5月17日， 是愁雲密佈將近三個月的騰訊港股市場反轉的一天。
接下來的時間， 是將近500億的空頭資金瘋狂逃亡之路， 也是散戶拼命準備低價進場的視窗。
對於長期持有者和機構投資者來說， 還是會很穩。 所以， 早盤盤前交易中有將近25億的資金在424港幣的價位交易。 開盤後半小時內， 股價反而開始下跌， 在兩個低價位的投資者主力合力下， 逐步回檔到410港幣。
對於陰謀論者來說， 和嘴硬的唱衰者來說， 還在繼續唱衰的故事。 就像網路神文《騰訊沒有夢想》一樣， 將個案產品的失敗， 歸結為公司機制的失敗。
這個唱空的情緒，
騰訊去年的股價騰飛， 很大因素來自於大熱手游《王者榮耀》的利好被市場放大。 成也蕭何敗蕭何， 當騰訊遊戲收益按季倒退出現的時候， 市場會同樣放大悲觀情緒。 尤其是2017年第四季度大熱手游《王者榮耀》受歡迎程度和各項指標顯著下滑， 令市場產生了強烈的悲觀情緒。 包括網路熱文， 也將騰訊公司的遊戲收益表現作為了針對的重點。
在2018年初全球政治經濟局勢影響和美股科技股回檔影響小， 騰訊本來也出現了回檔。 這時， 騰訊管理層在3月的業績會上又做出了反向的表態， 試圖調整市場的樂觀預期， 暗示毛利及遊戲業務有壓力。
這一信號的發出， 很快被市場捕捉到並進一步放大。
然後是大股東的減持。
屋漏偏逢連夜雨。
3月21日， 騰訊公佈財報顯示， 作為年報， 整體表現依舊良好， 但是外界聚焦並被認為是公司核心的遊戲業務出現了環比下滑。
緊接著財報公佈的第二天， 持股長達17年之久的騰訊大股東Naspers公告， 擬減持1.9億股， 套現百億美元。 騰訊控股第一大股東Naspers出售1.9億股騰訊股份， 相當於騰訊全部已發行股本的2％， 這將把其在騰訊的股份從33.2％減少到31.2％。 Naspers稱， 至少三年不會進一步減持騰訊股份。
隨後， 3月27日， 騰訊控股總裁劉熾平以平均每股434.3624港元的價格減持100萬股騰訊股份， 合計約4.34億港元。
如果理性的來看待上面所有的信號， 並沒有任何邏輯關係指向一個具體的結論。 相對于總市值4萬億港幣的公司來說， 這些獨立分散的行為，
如今的騰訊股價， 面對的是集齊了六顆寶石的滅霸， 從此開始了毀滅之路。
在這條毀滅的道路上， 無數伺機而動的空頭也蜂擁而出。
這就是引爆騰訊股價下跌的最後一個癥結， 機構投資者關注的是長線的價值變化， 只有高頻交易的一方在反復尋求投機的機會。 當這些並不構成成熟結論的要素發揮影響時， 機構投資者本身也很少受到情緒波動的影響。 然而， 一群害怕而離場的散戶， 和一群聞到血腥味而蜂擁而至的空頭， 引發了對騰訊股價的廝殺， 導致騰訊股價從高點的476元， 一路下崩，
目前騰訊的價格， 已經開始嚴重的偏離了真實價值。 作為一個絕對頭部的大型互聯網企業， 在盈利能力不過初步釋放， 並且還有巨大餘力的情況下， PE一度低於42。 如果這樣的股票都不能買， 要爆炸的是股票市場。 這一理性的分析， 只是阻擋了騰訊股價下跌的趨勢， 但沒有製造出上漲的理由。
烏雲密佈下的悲觀情緒， 已經很難被簡單的驅散。
當空頭乏力， 騰訊股價短短數日急漲近10%時， 空軍陣營在第一季度財報發佈前膨脹了跟市場對賭的動機。
一季度財報發佈前一周， 股份半日沽空額已達11.5億元， 導致股價在2個半小時內由411.8元急跌至399元關， 405元大股東配售價瞬間失守。 騰訊全日沽空額達21億元，
“空軍”瘋狂狙擊， 沽空率飈至新高， 嚴重拖累股份及大市終止連升格局。 最悲觀的投資界觀點， 已經做好了股價跌穿388元後再行長線部署的準備。
《騰訊沒有夢想》這篇雄文， 在騰訊股價最低點時推出， 在這樣的背景下刷爆網路。 第二天， 騰訊股價開始了穀底反彈。
5月16日， 已經是騰訊一季度財報放榜前夕， 業界依舊是強勢的悲觀情緒， 唱衰騰訊。 騰訊股價低迷至400元以下， 以396.2元收盤。
16日晚些時候， 騰訊一季度財報強勢放出， 各項資料完爆各種預期， 也擊碎了各路謠言。
財報資料顯示：
總收入735億元， 同比增48%， 環比增11%， 大超市場預期707.8億元。
Non-GAAP下淨利183億元， 同比增29%， 環比增5%。
騰訊手遊(包括社交網路業務中的手遊收入)收入為217億元， 同比增68%，環比增28%。
至此，騰訊股王的身份再也無人敢於挑戰。
5月17日盤前交易的大幅度高開，就在意料之中。
過於自信的空頭在重大利好的財報面前，在估值43倍的騰訊股價形勢下還要狂妄做空。一大波漲幅就要來臨，跑的晚，必將嚴重爆倉。此時的空頭，期待能夠早日低價離場。
另一方面，在騰訊股價下跌的時間裡，一大批散戶也紛紛離場，尤其是南下的北水，大量在悲觀情緒下抽離。如今騰訊回暖，離場的資金後悔不迭，準備重新回場交易。在這個時間點上，也是價格越低，入場越合適。
此時，長期的價值投資者和機構投資者依然不會有大動作。在空軍和入場者的刺激下，多方缺乏主動拉高套現的動機，為此騰訊股價短期內上調缺乏驅動力。
當入場散戶落定以後，如果場內還有空頭，這一場對空頭的大屠殺，將迎來騰訊股價的一次爆炸性增長。那時，有好戲了。
同比增68%，環比增28%。至此，騰訊股王的身份再也無人敢於挑戰。
5月17日盤前交易的大幅度高開，就在意料之中。
過於自信的空頭在重大利好的財報面前，在估值43倍的騰訊股價形勢下還要狂妄做空。一大波漲幅就要來臨，跑的晚，必將嚴重爆倉。此時的空頭，期待能夠早日低價離場。
另一方面，在騰訊股價下跌的時間裡，一大批散戶也紛紛離場，尤其是南下的北水，大量在悲觀情緒下抽離。如今騰訊回暖，離場的資金後悔不迭，準備重新回場交易。在這個時間點上，也是價格越低，入場越合適。
此時，長期的價值投資者和機構投資者依然不會有大動作。在空軍和入場者的刺激下，多方缺乏主動拉高套現的動機，為此騰訊股價短期內上調缺乏驅動力。
當入場散戶落定以後，如果場內還有空頭，這一場對空頭的大屠殺，將迎來騰訊股價的一次爆炸性增長。那時，有好戲了。