《等深線》記者 譚志娟
3月9日上午， 由於周小川出現在十三屆全國人大一次會議舉行的“金融改革與發展”新聞發佈會上， 使得發佈會明顯升溫。 周小川掌舵央行15年， 這是他第14次在全國兩會記者會上亮相。 不過， 他自2002年出任央行行長以來， 已連任三屆央行行長， 如今已70歲， 當時業界就猜測這可能是他最後一次以央行行長身份在全國兩會記者會上亮相。
3月18日下午， 十三屆全國人大一次會議醞釀的新一屆國務院組成機構的負責人候選名單中， 沒有了周小川的名字。 這意味著， 周小川將告別他執掌15載的央行。
回望這15年， 我國金融市場經歷了一系列大刀闊斧的改革。 改革可以說是貫穿他15年央行行長生涯不變的關鍵字， 由此也被業界譽為“改革先生”。 在過去這麼多年， 他推動了利率市場化改革、人民幣國際化、人民幣匯率機制改革、金融市場改革、存款保險制度建立等多項重大金融改革。 記者注意到， 其中利率市場化改革和匯率市場化改革尤其被業界稱讚。
就在上述記者會上， 在被問及漫長的工作中有沒有特別難忘的和遺憾的事時， 周小川這樣回答， 經過這麼多年在金融系統工作， 事情太多了， 所以很難挑出來說哪件重要、哪件不重要， 不過能跟大家一起將金融改革開放向前推進， 是件很有幸的事。
利率市場化改革已取得決定性進展
在過去15年間,周小川推動了利率市場化的改革。
所謂利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水準由市場供求來決定。 也就是說， 把利率的決策權交給金融機構， 由金融機構自己根據資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調節利率水準。
周小川曾在接受媒體記者採訪時坦言， 利率市場化是一個過程。 據介紹， 早在2003年前， 銀行貸款定價權浮動範圍只限30%以內， 2004年貸款上浮範圍擴大到基準利率的1.7倍。 2004年10月， 貸款上浮取消封頂；下浮的幅度為基準利率的0.9倍。 與此同時， 允許銀行的存款利率都可以下浮， 下不設底。 銀行間債券市場的利率也放開了。 雖然銀行貸款利率下限沒放開， 但品質比較好的大企業的債券是放開發行的，
2013年7月， 取消貸款利率下限， 利率市場化再進一步。 中國人民銀行決定自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制， 其中涉及到貸款利率下限等取消。
在兩年後， 央行也放開了存款利率浮動上限。 中國人民銀行決定， 自2015年10月24日起， 對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限， 並抓緊完善利率的市場化形成和調控機制， 加強央行對利率體系的調控和監督指導， 提高貨幣政策傳導效率。
如此， 我國利率市場化已經基本完成。
周小川在2016中國發展高層論壇上發表演講時就表示， 中國的利率市場化應該說在2015年年底之前基本上就已完成，
不過， 他同時指出， 利率形成機制還需要在市場上不斷磨合、逐漸完善的過程。 因此， 需要完善的方面還很多， 但總體上看利率市場化改革已經取得了決定性進展。
對此， 中原銀行首席經濟學家、中國國際經濟交流中心學術委員會委員王軍對《等深線》（ID：depthpaper）記者表示：“小川行長是個堅定的金融市場化改革的積極推動者， 其在利率市場化改革和匯率市場化改革方面做出的貢獻有目共睹。 ”
在王軍看來， 利率市場化改革在打破中國的金融抑制、促進金融深化、培育金融市場、激發金融機構活力、提高央行決策能力和水準、更為高效地服務實體經濟等方面居功甚偉。
推動人民幣匯率市場化改革
周小川另外一個突出貢獻就是匯率改革。 由於大力推動人民幣國際化和匯率改革， 因此被海外媒體稱為“人民幣先生”。
這麼多年來， 我國人民幣匯率形成機制改革一直在有序推動， 早在2005年央行便改革了人民幣匯率形成機制：2005年7月21日晚， 中國人民銀行突然宣佈：人民幣匯率不再盯住單一美元， 實行以市場供求為基礎的浮動匯率制度。 這意味著人民幣從此不再盯住單一美元， 並且交易浮動區間也逐漸擴大。
2010年6月， 我國進一步推進匯率形成機制改革， 核心是堅持以市場供求為基礎， 參考一籃子貨幣進行調節， 繼續按照已公佈的外匯市場匯率浮動區間， 對人民幣匯率浮動進行動態管理和調節。
最令市場關注的是，周小川任期內還推動了人民幣成功加入SDR（特別提款權）。在2015年12月1日淩晨1點，IMF（國際貨幣基金組織）宣佈，人民幣2016年10月1日加入SDR（特別提款權）。
這獲得了IMF總裁拉加德的高度評價：“人民幣進入SDR將是中國經濟融入全球金融體系的重要里程碑，這也是對於中國政府過去幾年在貨幣和金融體系改革方面所取得的進步的認可。”
隨後的動作頻頻：2015年12月11日開始公佈CFETS、BIS和SDR，以明確“參考一籃子貨幣”的基本標準；2017年5月引入逆週期因數，充分體現了“有管理的浮動匯率制度”。其中，逆週期因數就是典型的政策參數。有分析認為，目前人民幣匯率政策在市場化規則和政策參數兩個方面，均具備了實現“匯率穩定”的能力。
2016年7月，在成都舉行的第三次二十國集團（G20）財長和央行行長會議上，周小川表示，目前人民幣匯率對一籃子貨幣保持基本穩定，市場信心進一步穩固。未來，中國將繼續完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的人民幣匯率形成機制，不斷提高政策規則性和透明度，加強與市場溝通。
受訪專家對匯率市場化改革評價也較高。“匯率市場化改革為人民幣資產在國際市場的合理定價和廣泛使用起到了十分重要的推動作用。”王軍對記者說。
那麼，人民幣國際化作為我國重要的長期戰略，今年在推動人民幣國際化上有哪些主要舉措？
就在今年3月9日的記者會上，周小川表示，人民幣國際化，應該說主要的政策該研究的都已經研究了，也就是說已經允許在貿易和投資中使用人民幣，同時，人民幣現在也已經加入了國際貨幣基金的SDR的籃子，主要的步驟該做的都已經做了。
在周小川看來，人民幣國際化是一個漸進的過程。市場參與者在多大程度上願意使用人民幣進行貿易結算和投資，以及用於資產計價，包括一些重要商品、儲備，在多大程度上用人民幣計價交易，這是一個比較長的過程，都是他們自願按照他們的理解來考慮的。
瑞穗證劵亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光則對記者表示，金融危機以來，央行致力於推動人民幣國際化的加速發展，但2014～2016年，美元走強導致人民幣貶值壓力空前，央行暫緩了人民幣國際化進程。
在此次記者會上，有媒體記者問及從2016年下半年開始為何人民幣的國際化進程有所放緩時，周小川這樣表示，既然是開放型經濟，貨幣的自由使用程度應該高，可兌換。但與此同時，你要防範風險，除了金融的風險，也要考慮到經濟中各種不同實體所面對的風險，還要考慮到反洗錢、反恐怖主義融資。整個國際貨幣體系也並不完善，所以有時候資本流動會起到副作用，會傷害某些國家特別是發展中國家，這些都必須考慮在內。
“因此這樣的一種改革開放的進程，應該說歷來都不是直線型的，它總是朝這個方向走，如果經濟中有一些問題的話，就需要進行適當的調整，有一些方案、有一些具體的執行措施需要進行微調，這樣的話最終會有利於在這方面前進。”周小川說。
但人民幣國際化目前或迎來重啟時機。沈建光告訴記者：“如今美元呈現疲軟態勢，人民幣企穩，資本流出的壓力減輕，預示著人民幣國際化重啟的時機已經成熟。”
不過，改革也需要防風險。談及金融改革與防風險的關係時，周小川在回答中外記者提問時表示，防風險、防危機歷來都是金融改革的重要組成部分。所以防風險和改革不是對立的，而應該是一致的。國際上正是由於有了風險、有了危機，才促進了很多新的措施的出臺。
總之，在王軍看來，周小川所推動的利率市場化改革和匯率市場化改革，支撐和保證了中國經濟的持續健康和高品質發展。
未來不管央行由誰掌舵，改革仍會繼續推進。就在2月5日至6日召開的2018年中國人民銀行工作會議上，提出了2018年工作的主要任務：深化利率市場化改革，繼續探索利率走廊機制，增強利率調控能力。加大市場決定匯率的力度，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。穩步推進人民幣國際化。
（編輯：郝成 校對：顏京寧）
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對人民幣匯率浮動進行動態管理和調節。最令市場關注的是，周小川任期內還推動了人民幣成功加入SDR（特別提款權）。在2015年12月1日淩晨1點，IMF（國際貨幣基金組織）宣佈，人民幣2016年10月1日加入SDR（特別提款權）。
這獲得了IMF總裁拉加德的高度評價：“人民幣進入SDR將是中國經濟融入全球金融體系的重要里程碑，這也是對於中國政府過去幾年在貨幣和金融體系改革方面所取得的進步的認可。”
隨後的動作頻頻：2015年12月11日開始公佈CFETS、BIS和SDR，以明確“參考一籃子貨幣”的基本標準；2017年5月引入逆週期因數，充分體現了“有管理的浮動匯率制度”。其中，逆週期因數就是典型的政策參數。有分析認為，目前人民幣匯率政策在市場化規則和政策參數兩個方面，均具備了實現“匯率穩定”的能力。
2016年7月，在成都舉行的第三次二十國集團（G20）財長和央行行長會議上，周小川表示，目前人民幣匯率對一籃子貨幣保持基本穩定，市場信心進一步穩固。未來，中國將繼續完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的人民幣匯率形成機制，不斷提高政策規則性和透明度，加強與市場溝通。
受訪專家對匯率市場化改革評價也較高。“匯率市場化改革為人民幣資產在國際市場的合理定價和廣泛使用起到了十分重要的推動作用。”王軍對記者說。
那麼，人民幣國際化作為我國重要的長期戰略，今年在推動人民幣國際化上有哪些主要舉措？
就在今年3月9日的記者會上，周小川表示，人民幣國際化，應該說主要的政策該研究的都已經研究了，也就是說已經允許在貿易和投資中使用人民幣，同時，人民幣現在也已經加入了國際貨幣基金的SDR的籃子，主要的步驟該做的都已經做了。
在周小川看來，人民幣國際化是一個漸進的過程。市場參與者在多大程度上願意使用人民幣進行貿易結算和投資，以及用於資產計價，包括一些重要商品、儲備，在多大程度上用人民幣計價交易，這是一個比較長的過程，都是他們自願按照他們的理解來考慮的。
瑞穗證劵亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光則對記者表示，金融危機以來，央行致力於推動人民幣國際化的加速發展，但2014～2016年，美元走強導致人民幣貶值壓力空前，央行暫緩了人民幣國際化進程。
在此次記者會上，有媒體記者問及從2016年下半年開始為何人民幣的國際化進程有所放緩時，周小川這樣表示，既然是開放型經濟，貨幣的自由使用程度應該高，可兌換。但與此同時，你要防範風險，除了金融的風險，也要考慮到經濟中各種不同實體所面對的風險，還要考慮到反洗錢、反恐怖主義融資。整個國際貨幣體系也並不完善，所以有時候資本流動會起到副作用，會傷害某些國家特別是發展中國家，這些都必須考慮在內。
“因此這樣的一種改革開放的進程，應該說歷來都不是直線型的，它總是朝這個方向走，如果經濟中有一些問題的話，就需要進行適當的調整，有一些方案、有一些具體的執行措施需要進行微調，這樣的話最終會有利於在這方面前進。”周小川說。
但人民幣國際化目前或迎來重啟時機。沈建光告訴記者：“如今美元呈現疲軟態勢，人民幣企穩，資本流出的壓力減輕，預示著人民幣國際化重啟的時機已經成熟。”
不過，改革也需要防風險。談及金融改革與防風險的關係時，周小川在回答中外記者提問時表示，防風險、防危機歷來都是金融改革的重要組成部分。所以防風險和改革不是對立的，而應該是一致的。國際上正是由於有了風險、有了危機，才促進了很多新的措施的出臺。
總之，在王軍看來，周小川所推動的利率市場化改革和匯率市場化改革，支撐和保證了中國經濟的持續健康和高品質發展。
未來不管央行由誰掌舵，改革仍會繼續推進。就在2月5日至6日召開的2018年中國人民銀行工作會議上，提出了2018年工作的主要任務：深化利率市場化改革，繼續探索利率走廊機制，增強利率調控能力。加大市場決定匯率的力度，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。穩步推進人民幣國際化。
（編輯：郝成 校對：顏京寧）
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