巨無霸IPO
最近一段時期， A股獨角獸企業的發行上市步伐明顯加快， 且基本上處於閃電過會的狀態。 就在今年5月8日， 作為A股獨角獸第一股的藥明康得成功上市， 如今卻輕鬆獲得了逾1300億元的總市值規模。 至於工業富聯， 也宣佈將於6月8日在上交所上市。 由此可見， A股獨角獸的加快上市， 也成為了今年市場的一大亮點。
A股獨角獸上市公司的加快上市， 或許意味著新經濟企業逐漸獲得了市場的認可， 同時也是通過積極引導新經濟企業的加快上市， 來達到引導其餘新經濟企業發展壯大的目的。 實際上，
獨角獸上市公司的加快上市， 或多或少對二級市場構成了資金分流的影響。 但是， 對於今年以來的A股市場， 引導獨角獸加快上市並非唯一的任務， 而從近期即將上會的企業名單來看， 卻同樣存在一些巨無霸企業的身影。
根據資料顯示， 中國人保將會在今年6月5日召開發行審核委員會會議。 按照之前公披露的招股說明書顯示， 中國人保擬在上交所發行不超過45.99億股， 不超過本次發行上市後總股本的9.78%。 言下之意， 如果按照比較保守的計算方法， 中國人保的IPO募資規模大概率突破百億。
值得一提的是， 同樣屬於逾百億募資規模的企業， 近期工業富聯的IPO募資方式備受市場的高度關注。
實際上， 對於工業富聯而言， 並未像藥明康得與寧德時代那樣採取主動壓縮募資規模、壓低發行市盈率與發行價格的舉動， 而從其招股說明書來看， 募資規模還是在271.2億元左右的水準， 與市場預期的募資規模比較接近。 但是， 對於工業富聯而言， 主要採取了引進戰略投資者以及按照不同期限設置股份鎖定的方式， 而從近期頒佈的資料顯示， 合計有20家戰略投資者參與了此次戰略配售， 占比發行總數量達到了30%左右的水準， 而涉及的名單基本上都是實力非常強的資金機構， 而這類參與配售的資金機構， 則分別採取了不低於12個月的股份鎖定期， 有的甚至採取了48個月的股份鎖定期。
假如中國人保成功過會， 那麼其募資規模必然引起市場的高度關注。 但是， 按照當前持續低迷的市場環境， 若中國人保計畫募資的規模逾百億級別， 那麼將會給二級市場帶來雪上加霜的衝擊。 然而， 對於中國人保來說， 若採取工業富聯的發行方式， 通過引入戰略投資者以及股份鎖定等策略， 或許會從一定程度上緩解IPO對市場的衝擊壓力。
站在中國人保的角度來看， 在現階段內， 要想盡最大限度提升募資規模， 恐怕也並不現實。 結合當前低迷的市場環境， 中國人保要麼主動縮減IPO募資規模， 要麼採取股份鎖定、引入戰略投資者等靈活方式， 否則其IPO進程可能還是會存在一定的未知數。
不可否認的是， 對於此前工業富聯的IPO發行方式，
歸根到底， 對於工業富聯的股份鎖定模式， 並非說明了其龐大的減持壓力以及抽血壓力就會驟然降低， 而只是把減持風險往後移， 並通過不同期限的股份鎖定期， 來達到後期分流資本減持壓力的目的。 不過， 對於部分實力企業而言， 參與工業富聯並非完全為了投資盈利， 可能還會借此契機與工業富聯進行深入合作或開展更具空間的戰略性投資， 而其選擇長期鎖定股份， 乃至未來可能存在延長股份鎖定的做法， 也體現出一定的合作誠意。
但是， 對於其餘大市值的企業而言，
由此可見， 對於企業IPO尤其是巨無霸IPO的發行節奏， 確實需要適度， 不宜過於頻繁。 至於工業富聯股份鎖定的策略， 可以適度參考， 但不宜頻繁或任性採用。 具體情況下， 仍需要有更充分的配套， 並積極提升自身的監管與治市的前瞻性。
或許， 站在市場角度思考， 巨無霸IPO的頻繁發行， 或存在一定的戰略性意圖， 或意在進一步提升股票市場的直接融資功能， 變相減緩間接融資的壓力。 但， 需要注意的是，以往的大市值企業IPO，基本上是建立在持續活躍乃至牛市的市場環境之上，而如今的高速IPO發行狀態，卻建立在持續低迷的市場環境之上，而這一舉動的發生，並非意味著市場自身的承受能力不斷提升，而是市場被動接受高速IPO的模式，而加速了存量資金的逃離速度。
對於高速IPO的發行模式，尤其是對巨無霸IPO的發行，更需要充分衡量市場自身的承受能力，不要過早透支掉股市的投資信心，並用股市艱難修復起來的投資信心來換取更多的融資需求。退一步來說，如果市場過快透支掉股市的投資信心，並加劇股市投融資功能的失衡局面，那麼最終還是要花費更大的精力與更多的時間來重新修復股市的投資信心，甚至還會因此大幅削弱股市的融資功能，得不償失。或許，從某種角度思考，中國股市長期牛短熊長的走勢命運也並非沒有原因的。
需要注意的是，以往的大市值企業IPO，基本上是建立在持續活躍乃至牛市的市場環境之上，而如今的高速IPO發行狀態，卻建立在持續低迷的市場環境之上，而這一舉動的發生，並非意味著市場自身的承受能力不斷提升，而是市場被動接受高速IPO的模式，而加速了存量資金的逃離速度。對於高速IPO的發行模式，尤其是對巨無霸IPO的發行，更需要充分衡量市場自身的承受能力，不要過早透支掉股市的投資信心，並用股市艱難修復起來的投資信心來換取更多的融資需求。退一步來說，如果市場過快透支掉股市的投資信心，並加劇股市投融資功能的失衡局面，那麼最終還是要花費更大的精力與更多的時間來重新修復股市的投資信心，甚至還會因此大幅削弱股市的融資功能，得不償失。或許，從某種角度思考，中國股市長期牛短熊長的走勢命運也並非沒有原因的。