這兩天， 市場上關於央行會再度降准的傳聞甚囂塵上。 最根本的原因是， 從2016年起， 央行通過公開市場操作， 特別是中期借貸便利MLF， 向銀行投放了天量的資金， 而這些資金即將到期。
大家可以看到， 未來一年， 將有40170億的資金到期， 如果這些流動性被回收， 對於市場的影響可以說是極其巨大的。 上次央行在4月份降准了1個百分點， 主要的目的也就是為了置換到期的MLF。
不過從公開資料來看， 降准之後， 我們收回的MLF資金也才兩千億左右， 但是降准1個百分點， 我們能夠釋放多少資金呢， 大概是1萬億。
按照這張表上的內容來推算，
筆者覺得央行是缺乏降准基礎的， 從4月降准以來， 人民幣的匯率跌了1800個基點， 外匯儲備也流失了280多億， 而且美聯儲將百分百在6月份加息， 如果此時我們還要堅持降准的話， 人民的匯率可能會遭遇重大打擊， 對外匯而言， 也是極其不利的。 更重要的是， 這些流動性本來就是多放出來的， 市場根本就不缺這個錢！