圖片來源：視覺中國
文/葉檀財經女俠 | 毒舌善心
實體經濟看上去要完蛋。
有些實體企業在去杠杆的壓力下， 已經被壓垮。 去杠杆， 去僵屍企業， 保銀行， 壓力在實體企業頭上， 高負債、處於產能過剩的實體企業首先完蛋。 另外有些企業， 日子照樣滋潤。
5月12日， 《券商中國》報導， 截至5月10日盤後， 全市場有144只債基淨值在年內出現下跌， 共有22只債基年內淨值跌幅超5%， 跌幅最大的是踩中“14富貴鳥”的中融融豐純債， 年內淨值跌幅超過47%。
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2018年以來， 有17只債券發生違約， 涉及10家公司， 包括凱迪生態、四川煤炭、大連機床、丹東港、億陽集團、中城建、神霧環保、富貴鳥、春和集團、中安消等10家公司，
更要命的是， 今年是公司債的償還高峰期。 2016年以前公司債年均償還量不到1000億元， 2017年償債規模超過3000億元， 2018年將超過4300億元。
每次貨幣處於拐點期， 泡沫破滅的時候， 跑路、自殺和破產是三大標配。 2011年的溫州、2012年的鄂爾多斯、2013年的陝西神木， 2014年的四川， 現在的盾安和金盾等企業。
貨幣沒有明顯下行
可有些企業就是貸不到款
5月11日， 央行公佈資料， 4月新增人民幣貸款1.18萬億元， 月末人民幣貸款餘額同比增長12.7%；M2同比增長8.3%， 增速較上月末上升0.1個百分點。 社會融資規模增量達1.56萬億元。
貸款增速不如預期， 可畢竟還是增長了將近13%。
住戶與企業部門新增貸款各占半壁江山，
一方面， 捅債券泡沫， 另一方面， 債券融資在大幅增加。 4月， 企業債券淨融資達3776億元， 同比多3275億元；非金融企業境內股票融資533億元， 4月直接融資合計達4309億元， 為近期新高。
有幾類企業， 勒緊褲腰帶日子也過不下去。
比如負債率過高的， 處於產能過剩行業的， 超過能力多元化的， 用信託、高利貸等種辦法融資的， 資管新規一來， 無法得到新的融資， 或逃或死或破產。
從高樓一躍而下的浙江企業家周建燦， 就是被高利貸逼的。
將來的實體企業肯定跟房地產企業一樣， 兩極分化。 那些造假的企業， 債務搖搖欲墜的企業， 不要再去投了， 因為從地方政府到金融機構， 沒有人會去救他們。
監管層去杠杆， 就是釋放銀行風險
讓企業和投資者嘗嘗破產的滋味
表面上， 貨幣不緊， 銀行間拆借利率不高， 社融、M2增速都在上升， 但中國還是在加速去杠杆， 說得好聽點， 叫金融規範化。
主要是資管新規， 從表外到表內， 涉及的金額太大了。 借新還舊、擊鼓傳花的遊戲一旦停止， 估計有三分之一的企業立馬會現出黑山老妖的本來面目。
根據央行資料， 截至2017年末， 不考慮交叉持有因素， 資管市場總規模達百萬億元。
其中， 銀行表外理財產品資金餘額22.2萬億元，
今年4月， 委託貸款、信託貸款分別減少1481億元和94億元， 表外融資總體依然縮水121億元。 如果縮水2萬億呢， 那不就水深火熱了？
以前投資者覺得投債券最安全， 投信託也湊和。 今年， 監管層要教訓一下市場， 什麼樣的投資品種都有風險， 尤其是跟企業相關的。
大叫大嚷沒有用， 今年就是要找到人買單， 才能把金融機構尤其是銀行的負擔卸下來。 各回各家， 各找各媽， 看看今年沒有保本式理財， 就知道了。
去杠杆 無牛市
集體違約潮將繼續擴大
實體經濟，
引用一組數據。
2011年8月， 中國虧損企業家數為4.1萬家；2012年8月， 上升為5.3萬家， 觸目驚心；2013年， 虧損家數維持在5.4萬家；2015年， 虧損家數暴增到5.9萬家。
硬幣的另一面是， 上市公司非金融企業業績一片花團錦簇。
5月11日， 證監會發佈資料， 截至2018年4月底， 除*ST華澤等9家公司外， 滬深兩市3522家上市公司披露了2017年年報。 非金融類上市公司實現營業收入32.91萬億元， 同比增長21.07%， 實現淨利潤1.70萬億元， 同比增長33.87%。 非金融類上市公司淨資產收益率為9.49%， 同比上升約1.4個百分點。
傳統製造業， 最好也就是勉強糊口。 前兩年， 溫州企業出問題， 現在， 東莞企業出問題。
再三強調， 這是有意為之的結果。 比如東莞， 4 月18日召開全市藍天保衛戰動員大會， 推出32條措施，會淘汰 5000 家 " 散亂汙 " 企業是2018年要完成的鐵任務。果不其然，已經有公司開始裁員了。
別抱僥倖心理。
以前是小公司，現在大公司也違約，以前是民企，現在城投公司也不靠譜。
比如天津就不太平，先是天津市政資管計畫違約，有較多的城投屬性居然也違約，然後是天房集團。截止17年二季度末，天房集團的負債總額有1830億，負債率高達85.81%。
並不是中國實體經濟全面崩潰，而是買單的時間到了。大家喝得醉醺醺的，大管大中小企業，不管什麼理財產品，都能賺錢。不料，突然間被奪走了酒杯，還被扇了幾耳光，暈頭轉向。
再暈頭轉向，也得定定神，號角吹響，告訴大家，酒會結束了。
推出32條措施，會淘汰 5000 家 " 散亂汙 " 企業是2018年要完成的鐵任務。果不其然，已經有公司開始裁員了。別抱僥倖心理。
以前是小公司，現在大公司也違約，以前是民企，現在城投公司也不靠譜。
比如天津就不太平，先是天津市政資管計畫違約，有較多的城投屬性居然也違約，然後是天房集團。截止17年二季度末，天房集團的負債總額有1830億，負債率高達85.81%。
並不是中國實體經濟全面崩潰，而是買單的時間到了。大家喝得醉醺醺的，大管大中小企業，不管什麼理財產品，都能賺錢。不料，突然間被奪走了酒杯，還被扇了幾耳光，暈頭轉向。
再暈頭轉向，也得定定神，號角吹響，告訴大家，酒會結束了。