編輯：小壹（Tigeryqxsm）
文章來源：一起學私募綜合
近日， 有自媒體曝出美年健康用早已去世的醫生違規簽發體檢報告。 其中更是提到一位客人在廣州美年富海門診部的體檢結果顯示沒事， 但到其他醫院檢查時， 得到的卻是截然不同的結果。
受此沖擊， 美年大健康產業（集團）有限公司在二級市場上的股價7月30日早間開盤后直奔跌停板。
2015年10月已完成借殼A股上市的美年健康， 在歷經并購、擴張后， 已躋身民營體檢行業“一哥”位置。 借殼上市近三年時間里， 公司處在高速擴張階段。 美年健康借殼上市前夕， 2014年， 公司實現營業收入14.31億元。
陷入質疑漩渦
成立于2004年的美年健康， 是一家以健康體檢為核心， 集健康咨詢、健康評估、健康干預于一體的專業體檢和醫療服務集團， 也是目前中國最大的個人健康大數據平臺。
面對突如其來的質疑， 美年健康迅速展開反駁， 稱“遭遇有組織黑公關， 已向公安機關報案”。 美年健康回應稱， 爆料文章中提到的“患癌客戶”， 在醫院確診為“十二指腸壺腹周圍癌”， 但在美年的體檢套餐中并無能夠診斷篩查腸癌的檢查項目。
美年健康也稱“提到的分院以及廣州美年所有醫護人員均持有國家頒發的相關專業資格證及執業證”。
此次卷入其中的是美年健康的廣州相關分院。 廣州分院所在的華南市場， 在美年健康的業績收入中占有一定的分量。 據美年健康2017年的年報顯示， 公司全年實現營收62.33億， 其中， 華南地區實現收入8.50億元， 占比13.64%， 僅次于華東、華北區。
值得一提的是， 這已經不是美年健康第一次被舉報醫護人員無證上崗， 2018年年中以來， 美年健康體檢中心多地分院被曝雇傭無證醫護人員、體檢過程隨意、核對身份環節缺漏， 誤診、錯診不斷。
2018年6月， 有媒體爆料稱， 美年健康因在湖南業務擴張過快，
湖南都市頻道在暗訪中發現， 在美年健康定王臺分院， 做核磁共振的科室當中， 7名工作人員中有5人無執業資質。 該體檢機構的業務銷售群里， 幾乎每天都有市民因體檢結果出錯、或明顯違反常理， 而前來討要說法， 公司甚至有專門應對此類事故的回應模板。
借殼后的美年
2015年10月份， 美年健康借殼江蘇三友登陸中小板上市， 成為了A股民營體檢第一股。 中國的體檢市場向來由公立醫院主導， 民營體檢機構的體檢份額僅占整個市場的5%左右。 近年來， 美年健康、愛康國賓等民營體檢機構崛起后， 也試圖從中分得一杯羹。 截至目前為止，
愛康國賓、慈銘體檢和美年健康， 曾是國內民營體檢的“三巨頭”， 呈現“三足鼎立”格局。 如今是變為兩巨頭， 慈銘體檢已被美年健康收麾旗下。
公開數據顯示， 愛康國賓2013財年銷售收入為1.34億美元， 2017財年達到4.36億美元， 增長3.25倍， 平均復合增長率34.3%。 美年健康2013年銷售收入9.78億人民幣， 2017年達到62.33億人民幣， 增長6.37倍， 平均復合增長率高達58.86%。 五年前， 二者幾乎處于同一起跑線， 但五年后的今天， 愛康國賓與美年健康之間二者間的差距顯而易見。
愛康國賓的私有化遭遇一波多折， 要回到A股上市仍遙遙無期。 完成借殼A股上市后的美年健康卻進入到了它的高速擴張時期。
按照美年健康借殼上市的業績承諾， 其2015 年度、2016 年度、2017年度及2018 年度合并報表口徑下扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤預測數分別為2.23億元、3.31億元、4.24億元和4.88億元。
整個上市公司業績實現情況來看， 即美年健康， 2015年、2016年、2017年分別實現扣非后的凈利潤分別為2.16億元、3.11億元、5.32億元。 從這看， 業績兌現情況尚可。
高速擴張下的隱憂
在過去的2017年、2018年， 美年健康進行了一系列的高速擴張。
2016年時， 美年健康擁有近300家醫療服務及體檢中心。 彼時， 公司在2016年年報規劃稱， 預計在未來兩年內， 每年新增100家門店， 到2018年，預計達成500家門店的戰略目標。每家門店都實行統一管理及標準化服務。
到了2017年，美年健康的目標進一步放大。在2017年年報中，美年健康表示，現已布局400余家體檢中心（其中：美年健康控股146家、參股155家、在建超過100家；慈銘體檢控股60家、參股5家；美兆體檢控股2家、參股3家；奧亞體檢參股7家）。公司并進一步提出稱，全國版圖再擴張，2018年體檢中心整體規模超過600家。
伴隨著美年健康的高速擴張，公司員工人數的增加。2015年，公司的員工總數是1.39萬人；2016年，這個數字變為1.84萬人；2017年時，這個數字是大幅攀升增加到3.08萬人。
在美年健康的人員分布中，銷售人員、醫務人員及分院保障是占比最大的兩部分人員。
79只基金重倉其中
隨著美年健康借殼上市后的迅猛擴張戰略，公司的股價也出現了幾次大幅度的飆漲。在借殼前期借由2014年大牛市行情，該股一度最高漲近15倍，成為當年少數的大牛股。
同時，即使在近2年大行情走熊的背景下，美年健康也沒有放慢擴張的步伐，在繼續通過快速收購或參股好卓數據、美兆體檢、慈銘體檢、大象醫療、美因基因等公司的消息刺激下，股價持續逆勢走強，近一年多來改公司股價再次實現翻番，市值也一度超過700億元人民幣，成為體檢行業的龍頭。
（圖片來源：格隆匯）
美年健康7月26日發布2018年上半年業績快報，2018年上半年實現營業總收入34.90億元，比上年同期增長57.66%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.67億元，比上年同期增長998%，增長近10倍。
不過，高速擴張雖然使得公司的財務并表后業績增長迅猛，但由于業績絕對值增長速度遠不及市值增長速度，導致該公司在跌停前的市盈率仍高達近百倍，市凈率也超過10倍，值大大超過了在醫療行業中的平均估值水平。
此外，美年健康的高速擴張也導致了一些不可忽略的問題，美年健康在2017年年報中稱：“隨著業務規模迅速擴張，公司的經營區域、分子公司數量、員工人數都出現大規模增加。可能存在人才儲備不足的風險。”
不過，美年健康在規模迅速擴張的同時，其銷售人員倒也呈現了快速增長趨勢。尤其是借殼上市后員工數量增長極快，2017年員工數量超過2015年的兩倍，銷售人員增長速度更是保持50%以上。2017年的財報顯示，公司的銷售人員為8831人，占總員工的28.6%。
各類基金大量均有持股，匯添富多只主題基金踩雷
根據美年健康公司的一季報顯示，社保基金及公募基金都有重倉美年健康股票，查閱wind基金中報，29家基金持有18,986.21萬股，持有市值目前大概是37億。
其中，全國社保基金的多個組合及中央匯金持有較多比例，不過，中央匯金在一季度報報告中顯示已清倉所持股份。
目前持倉市值靠前的分別為匯添富基金、富國基金、寶盈基金和交通施羅德基金等。其中匯添富多只主題基金在二季度還進行了加倉動作，真是“精準”踩雷了。另外，因為拋出疫苗原罪論震驚業內富國基金于洋再次不幸中彈，他掌管的三只產品均有配置該股。
深交所發問詢函
7月30日收盤后，深交所中小板公司管理部公告，對美年大健康產業控股股份有限公司的關注函，關注函要求就6點問題進行認真核查并作出書面說明：
1、請認真自查你公司員工的執業資格證照獲取及有效狀況，是否存在無證上崗、持錯證上崗或持過期證照上崗的情形，若是，說明原因、整改措施以及該事項對你公司經營的影響。
2、請認真自查你公司經營開展的合法合規性，是否存在未取得執業許可即開展相關醫療服務的情況，是否存在因前述事項被行政處罰的情形，如有，請說明被處罰的詳細情況和整改措施。
3、請說明媒體質疑的“誤檢漏檢”事項是否屬實，是否存在相關糾紛或訴訟，如存在，請詳細說明該項糾紛或訴訟對你公司的影響。
4、請認真自查你公司營運活動方面內部控制制度的建立與實施情況，并說明你公司營運活動內部控制方面是否存在重大缺陷。
5、你公司是否存在根據本所《股票上市規則（2018年修訂）》等有關規定應予以披露而未披露事項。
6、你公司認為應予以說明的其他事項。
相信，這一切都只是開心，后期將繼續為大家進行深度的報導！
投資就像品茶，入口苦澀回味甘甜。
成功的路上并不擁擠，
因為可以堅持到底的人不多。
盈虧就像坐過山車，
有高峰，也有低谷，
在投資的路上，
希望能夠成為你的良師益友。
到2018年，預計達成500家門店的戰略目標。每家門店都實行統一管理及標準化服務。到了2017年，美年健康的目標進一步放大。在2017年年報中，美年健康表示，現已布局400余家體檢中心（其中：美年健康控股146家、參股155家、在建超過100家；慈銘體檢控股60家、參股5家；美兆體檢控股2家、參股3家；奧亞體檢參股7家）。公司并進一步提出稱，全國版圖再擴張，2018年體檢中心整體規模超過600家。
伴隨著美年健康的高速擴張，公司員工人數的增加。2015年，公司的員工總數是1.39萬人；2016年，這個數字變為1.84萬人；2017年時，這個數字是大幅攀升增加到3.08萬人。
在美年健康的人員分布中，銷售人員、醫務人員及分院保障是占比最大的兩部分人員。
79只基金重倉其中
隨著美年健康借殼上市后的迅猛擴張戰略，公司的股價也出現了幾次大幅度的飆漲。在借殼前期借由2014年大牛市行情，該股一度最高漲近15倍，成為當年少數的大牛股。
同時，即使在近2年大行情走熊的背景下，美年健康也沒有放慢擴張的步伐，在繼續通過快速收購或參股好卓數據、美兆體檢、慈銘體檢、大象醫療、美因基因等公司的消息刺激下，股價持續逆勢走強，近一年多來改公司股價再次實現翻番，市值也一度超過700億元人民幣，成為體檢行業的龍頭。
（圖片來源：格隆匯）
美年健康7月26日發布2018年上半年業績快報，2018年上半年實現營業總收入34.90億元，比上年同期增長57.66%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.67億元，比上年同期增長998%，增長近10倍。
不過，高速擴張雖然使得公司的財務并表后業績增長迅猛，但由于業績絕對值增長速度遠不及市值增長速度，導致該公司在跌停前的市盈率仍高達近百倍，市凈率也超過10倍，值大大超過了在醫療行業中的平均估值水平。
此外，美年健康的高速擴張也導致了一些不可忽略的問題，美年健康在2017年年報中稱：“隨著業務規模迅速擴張，公司的經營區域、分子公司數量、員工人數都出現大規模增加。可能存在人才儲備不足的風險。”
不過，美年健康在規模迅速擴張的同時，其銷售人員倒也呈現了快速增長趨勢。尤其是借殼上市后員工數量增長極快，2017年員工數量超過2015年的兩倍，銷售人員增長速度更是保持50%以上。2017年的財報顯示，公司的銷售人員為8831人，占總員工的28.6%。
各類基金大量均有持股，匯添富多只主題基金踩雷
根據美年健康公司的一季報顯示，社保基金及公募基金都有重倉美年健康股票，查閱wind基金中報，29家基金持有18,986.21萬股，持有市值目前大概是37億。
其中，全國社保基金的多個組合及中央匯金持有較多比例，不過，中央匯金在一季度報報告中顯示已清倉所持股份。
目前持倉市值靠前的分別為匯添富基金、富國基金、寶盈基金和交通施羅德基金等。其中匯添富多只主題基金在二季度還進行了加倉動作，真是“精準”踩雷了。另外，因為拋出疫苗原罪論震驚業內富國基金于洋再次不幸中彈，他掌管的三只產品均有配置該股。
深交所發問詢函
7月30日收盤后，深交所中小板公司管理部公告，對美年大健康產業控股股份有限公司的關注函，關注函要求就6點問題進行認真核查并作出書面說明：
1、請認真自查你公司員工的執業資格證照獲取及有效狀況，是否存在無證上崗、持錯證上崗或持過期證照上崗的情形，若是，說明原因、整改措施以及該事項對你公司經營的影響。
2、請認真自查你公司經營開展的合法合規性，是否存在未取得執業許可即開展相關醫療服務的情況，是否存在因前述事項被行政處罰的情形，如有，請說明被處罰的詳細情況和整改措施。
3、請說明媒體質疑的“誤檢漏檢”事項是否屬實，是否存在相關糾紛或訴訟，如存在，請詳細說明該項糾紛或訴訟對你公司的影響。
4、請認真自查你公司營運活動方面內部控制制度的建立與實施情況，并說明你公司營運活動內部控制方面是否存在重大缺陷。
5、你公司是否存在根據本所《股票上市規則（2018年修訂）》等有關規定應予以披露而未披露事項。
6、你公司認為應予以說明的其他事項。
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