我們知道，
土耳其經濟風暴正蔓延至多個低外儲高債務的經濟體。
印度盧比兌美元本周首次跌破70關口，
觸及歷史新低。
印度盧比今年已下跌超過7%，
路透社稍早前就稱印度盧比是亞洲表現最差的貨幣。
我們曾提及，
盡管印度經濟經濟指數近年較為亮眼，
但快速增長是高額美元債務堆積起來的，
一旦美元加緊收縮，
印度債務黑洞的風險則會驟然加大，
介以傳導至印度經濟的方方面面。
顯然，
土耳其經濟之殤的覆轍或正在印度重蹈。
印度經濟事務部長8月14日表示，
目前該國已動用了230億美元外匯儲備以遏制匯率波動，
他將盧比的下跌歸因于外部因素。
要知道，
印度央行6月開啟4年來的首輪加息后，
8月又二度加息，
已將利率上調至兩年來的最高水平。
也就是說，
短期內的兩次加息依然沒能解決印度盧比的困境。
印度央行行長Urjit Patel此前公開表示“美聯儲該放慢縮表步伐了，
新興市場經濟體已經面臨嚴重壓力，
應付不來了！”那么，
一度火爆而被國際貨幣基金組織（IMF）等看好的印度經濟，
其債務黑洞究竟有多大呢？
圖片來源KIING
印度央行數據預測顯示，
截至2019年3月的財年，
印度銀行業的壞賬率可能會從去年的11.6%上升至12.2%，
這將是印度銀行業近20年來的最高水平，
資產質量的惡化也在侵蝕貸款機構的資本緩沖。
印度財政部8月13日公布的數據顯示，
印度7月零售物價指數較上年同期加速上漲4.17%。
根據世界銀行數據顯示，
印度外債總額1.4萬億美元，
但印度的外匯儲備僅為4197.6億美元。
這意味著印度經濟是低外儲高外債的典型，
且外債與貨幣儲備呈現出嚴重背離經濟良性趨勢的倒三角形狀。
盡管目前該國動用了230億美元外儲應對盧比暴跌，
但分析認為，
這230億美元或與近兩次加息一樣，
并不能從根本上改變印度盧比是亞洲最差貨幣的現狀，
印度經濟走出債務黑洞最有效的解決方案是增加本國的外匯儲備，
然而在美元資本持續從印度流失的當下，
這幾乎是天方夜譚。
這也再次印證了強大外匯儲備護城河的重要性。
不僅如此，
印度經濟近年還沒能解決經常賬戶貿易逆差的問題，
國際原油價格一旦走高，
印度盧比也將承受更大的壓力。
加拿大皇家銀行數周前指出，
“借貸能力有限的越窮國家可能在進口石油成本攀升之際面臨融資困境。
”分析認為，
印度和越南將受到最為嚴重的影響，
這兩個國家現在正致力于大舉發展制造業，
其對原油的進口力度或高于以往任何時候。
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值得注意的是，
印度經濟或間接把借貸成本轉嫁給向印度央行貸款的借款人頭上了。
我們不難發現，
印度舉債系統的金字塔效應，
頂端是美聯儲，
中間是投資美元到印度經濟的美國相關企業或國際資本，
印度央行緊隨其下，
而債務的底部源頭在印度投資者。
這樣一來，
那些過去在印度用高倍杠桿進行資產投資，
特別是投資到印度樓市的全世界炒房客則將被動進入債務陷阱之中。
印度孟買的樓市或正在受到牽連，
據英國咨詢機構牛津經濟研究院（Oxford Economics）的報告顯示，
孟買已是全球房價“相對最貴”的城市之一，
曾經憑借40年漲了600倍的房價，
也一度吸引了全世界一大批炒房客和地產企業的涌入，
試圖從印度地產中淘金并實現財富的暴增。
就炒房客而言，
他們投資印度樓市幾乎沒有任何自住的意向，
完全希望房價在躥升之后，
獲利了結。
但出乎意料的是，
孟買的二手房變現的難度卻很大，
一方面孟買的大量“外企”外派人員并無在印度定居的過多意向，
而不會大舉投資印度樓市；另一方面是，
孟買當地有購買力的家庭非常零散，
孟買樓市對大多數當地人尚屬“豪宅”概念。
也就是說，
過去許多借助印度央行低息杠桿投資在孟買樓市的全球炒房客或進入投資難以變現，
欲哭無淚的尷尬中。
我們注意到，
近年包括中國買家在內的全球炒房客在南亞或東南亞多地購房投資，
而許多脆弱市場也都像印度一樣，
正在受到土耳其經濟風暴和美元加息的波及變得不堪一擊，
例如越南、印尼、馬來西亞。
因此印度經濟和孟買樓市或也正在為在這些地區投資的全球炒房客敲響了警鐘。
（完）
