而這些訴訟， 多與融資到期未兌付有關。
《等深線》（ID：depthpaper）記者獨家獲悉， 中原信託有限公司、天津星河商業保理有限公司、東營銀行等曾經的“合作夥伴”， 已經通過訴前保全， 司法凍結其持有的上市公司安徽華信國際控股股份有限公司（以下簡稱“華信國際”）部分股份。
這還不是全部。 3月28日， 光大銀行上海長寧支行起訴上海華信的“質押合同糾紛”案開庭；而在5月9日， 涉及“金融借款合同糾紛”的案件也將開庭審理。
上海華信作為“華信系”的資金樞紐， 在業內， 一直以“融資大戶”的形象示人。 除去令他人豔羨的銀行授信規模， 抵質押融資、發債和票據之類的融資工具， 亦被上海華信運用得十分純熟， 如是顯然都有賴於信用鏈條。
不過， “融資大戶”“資本運作高手”都有他的另一面——截止到2017 年 9 月,上海華信短期借款高達 4872775.70 萬元。 而由上海華信發行的超短期融資券， 其債券期限， 僅在210天~270天不等。 在發行2017年第五期超短期融資券時，
上海華信長期依賴的信用鏈條， 正在經歷考驗。 與此同時， 華信創始人葉簡明的個人命運， 似在沉浮之中。 他身後龐大的華信， 命運又當如何， 雲深不知處， 答案只在未來當中。
截至記者發稿時， 上海華信未對《等深線》的採訪做出回應。 不過， 3月2日， 針對葉簡明被查的報導， 上海華信曾發表聲明稱， 相關報導“沒有任何事實依據”， 集團運營正常。 中國華信也曾在3月1日發表相同聲明。
訴訟頻起
據《等深線》記者瞭解， 本次凍結的4.96億股份共有4家原告公司。
3月5日和3月7日， 中原信託有限公司陸續對其拋出4張訴狀， 起訴的理由均為“金融借款合同”糾紛。
上海創元律師事務所高級合夥人許峰向記者表示， 一般提出管轄異議主要有兩種情況:一種是真認為有管轄權問題， 一種是為了拖延時間。 “提出管轄權異議後， 需要公告的半年以上， 不需要公告的可以拖3個月。 ”
天津星河商業保理有限公司起訴上海華信的案件， 已經在天津市高級人民法院完成訴前保全。 截至記者發稿前， 天津星河商業保理有限公司的訴狀， 尚未送達具體法官手中， 暫無進一步消息。 東營銀行濟南分行對上海華信的訴訟則在山東省高級人民法院立案，
由天津市高級人民法院作為司法凍結執行人的凍結日期為3月15日， 凍結5800萬股；河南省高級人民法院共凍結約4.02億股， 凍結時間3月20日；山東省高級人民法院凍結2000萬股， 凍結日期為3月21日；福建省福州市中級人民法院凍結約1535.21萬億股， 凍結時間3月15日。
一位元司法界人士對記者表示， 訴前保全是立案階段的一個特別程式， 基本等同於立案。 凍結時間一般都是3年， 完全獨立於質押和訴訟期間。
上海華信所持華信國際股權被凍結情況 《等深線》記者 顧湘 根據資訊披露整理
《等深線》記者試圖聯繫天津市高級人民法院、福建省福州市中級人民法院、河南省高級人民法院、山東省高級人民法院等，
華信國際在公告中表示， “已經通過致電、函告等方式詢證並督促上海華信儘快核查該事項的具體情況， 不過截至公告披露日， 暫未獲得回復。 ”
3月28日， 中國光大銀行股份有限公司上海長寧支行（以下簡稱“光大長寧支行”）訴訟上海華信的“質押合同糾紛”在上海長寧法院開庭， 合同標的總額超8000萬元。 法院相關工作人員向記者透露， 因上海華信代理律師提出管轄異議， 下次開庭時間將另行通知。 “每個合同金額大概在2000萬元左右， 共有4個質押合同。 ”
除此之外， 光大長寧支行訴訟上海華信的“金融借款合同糾紛”將在5月9日開庭， 共涉及兩個金融借款合同。
上海華信正在同曾經的“合作夥伴”們對簿公堂。
融資“大戶”
上海華信的融資規模經常令其他企業望塵莫及。一位大型紡織行業的企業負責人坦言，“羡慕都來不及。”
《等深線》記者獨家獲悉，除了與其結算占比較大的工行、國開行，僅中國某國有大行上海浦東分行在2017年12月20日就為其提供了50億元授信，這筆將在2022年12月19日到期的資金已被用來為華信國際增資擴股。而北方某銀行上海分行亦在2017年7月6日批復了一筆13億元的綜合授信。
日前，中誠信國際信用評級有限責任公司（以下簡稱“中誠信國際”）發佈報告《上海華信國際集團有限公司2017年度第一期中期票據跟蹤評級》中稱其“外部融資環境惡化，債券到期償付壓力很大。”
《等深線》記者查閱的債券發行權威資訊顯示，上海華信發行的超短期融資券到期兌付日在2018年年內的共有101億元，除了2月14日已經到期兌付的20億元，上海華信需要在5月、6月、7月和8月完成共81億元的超短期融資券兌付，11月有一期規模為20億元的中期票據面臨兌付。除了超短期融資券，2020年到期的中期票據總額為50億元。
3月2日，聯合信用評級有限公司發佈《關於下調上海華信國際集團有限公司主體及相關債項信用等級並將其列入信用評級觀察名單的公告》，將上海華信的主體長期信用等級由AAA下調至AA+，同時將“16申信01”“17華信Y1”及“17華信Y2”信用等級由AAA下調至AA+，並將公司主體及相關債項列入信用評級觀察名單。
上海華信中期票據和短期、超短期融資券發行情況《等深線》記者 顧湘根據票據、融資券發行權威資訊整理
上海華信旗下的融資產品在近期發生了違約事件。根據上海華信發佈的公告，子公司上海華信集團商業保理有限公司（以下簡稱“華信保理”）自2016年起在鳳凰金融平臺發行融資產品，其中本金7900萬元應於2018年3月19日歸還，本金600萬元應於2018年3月20日歸還。“近期華信保理受外部環境特別是3月1日媒體報導影響，短期流動資金暫時短缺，未能按時償還到期融資產品。”華信保理將延期至2018年5月15日前按合同約定歸還上述借款本息及在此期間產生的罰息。
然而，擬用於償還借款和補充流動資金的“新債計畫”又出波折。4月2日，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）的資訊平臺上更新了一則消息：由申萬宏源承銷保薦公司、國開證券股份有限公司、上海華信證券作為承銷商、發行規模50億元的“上海華信國際集團有限公司2018年公開發行公司債券”專案處於“中止”狀態。
一位上交所工作人員解釋稱，在企業提交募集說明書申報稿後，會收到上交所關於企業面向合格投資者公開發行公司債券上市預審核回饋意見，並需要在15日內提交回復意見，若不能按期回復，應提交延期回復的申請並說明理由，延期時間不得超過15天。“未在期限內回復，或者按期提交的延期回復申請未說明理由或者理由不充分的，上交所將作出中止審核的決定。”
據記者瞭解，需要其回答的問題包括：“根據募集說明書，發行人擬投資或收購幾筆較大金額的境內外資產或股權，包括J&T金融集團50%股權、徐工機械7.38%股份、哈薩克國家石油公司國際中心（KMGI）51%股權、ADNOC Onshore陸上租讓合同區塊4%權益等。請發行人補充披露上述投資或收購的相關情況，包括但不限於交易背景、最新進展、投資或收購資金來源、未來投資計畫以及對發行人業務、財務的影響”等九個方面。
截至目前，上海華信在上交所掛牌的公司債共有5只，發行總額為140億元。
上海華信公司債發行情況 來源：上交所
根據上交所披露的資料，2017年末，上海華信淨資產636.23億元，借款餘額983.19億元。截止到2018年1月末，借款餘額1145.26億元，累計新增借款餘額162.06億元，累計新增借款占上年末淨資產的比例為25.47%。
大筆質押
在葉簡明看來，發展金融，是具有“佔領制高點”的特殊意義的。這一點在中國華信的官網中也得以印證，“中國華信是集體制民營企業，主營能源與金融。”
“華信實行總部戰略和財務管控，一旦大集體利益受損的時候，可以犧牲小集體或者個體的利益，這都是為戰略目標服務，事後再有組織地調整彌補。所以我們叫集體制民營企業，也叫有組織的共同經濟體。”葉簡明曾在接受媒體採訪時，公開對企業運行機制做出這樣的解釋。
值得注意的是，2018年3月1日以來，上海華信及其子公司進行了多次股權和股票等資產的抵質押。
上海華信及其子公司股權質押狀況 來源：上交所公告
抵質押借款一直是華信最常用的融資手段。根據可查看的最新年度資產負債表資料，截止到2016年12月31日，上海華信及其子公司合併資產負債表中，短期借款共有437.52億元，其中包括了質押借款391.56億元、信用借款9.5億元、抵押借款11.44億元和保證借款25.03億元；應付票據88.42億元，其中包括商業承兌匯票11.61億元、銀行承兌匯票76.47億元；長期借款94.29億元，包括質押借款48.41億元、抵押貸款32.38億元、信用借款13.51億元；應付債券126.71億元；其他流動負債114.47億元，包括超短期融資券100.8億元、非銀行或金融機構借款13.67億元。
可以看出，在負債總額1071.87億元中，短期借款占了整個負債超40%的分量。而這，僅僅是2016年的資料。其後的15個月中，新增的負債數額尚無法統計。
一位大型國企直投部的負責人坦言，“這個短期借款占比算挺高了。”
2017年11月，上海華信發行了年度第五期超短期融資券，總額21億元，發行期限270天。《等深線》記者從《上海華信國際集團有限公司2017年度第五期超短期融資券募集說明書》（以下簡稱“說明書”）中獲知，在提示該短期融資券風險時，即包括“短期償債壓力較大”的風險。
說明書中披露，2014～2016 年及 2017 年 1～9 月,公司負債結構以短期借款、應付帳款和應付票據為主,上述科目合計占報告期各期末負債總額的比例分別為 67.34%、66.89%、 56.43%及 48.28%。截止到 2017 年 9 月,（超短期融資券）發行人短期借款 4872775.70 萬元。
說明書還提示，受宏觀經濟以及下游行業需求波動的影響,如果公司產品銷售不暢或貨款回收不及時,可能導致公司短期償債壓力增大的風險。
如今，2017年底的提示，似乎正在變成現實。
2018年3月31日，華信國際又發佈一則重要公告，稱其控股股東上海華信正在籌畫重大事項，該事項可能導致上海華信對公司的持股數量發生變動且可能涉及公司控制權的變更，對公司有重大影響。
關於華信的故事，顯然還未到完結時。
（編輯：孟慶偉 校對： 汪嵐 ）
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共涉及兩個金融借款合同。上海華信正在同曾經的“合作夥伴”們對簿公堂。
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上海華信的融資規模經常令其他企業望塵莫及。一位大型紡織行業的企業負責人坦言，“羡慕都來不及。”
《等深線》記者獨家獲悉，除了與其結算占比較大的工行、國開行，僅中國某國有大行上海浦東分行在2017年12月20日就為其提供了50億元授信，這筆將在2022年12月19日到期的資金已被用來為華信國際增資擴股。而北方某銀行上海分行亦在2017年7月6日批復了一筆13億元的綜合授信。
日前，中誠信國際信用評級有限責任公司（以下簡稱“中誠信國際”）發佈報告《上海華信國際集團有限公司2017年度第一期中期票據跟蹤評級》中稱其“外部融資環境惡化，債券到期償付壓力很大。”
《等深線》記者查閱的債券發行權威資訊顯示，上海華信發行的超短期融資券到期兌付日在2018年年內的共有101億元，除了2月14日已經到期兌付的20億元，上海華信需要在5月、6月、7月和8月完成共81億元的超短期融資券兌付，11月有一期規模為20億元的中期票據面臨兌付。除了超短期融資券，2020年到期的中期票據總額為50億元。
3月2日，聯合信用評級有限公司發佈《關於下調上海華信國際集團有限公司主體及相關債項信用等級並將其列入信用評級觀察名單的公告》，將上海華信的主體長期信用等級由AAA下調至AA+，同時將“16申信01”“17華信Y1”及“17華信Y2”信用等級由AAA下調至AA+，並將公司主體及相關債項列入信用評級觀察名單。
上海華信中期票據和短期、超短期融資券發行情況《等深線》記者 顧湘根據票據、融資券發行權威資訊整理
上海華信旗下的融資產品在近期發生了違約事件。根據上海華信發佈的公告，子公司上海華信集團商業保理有限公司（以下簡稱“華信保理”）自2016年起在鳳凰金融平臺發行融資產品，其中本金7900萬元應於2018年3月19日歸還，本金600萬元應於2018年3月20日歸還。“近期華信保理受外部環境特別是3月1日媒體報導影響，短期流動資金暫時短缺，未能按時償還到期融資產品。”華信保理將延期至2018年5月15日前按合同約定歸還上述借款本息及在此期間產生的罰息。
然而，擬用於償還借款和補充流動資金的“新債計畫”又出波折。4月2日，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）的資訊平臺上更新了一則消息：由申萬宏源承銷保薦公司、國開證券股份有限公司、上海華信證券作為承銷商、發行規模50億元的“上海華信國際集團有限公司2018年公開發行公司債券”專案處於“中止”狀態。
一位上交所工作人員解釋稱，在企業提交募集說明書申報稿後，會收到上交所關於企業面向合格投資者公開發行公司債券上市預審核回饋意見，並需要在15日內提交回復意見，若不能按期回復，應提交延期回復的申請並說明理由，延期時間不得超過15天。“未在期限內回復，或者按期提交的延期回復申請未說明理由或者理由不充分的，上交所將作出中止審核的決定。”
據記者瞭解，需要其回答的問題包括：“根據募集說明書，發行人擬投資或收購幾筆較大金額的境內外資產或股權，包括J&T金融集團50%股權、徐工機械7.38%股份、哈薩克國家石油公司國際中心（KMGI）51%股權、ADNOC Onshore陸上租讓合同區塊4%權益等。請發行人補充披露上述投資或收購的相關情況，包括但不限於交易背景、最新進展、投資或收購資金來源、未來投資計畫以及對發行人業務、財務的影響”等九個方面。
截至目前，上海華信在上交所掛牌的公司債共有5只，發行總額為140億元。
上海華信公司債發行情況 來源：上交所
根據上交所披露的資料，2017年末，上海華信淨資產636.23億元，借款餘額983.19億元。截止到2018年1月末，借款餘額1145.26億元，累計新增借款餘額162.06億元，累計新增借款占上年末淨資產的比例為25.47%。
大筆質押
在葉簡明看來，發展金融，是具有“佔領制高點”的特殊意義的。這一點在中國華信的官網中也得以印證，“中國華信是集體制民營企業，主營能源與金融。”
“華信實行總部戰略和財務管控，一旦大集體利益受損的時候，可以犧牲小集體或者個體的利益，這都是為戰略目標服務，事後再有組織地調整彌補。所以我們叫集體制民營企業，也叫有組織的共同經濟體。”葉簡明曾在接受媒體採訪時，公開對企業運行機制做出這樣的解釋。
值得注意的是，2018年3月1日以來，上海華信及其子公司進行了多次股權和股票等資產的抵質押。
上海華信及其子公司股權質押狀況 來源：上交所公告
抵質押借款一直是華信最常用的融資手段。根據可查看的最新年度資產負債表資料，截止到2016年12月31日，上海華信及其子公司合併資產負債表中，短期借款共有437.52億元，其中包括了質押借款391.56億元、信用借款9.5億元、抵押借款11.44億元和保證借款25.03億元；應付票據88.42億元，其中包括商業承兌匯票11.61億元、銀行承兌匯票76.47億元；長期借款94.29億元，包括質押借款48.41億元、抵押貸款32.38億元、信用借款13.51億元；應付債券126.71億元；其他流動負債114.47億元，包括超短期融資券100.8億元、非銀行或金融機構借款13.67億元。
可以看出，在負債總額1071.87億元中，短期借款占了整個負債超40%的分量。而這，僅僅是2016年的資料。其後的15個月中，新增的負債數額尚無法統計。
一位大型國企直投部的負責人坦言，“這個短期借款占比算挺高了。”
2017年11月，上海華信發行了年度第五期超短期融資券，總額21億元，發行期限270天。《等深線》記者從《上海華信國際集團有限公司2017年度第五期超短期融資券募集說明書》（以下簡稱“說明書”）中獲知，在提示該短期融資券風險時，即包括“短期償債壓力較大”的風險。
說明書中披露，2014～2016 年及 2017 年 1～9 月,公司負債結構以短期借款、應付帳款和應付票據為主,上述科目合計占報告期各期末負債總額的比例分別為 67.34%、66.89%、 56.43%及 48.28%。截止到 2017 年 9 月,（超短期融資券）發行人短期借款 4872775.70 萬元。
說明書還提示，受宏觀經濟以及下游行業需求波動的影響,如果公司產品銷售不暢或貨款回收不及時,可能導致公司短期償債壓力增大的風險。
如今，2017年底的提示，似乎正在變成現實。
2018年3月31日，華信國際又發佈一則重要公告，稱其控股股東上海華信正在籌畫重大事項，該事項可能導致上海華信對公司的持股數量發生變動且可能涉及公司控制權的變更，對公司有重大影響。
關於華信的故事，顯然還未到完結時。
（編輯：孟慶偉 校對： 汪嵐 ）
【等深線】
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