需要進一步觀察一個問題：細心的人會發現， 4月25日央行“降准”之後， 中央銀行資產負債表顯示：中國基礎貨幣數量從3月底的32.1萬億元下降到30.7萬億元， 減少1.4萬億元；同時， 隨著基礎貨幣數量的下降， M2的上升， 中國貨幣乘數也從3月底的5.41倍上升到4月底的5.66倍。 奇怪嗎？一般而言， 央行“縮表”意味著貨幣緊縮， “擴表”意味著貨幣擴張， 但在中國， 這件事非常“擰巴”， 央行“降准”是最明顯、最有效增加市場基礎貨幣供給的寬鬆過程， 但央行資產負債表卻顯示“縮表”， 基礎貨幣數量反而減少， 這是為什麼？另外， 增加市場基礎貨幣供給反而推高貨幣乘數，
這實際就是我們曾經大篇幅論證過的問題：中國央行資產負債表中所體現的基礎貨幣資料存在“水分”（詳見今年3月5日第9期《中國經濟週刊》）。 這個“水分”實際是因為央行以基礎貨幣對應大量外國資產引起的， 而體現了央行對中國市場“真實有效的基礎貨幣供給”存在欠帳。 現在， 央行必須修正這個錯誤：如果不允許大量資本逃逸， 而外國資產數量穩定， 那央行不僅需要適度地“降准”， 同時還要更多購買中國本土金融資產， 以此增加“真實有效的基礎貨幣”供給。
央行能購買怎樣的本土金融資產？當本土高等級金融資產十分有限或不夠央行貨幣政策操作時， 它們勢必需要降低資產安全級別，
當然， 時間還短， 看清央行是否在糾正過去的偏差， 還需要進一步觀察， 但我們希望儘快糾偏， 因為這對中國經濟、中國金融、中國股市都是極具積極意義， 其重要性無論怎樣強調都不過分。