如果說08年之后的全球經濟最重要的增長動力， 莫過于債務推動。 從美國的量化寬松到歐洲和日本同樣的東施效顰， 債務在經濟復蘇中扮演著重要的作用。 中國也不例外， 杠桿率不斷飆升， 而金融風險也越來越大。
根據國際金融協會數據顯示， 2018年第一季度， 全球債務較去年底增長8萬億美元， 至247萬億美元， 再度刷新歷史新高。 而債務和GDP的比例已經達到了318%， 也是繼續高漲。
更為讓人擔憂的是， 債務推動經濟增長的邊際作用越來越小。 一般來說， 你花億美元， 那么至少能夠產生一美元的GDP， 而由于乘數效應的存在，
前兩年， 全球的債務利息都很低， 日本和歐洲基本上是零利率， 美國10年期國債收益率不到1%。 而如今， 隨著美聯儲加息的進行， 美國10年期國債收益率已經到了3%附近， 也就是債務的成本就增加了近3倍。
所以， 過去的發展模式是時候做一個清算了。 只有讓一些無法延續的債務選擇清算， 才能夠讓全球經濟輕裝上陣， 不過這個過程可能是痛苦的。
享受了10年代溫和復蘇， 那么， 還債的時候到了， 怪不得誰。