我比較少談債券市場。
但是， 最近債券市場真的很熱鬧， 今天一個行業龍頭因為債券的消息， 劇烈震盪。 剛才又來個消息說， 華信20億債券本息未按期足額支付。
但是偶爾有幾個民企資金緊張， 兌付不了， 也很正常。
但是今天的事情主角是近500市值的行業龍頭西方樹林， 俺就不得不聊聊了。
事情是這樣的， 西方樹林， 最近發債， 本來打算發10個億， 結果今天中午出來的結果， 只發了5千萬出去。
於是乎， 各大媒體就開始大肆報導。 各種報導的標題也夠嚇銀的。
今天， 盤面上是夠嚇銀的。 。 午後， 一度跌幅超過9個點， 那可是幾百億的大白馬啊。
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這個事情究竟意味著什麼， 我覺得先瞭解下， 這個事情的背景很有必要。
1， 首先呢， ppp這個業務， 由於自身存在的問題和宏觀經濟一直在強調去杠杆， 這一年多一直在清庫， 意思就是有些專案不是很符合規範。 所以要篩選一下， 好的專案才能繼續做。 其實也是在給地方政府降杠杆
當然， 目的呢， 也是為了讓地方政府和上市公司聯手搞的這些ppp項目， 能夠都是高品質的項目。
在這麼一個背景下， 其實ppp公司融資和現金流總體是不大好的。
2， 就是最近， 因為各種原因吧， 你也看到下面那張圖表了， 很多民企的債券， 出現了問題。 所以市場上自然對民企發的債， 就有點情緒化的恐慌。 大家都想買國企的債。
但是，
那也不是。 其實西方樹林這個債定的利率是7%， 三年期的。 其實公司要是肯把利率抬高了， 那應該也能發出去。
但是對於這種行業龍頭來說， 他要考慮這個事情的性價比.
在投資者都對民營企業的債， 都有點情緒化恐慌的時候， 去強行發這個債， 難免要花很高的資金成本， 其實犯不著。
大概就這麼個情況吧。
簡單來說， 在宏觀去杠杆的背景下， 這種對資金需求比較強烈的行業， 中短期是比較難受的。 但是， 對於行業龍頭還說， 還不至於說， 扛不住。
你要說他是債券發不出去， 借不到錢， 也沒那麼嚴重。
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2， 我下午讓助理看了下， 今天市場的熱點， 超過一半的漲停板是次新股， 還有小部分是去年的化工行業龍頭（最近華東環保很嚴）。
市場短期在毛衣戰短期緩和的背景下， 反彈雖然出現了， 但是仍然沒有明確的主線。 這個時候， 我仍然是比較輕的倉位。
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3另外還有兩個有意思的細節， 一個就是農業股， 比如雞肉、豬肉受昨天毛衣戰消息刺激大跌， 市場還是擔心一些農產品進口過來的衝擊。 這個理論上有這個可能， 但是， 實際上也是一個充滿博弈的過程， 畢竟沒有出具體細則。
其實如果沒有毛衣戰這個因素， 豬肉和雞肉這兩個板塊， 都有中長期築底的跡象。
還有個細節， 就是晶片並沒有大跌。 反而大漲， 似乎是前一陣的下跌已經預期了一些東西， 反而有一種短期利空出盡的宣洩。 但是無論如何， 晶片短期的催化劑已經沒有之前那麼強烈。