來源/微信公眾號：櫻桃小財女 作者：小書童
1. 整體解讀
三星電子最近在4月初公佈第一季度的財報， 營收攀升至60萬億韓元， 同比又增長18．7％， 又是一個賺得飽滿的開年。 對三星來說， 這幾年真是豐收的季節。
當我們說到三星電子的時候， 我們可能被他靚麗的財務和經營情況扎眼， 2017年財富500強的第15位， 全年營收達2238億美元， 同比增長19%, 相當於委內瑞拉一年的GDP總量， 能排在世界第45位,營業利潤也是暴增,平均每個季度賺1000億RMB。 去年韓國GDP為1.5萬億美元， 三星集團貢獻了約五分之一， 是當之無愧的國中之國。 在世界級的大公司裡，
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打開三星的業務結構上來看， 三大業務部門中:
2017年DS部門（含半導體業務及顯示面板業務）占比最大， 占總收入45%,達到1010億美元， 排名第一；其次為IM部門（主要為手機業務）占集團總收入44%；其餘為CE部門（消費電子， 家電， 電腦等）貢獻.
這可以看出， 2017年半導體部門表現最為亮眼， 已經超過半導體行業霸榜30年的英特爾， 成為全球最大晶片製造商。 且連續第三個季度營業利潤同比增長率超過60%。
2. 解構三星電子的四種美麗
為什麼三星電子在過去幾十年一直能保持如此高的增長， 並且長盛不衰， 我從三點來說明：
1. 戰略正確， 並能及時抓住了戰略機會窗實現戰略轉型。 從整個電子產業的發展歷程來看， 總共經歷了三個階段， 90年代到2000年的日本， 這一時期為類比硬體時期， 2000年至2010的臺灣和韓國的崛起之路， 這一時期為數位硬體時期， 10年之後進入移動和雲的時代， 美國的蘋果， intel， 亞馬遜等以及韓國的三星領銜這一產業， 也就是說三星其實抓住了兩個大的機會窗， 特別是從類比到數位時代轉化的時期， 開始在全球高科技硬體市場大幅擴大市場份額，
2. 貫徹到底的以“硬體”為中心。 三星之前的CEO尹鍾龍， 有個十分有名的【數位生魚片理論】， 就是“讓最先進的產品比競爭對手更快走上零售貨架， 以便在競爭對手趕上來之前， 獲得產品溢價。 ”就是打一個時間窗， 壓強式投資到硬體的工藝， 先發制人， 比如率先投資並爆發的DRAM市場， 之所以能取得顯著成功，
半導體產業， 整體的特徵可以概括為：週期性（有時需求高， 有時低）、巨額資本支出和研發投入（高門檻）。 在一般情況下， DRAM廠商會在經濟下行週期削減資本支出以減少損失， 然而， 三星反其道而行之， 即使在低潮期也積極投資， 雖然這給它帶來了高風險， 事實證明帶來了高收益， 並且在技術上， 成本上總能領先對手。
3. 縱向產業鏈一體化戰略。 這種一體化戰略最大的優勢就能給他的業務降成本， 舉個例子， 最簡單的就是三星手機的螢幕和晶片可以用三星自己的， 你華為和小米手機要想用我的晶片和螢幕， 對不起， 先供應我自己，
垂直整合模式有其獨特的優勢， 如有效的成本管理、縮短產品開發週期， 快速上市， 競爭上旁路對手等,在全球科技行業像三星這樣的案例不多見， 它一直在DRAM、NAND、TFT LCD、AM OLED等關鍵的元器件領域保持領先地位， 而這些都是決定硬體產品品質的關鍵要素。 所以， 三星的硬體業務,最典型的就是手機業務， 能夠採用比競爭對手更尖端的部件和更低的成本， 當然這樣做事實證明也存在風險， 比如三星Note爆炸門， 他成為所謂“尖端科技”的小白鼠， 但是這種風險存在偶然性， 並不致命， 即使手機爆炸門出現之後， 三星也能迅速恢復， 並且投行依然很看好他的發展。
4. 充分發揮大公司的規模優勢和競爭洗牌策略。 首先，任何大公司當硬體出貨量達到一定程度的時候，必然存在規模經濟的效應，成本達到最優，從而價格極具競爭力，產業鏈上的話語權也夠大，在採購成本上也能談到最低, 這就是大公司的規模效應。其次，大公司依託其強大的財務能力，能夠對整個行業的小對手進行洗牌，特別是在整個行業不景氣的情況下,上面提到了這個產業就是存在週期性的，利用對手財務情況不好的週期“雪上加霜”，最簡單的情況就是三星在產業不景氣的情況下進一步通過虧本低價出貨，碾壓其他對手，迫使其他對手降價跟隨，從而迫使對手財務進一步惡化從而清洗出去，清洗出去之後再提價收回之前的競爭成本；當然，競爭策略是可以多樣化，比如三星可以在中國市場扶持oppo，借OPPO打壓小米華為(僅僅舉例，事實不一定如此),從而使其內鬥，達到阻擾其海外佈局的策略 。3. 再次，三星作為硬體產業鏈的一個端到端的玩家，特別是在記憶體和螢幕的幾乎壟斷地位下，完全可以實現托拉斯，利用壟斷的壁壘打壓對手，三星在半導體勾一勾手指，很可能中國手機市場就要漲價。【可關注微信公眾號：櫻桃小財女，獲取所有文章和觀點】
3. 解構三星電子的三種哀愁
三星的確是強大的，但是再強大的對手也有其軟肋。
1. 三星歸根結底是一個硬體公司，軟體能力一直缺失, 也沒有內容。以移動應用為例，三星推出了軟體內容/服務，包括三星電子圖書、三星音樂、三星視頻，以及三星支付。大部分三星自有的應用和服務都未能取得明顯進展，最後被關閉。三星也在2011年推出過自己的移動即時通訊應用ChatON，但該服務2015年也被終止了，因為無法吸引消費者。就作業系統而言，三星在Bada上幾乎沒有進展，在其增強版Tizen上也僅僅是在苦苦掙扎. 對手機市場而言，沒有軟體能力，利潤只會被壓縮，目前三星的價值構築在半導體的基礎上，相當於三星“賣手機，賺的是螢幕和記憶體的錢”，難道三星做不好一個軟體嗎？這是DNA決定的，過去幾十年都是以硬體為中心，即使有錢有人，三星依然做不好一款軟體。
2. 產業週期對三星的威脅；三星的增長和盈利的所有假設和前提，都必須基於產業內硬體業務的持續增長的基礎上，但是任何一個產業都會逐步從穩定增長期走到成熟期，這是產業本身的週期性所決定，三星手機並沒有像蘋果一樣獨特的商業模式，他的價值構築點目前除了半導體，就是手機本身的硬體創新，比如現在的曲面屏，必然要在硬體上不斷產生爆點，並且產生有效的時間的提前量，不然也會跟過去的PC行業一樣，進入低利潤低價值區域，而這樣的價值點不會一直存在，所以還是回到了之前的那個迴圈“賣手機，賺的是螢幕和記憶體的錢”，而一旦半導體業務壁壘被打破，打破這一壁壘的可能是美國，也許是中國，那三星電子還能像現在這樣富可敵國嗎？
3. 三星沒有構築平臺能力。 這一點怎麼理解，是對標蘋果來說的，我為什麼一直看好蘋果公司, 因為三點，其一，其卓越的品牌忠誠度，有一批死忠粉。其二，只有蘋果有較高的用戶切換成本，簡單來說，你買的不僅僅是我的手機，還有我手機上的一系列的應用和服務。花錢買了app上的應用之後，換手機的時候誰也不想承擔這個沉沒成本。 其三，蘋果有穩定可靠的作業系統，並且基於OS的一系列生態應用,這就是平臺+生態的模式，而對開發者而言，全球統一的版本，對他們的軟體發展來說省不少事，不需要面對一個碎片化的像安卓一樣的商業環境。而這些優勢，三星跟大多數手機廠家一樣，都沒有，業內只有蘋果同時具備硬體，軟體，生態，內容的一整套方案，這也說明了整個移動產業被蘋果獲取了80%的利潤，至少目前是合理的。
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首先，任何大公司當硬體出貨量達到一定程度的時候，必然存在規模經濟的效應，成本達到最優，從而價格極具競爭力，產業鏈上的話語權也夠大，在採購成本上也能談到最低, 這就是大公司的規模效應。其次，大公司依託其強大的財務能力，能夠對整個行業的小對手進行洗牌，特別是在整個行業不景氣的情況下,上面提到了這個產業就是存在週期性的，利用對手財務情況不好的週期“雪上加霜”，最簡單的情況就是三星在產業不景氣的情況下進一步通過虧本低價出貨，碾壓其他對手，迫使其他對手降價跟隨，從而迫使對手財務進一步惡化從而清洗出去，清洗出去之後再提價收回之前的競爭成本；當然，競爭策略是可以多樣化，比如三星可以在中國市場扶持oppo，借OPPO打壓小米華為(僅僅舉例，事實不一定如此),從而使其內鬥，達到阻擾其海外佈局的策略 。3. 再次，三星作為硬體產業鏈的一個端到端的玩家，特別是在記憶體和螢幕的幾乎壟斷地位下，完全可以實現托拉斯，利用壟斷的壁壘打壓對手，三星在半導體勾一勾手指，很可能中國手機市場就要漲價。【可關注微信公眾號：櫻桃小財女，獲取所有文章和觀點】3. 解構三星電子的三種哀愁
三星的確是強大的，但是再強大的對手也有其軟肋。
1. 三星歸根結底是一個硬體公司，軟體能力一直缺失, 也沒有內容。以移動應用為例，三星推出了軟體內容/服務，包括三星電子圖書、三星音樂、三星視頻，以及三星支付。大部分三星自有的應用和服務都未能取得明顯進展，最後被關閉。三星也在2011年推出過自己的移動即時通訊應用ChatON，但該服務2015年也被終止了，因為無法吸引消費者。就作業系統而言，三星在Bada上幾乎沒有進展，在其增強版Tizen上也僅僅是在苦苦掙扎. 對手機市場而言，沒有軟體能力，利潤只會被壓縮，目前三星的價值構築在半導體的基礎上，相當於三星“賣手機，賺的是螢幕和記憶體的錢”，難道三星做不好一個軟體嗎？這是DNA決定的，過去幾十年都是以硬體為中心，即使有錢有人，三星依然做不好一款軟體。
2. 產業週期對三星的威脅；三星的增長和盈利的所有假設和前提，都必須基於產業內硬體業務的持續增長的基礎上，但是任何一個產業都會逐步從穩定增長期走到成熟期，這是產業本身的週期性所決定，三星手機並沒有像蘋果一樣獨特的商業模式，他的價值構築點目前除了半導體，就是手機本身的硬體創新，比如現在的曲面屏，必然要在硬體上不斷產生爆點，並且產生有效的時間的提前量，不然也會跟過去的PC行業一樣，進入低利潤低價值區域，而這樣的價值點不會一直存在，所以還是回到了之前的那個迴圈“賣手機，賺的是螢幕和記憶體的錢”，而一旦半導體業務壁壘被打破，打破這一壁壘的可能是美國，也許是中國，那三星電子還能像現在這樣富可敵國嗎？
3. 三星沒有構築平臺能力。 這一點怎麼理解，是對標蘋果來說的，我為什麼一直看好蘋果公司, 因為三點，其一，其卓越的品牌忠誠度，有一批死忠粉。其二，只有蘋果有較高的用戶切換成本，簡單來說，你買的不僅僅是我的手機，還有我手機上的一系列的應用和服務。花錢買了app上的應用之後，換手機的時候誰也不想承擔這個沉沒成本。 其三，蘋果有穩定可靠的作業系統，並且基於OS的一系列生態應用,這就是平臺+生態的模式，而對開發者而言，全球統一的版本，對他們的軟體發展來說省不少事，不需要面對一個碎片化的像安卓一樣的商業環境。而這些優勢，三星跟大多數手機廠家一樣，都沒有，業內只有蘋果同時具備硬體，軟體，生態，內容的一整套方案，這也說明了整個移動產業被蘋果獲取了80%的利潤，至少目前是合理的。
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