2018年Q2， 網易游戲收入大幅提升， 電商運營效率提高改善了毛利率水平， 預示著困擾網易的問題正在緩解盈。
美國時間8月8日， 周三美股盤后， 網易公布了截止2018年6月30日的第二季度(Q2)未經審計業績。 該業績發布之前網易收盤報252.97美元， 下跌3.28%， 盤后收漲2.38%。
財報顯示， 網易Q2收入為162.84億元， 低于彭博統計的分析師綜合預期均值164.38億， 接近預期區間[156億， 172億]中值， 同比增速為21.7%， 較上個季度的3.9%大幅提高， 主要由于網絡游戲收入大幅提升。
凈利潤為21億元， 低于彭博統計的分析師綜合預期均值24.07億， 接近預期區間[17億， 27.7億]中值， 同比下滑29.3%， 相較于上個季度的同比下滑80.8%，
圖：網易實際營收和營收預測區間(億)
來源：彭博， 見聞整理
2018年Q2財報顯示， 困擾網易的問題正在緩解。 首先， 核心業務網絡游戲收入同比增速大幅提高， 雖然新的爆款游戲沒有出現， 但是現有游戲的變現能力有了提高。 其次， 試圖賴以再造一個網易的電商業務， 收入同比增速逐漸回歸正常水平， 但是經營效率優化， 毛利率水平逐季改善。
被網易視為未來兩大支柱業務的網絡游戲和電商業務均出現改善跡象， 使Q2的營業利潤率較上個季度提高5.8%， 或許意味著網易業績拐點臨近，
以下是2018年Q2詳細數據：
收入構成：游戲收入重回增長
網易公司的主要收入來源有四個：網絡游戲、電子商務、廣告服務、郵箱和其他服務。
根據網易公司規劃， 未來網絡游戲和電子商務業務占收入比例各為40%。 根據Q2數據來看， 公司網絡游戲收入占比達到61.8%， 與上個季度持平；電商業務占比達到26.8%， 較上個季度的26.3%略微提高。 因此， 網易營收結構目標實現速度在Q2放緩。
圖：網易季度營收構成
來源：公司公告， 見聞整理
圖：網易2018年第二季度營收構成
來源：公司公告， 見聞整理
2018年Q2， 網易營收同比增速和環比增速均較上個季度大幅提高， 主要是網絡游戲服務收入同比增速大幅提高。
圖：網易季度營收增速
來源：公司公告， 見聞整理
網絡游戲收入：
2018年Q2， 網絡游戲收入為100.6億， 同比增長6.7%， 而上個季度為同比下滑18.4%， 一舉扭轉了之前連續兩個季度負增長的局面。 手游收入同比增速達到10.1%， 占網游收入比例進一步提升至74.7%；其他游戲收入同比下滑2.2%， 較上個季度同比下滑13.8%明顯改善。
作為網易核心業務， 網絡游戲收入增速的明顯改善， 預示著網易正逐漸擺脫前兩個季度自研手游如《陰陽師》和《倩女幽魂》收入貢獻下滑的不利局面。 公司表示， 網絡游戲業務明顯改善主要由于自研游戲Chu Liu Xiang, Knives Out等收入貢獻提高。
圖：網易手游和其他游戲營收占比
來源：公司公告， 見聞整理
電子商務收入：
2018年Q2， 電商業務收入43.65億， 同比增速75.2%， 已經連續兩個季度下滑，
表：網易電商業務概況
來源：公司公告， 見聞整理
廣告服務收入：
2018年Q2， 廣告收入6.34億， 同比增速6.4%， 較上個季度的3.8%有所提高;占營業收入比為3.9%， 繼續維持低位。 收入來源前三的行業為汽車、網絡服務和房地產行業。
郵箱和其他服務收入：
2018年Q2， 郵箱和其他服務收入12.23億， 同比增長42.5%， 占營業收入比為7.5%。 這塊收入中包含來自網易云音樂的收入。
在2018年Q2， 網易運營上的亮點包括：
6月29日引入了新PC游戲Justice， 并且minecraft游戲的中國用戶超過了1億， 電商業務繼續擴張， 并且環比利潤得到改善。
營業成本：營業利潤率改善明顯
網易2018年Q2營業費用為49.12億， 同比增速47.4%， 較上個季度的75%明顯下降， 但是這樣的同比增速依然不低。
圖：網易季度營業費用概況(億)
來源：公司公告， 見聞整理
公司表示營業費用增速較快的原因主要有兩個：一個是和網絡游戲有關的推廣、研發費用增加， 還有一個是和電商業務有關的運輸和裝卸費上升較快。
圖：網易季度運輸和裝卸費概況(億)
來源：公司公告， 見聞整理
2018年Q2， 公司營業利潤率為14.3%， 較上個季度的8.5%明顯改善。
圖：網易營業利潤率和成本構成
來源：公司公告， 見聞整理
圖：網易主要營業費用同比增速
來源：公司公告， 見聞整理
在主要的三項成本中， 銷售成本和管理成本同比增速均有所降低， 但是研發成本同比增速為82.4%， 較上個季度的57.7%繼續提高。
2018年Q2， 公司整體毛利率為44.5%， 較上個季度的42%有所提高。
圖：網易各項業務毛利率概況
來源：公司公告， 見聞整理
凈利潤同比增速拐點臨近
2018年Q2歸屬于網易公司股東凈利潤為21.07億，同比下降29.1%，相較于上個季度明顯改善。
圖：網易凈利潤和Non-GAAP凈利潤概況
來源：公司公告，見聞整理
2018年Q2攤薄EPS為0.65元，較上個季度的0.23明顯提高。
圖：網易EPS概況
來源：公司公告，見聞整理
見聞整理凈利潤同比增速拐點臨近
2018年Q2歸屬于網易公司股東凈利潤為21.07億，同比下降29.1%，相較于上個季度明顯改善。
圖：網易凈利潤和Non-GAAP凈利潤概況
來源：公司公告，見聞整理
2018年Q2攤薄EPS為0.65元，較上個季度的0.23明顯提高。
圖：網易EPS概況
來源：公司公告，見聞整理