美國的預算赤字和失業率走勢正朝著相反的方向發展——這在二戰後的和平時期從未發生過， 而且可能導致利率大幅上升。
例如， 高盛預計， 10年期美國國債收益率明年可能達到3.6%。
赤字增加的原因是國會最近的財政刺激措施， 包括在2017年12月通過的1.5萬億美元減稅法案和1.3萬億美元旨在讓政府在財年結束時繼續運作的支出法案。
通常情況下， 此類舉措將出現在經濟復蘇的早期階段。 不過， 雖然美國經濟已經進入了金融危機後的第八個年頭， 但也好像剛剛復蘇一樣。
目前的失業率為3.9%， 並且還在下降，
下面的圖表顯示， 自二戰以來， 只有在朝鮮和越南戰爭期間美國才出現赤字上升而失業率下降的情況。 通常情況下， 經濟的增長將有助於減少赤字， 但隨著政府借貸的持續增長， 情況並非如此。
來源：美國勞工部， 美國國會預算辦公室， 高盛全球投資研究公司
為了應對不斷增長的債務負擔， 美國將不得不在美聯儲不再是市場參與者的情況下發行更多的債券。 更多的供應和更少的買家意味著政府將不得不向投資者支付更多的錢來以然他們購買美國國債。 這意味著更高的利率。
高盛特別指出， 到2019年底， 美國基準國債的收益率將達到3.6%， 遠高於目前的3%以下， 並屆時開始對經濟增長施加壓力。
高盛經濟學家Daan Struyven 和David Mericle在給客戶的一份報告中表示：“現在的美國經濟已經實現充分就業， 而在這種情況下， 由減稅和上調債務上限所帶來的巨大的需求的增長將使今年和明年的經濟更加過熱， 並導致緊縮的貨幣政策。 ”
事實上， 美聯儲預計將繼續提高利率， 部分原因是由於失業率下降， 並防止經濟過熱和通貨膨脹， 這是對經濟增長的反應。
儘管美聯儲官員公開表示， 他們關注的是充分就業和物價穩定， 但他們也對不斷惡化的財政狀況感到擔憂。
高盛估計， 財政刺激計畫將把債務水準從目前的4%提高到2021年的5.5%。
經濟學家寫道：“赤字不尋常的增加甚至更加令人吃驚， 因為現在的聯邦債務與GDP的比率已經接近歷史最高水準。 由此導致的國債發行增加， 將要求公眾在未來幾年吸收更多的政府債務。 ”
不斷上升的赤字佔據了高盛預測利率上漲的因素的一半， 即將導致30個基點的利率上漲。 按照美聯儲的說法， 這相當於超過加息0.25%。 美聯儲此前預計在2018年和2019年都將加息三次。
克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛雷塔-梅斯特(Loretta Mester)在接受CNBC的採訪時表示， 美國需要在“失去控制”之前關注其不斷增長的總計21萬億美元債務負擔。