开盘：两市低开沪指跌0.14％ 中兴通讯涨4.11％

來源：金融界網站

金融界網站16日訊 開盤滬指跌0.14％報2827.08點， 深成指跌0.04％報9322.97點， 創業板指跌0.24％報1614.56點。 量子通信、家電行業、天然氣、煤炭采選等板塊上漲， 百度概念、園林工程、富士康、海南板塊等板塊跌幅靠前。 兩市13股漲停， 20股跌停。

華帝股份高開7.19％， 華帝將按所購“奪冠套餐”產品的實際付款金額退款。

華大基因開盤跌停， 封單超8萬手， 消息面上， 無創基因檢測遭質疑。

長生生物跌停開盤。 長生生物（002680， SZ）全資子公司長春長生生物科技有限責任公司（以下簡稱長春長生）違法違規生產狂犬病疫苗被立案調查。

[機構論市]

國金策略：A股“反彈空間”將收窄 以逸待勞

不確定性因素猶存。 站在當前， 我們仍不建議投資者過重倉位來參與這輪A股大跌之后的“反彈”。 客觀上講， 制約A股市場的因素主要歸結于四類：1）美國處于縮表周期， 新興市場資金流向上承壓；2）中美貿易摩擦仍帶有較大的不確定性；3）金融去杠桿仍成為當前監管大方向， 貨幣政策維持中性偏緊；4）在國內經濟景氣度平淡（PPI下行）， 去杠桿、去產能以及大多企業融資難、融資貴的背景下， A股中報業績較難找出大幅超市場預期的子行業， 需提防今年上市公司業績“地雷”不斷。 若以上四類因素持續存在， A股風險偏好就很難持續回升。 站在當前時點， 我們傾向于“搶A股反彈”的收益風險比仍不具備對稱， 建議投資者控制倉位前提下耐心靜待轉機。

行業配置上， 當前宏觀經濟“穩中趨降”背景下， “企業盈利確定性遠高于其成長性”， 試圖去尋找“α”的板塊或個股， 而相應的縮小“β”板塊的配置。 具體到行業配置上， 我們主推低估值“大金融”， 另外“消費升級”作為貫穿2018年配置主線， 如“醫藥、食飲、休閑服務”等板塊受益；主題方面， 我們推薦“高端裝備、粵港澳大灣區”等。

申萬策略：市場中期判斷依然謹慎 關注鄉村振興主題

當前市場系統性提高倉位和調整底倉結構（當前主流的底倉結構， 是以價值龍頭為主， 兼顧少數成長絕對龍頭）的時機均未到。 中小創業績驗證出現擾動， 但結構性內部結構的分化加劇， 中盤成長（100-300億）選股的成功率并不低。 同時， 三四季報中小創相對于市場總體的業績趨勢向上仍是大概率。

所以， 底倉配置堅守二季報驗證穩中向好的消費龍頭的同時， 需適當兼顧成長龍頭的配置， 我們依然建議在計算機和國防軍工中精選龍頭。 另外， 近期鄉村振興主題密集催化， 我們在下半年A股投資策略報告《持久戰》當中提示了鄉村振興可能成為十九屆四中全會最重要的政策方向之一， 目前這一判斷正在驗證。 關注三季度鄉村基建和大眾消費的投資機會。

方正策略：底部區域迎來轉機 7月關注計算機醫藥石化

本周市場結束7周以來的連續下跌， 收漲3.06％。 上漲的原因源于市場風險偏好出現改善， 其中最重要的改善因素是中美貿易戰暫告段落及理財新規細則延遲發布。

自7月6日美國對340億美元商品宣布征稅后， 貿易沖突在短期內告一段落， 盡管后續美國公布了2000億美元關稅清單， 但離最終結果其間存在3個月時間窗口期， 再者美國參議院通過一項決議要求國會限制特朗普關稅權力， 雖不具有強制約束力， 但仍可能對美國關稅政策施壓及產生影響， 在這段空窗期內貿易沖突對市場情緒的壓制將減弱。 此外， 自資管新規發布以來， 導致的表內表外貸款變化幅度過大對市場產生了巨大的影響， 如今細則延遲公布， 政策預調微調開啟， 給市場情緒帶來修復。 7月下旬政治局會議召開時間節點臨近， 需要關注其釋放的政策信號， 此外還有地方隱性債務的清理整頓及國有企業債轉股等。 后續行業配置方向， 關注兩條市場主線：一是自主可控領域， 在長期性貿易戰大背景下， 國內更加重視核心技術的自主能力， 政策支持力度和政府采購力度將加大， 細分行業包括計算機、軟件、芯片、半導體、高精密度機床、醫療服務和器械等；二是估值與業績相對匹配的行業， 尤其在目前業績預告集中披露的時間節點下， 包括食品飲料、石化、建材、鋼鐵等。 7月份重點行業為：計算機、醫藥生物、石油化工。

華泰策略：流動性短期改善 關注制造業上周期突圍行業

IPO節奏趨緩， 理財新規延后發布， R007自6月28日達到4.6％的階段性高點后下行約200BP， 截至7月13日已下行200BP市場短期反彈得益于流動性環境的邊際緩和， 未來反彈的高度取決于社融增速能否企穩， 中報業績修正公告顯示，業績上修集中在有產品升級、新技術、新項目等帶來的銷售增長，經營效率提升的制造業領域，我們建議關注制造業投資鏈上的周期突圍行業，以及新經濟高質量代表的次新板塊。

海通策略：反彈已在路上 成長股是更好的彈性品種

核心結論：短期反彈已開啟：第一，國內政策開始微調，有望出現季度性偏松。第二，股市對中美貿易摩擦反映比較充分，階段性進入空窗期。中期是熬底階段：16年1月底上證綜指2638點以來定性為大圓弧底，形態上類似12/1-14/6，底部右側需等去杠桿高峰過去。短期反彈期成長股是更好的彈性品種，中期圓弧底磨底角度，消費白馬仍是很好的配置品種。

安信策略：新經濟背景下 成長型行業呈現高景氣面貌

站在全年的角度，我們始終堅定認為新經濟背景下，成長型行業呈現高景氣面貌。目前，中國正在高調步入以信息產業為主導圍繞創新和科技的新經濟時代，以TMT+電子+醫藥為核心的新興行業或將直接受益。在此，我們再次旗幟鮮明地強調并重申此觀點，并建議繼續關注創業板100億以上市值股票，尤其是以創業板指數為主的優質成長股。細分領域上，我們建議下半年關注景氣持續上升的云計算、醫藥、航空裝備、工業機器人、5G、半導體以及新能車等。其中，重點關注中報預告持續修復的云計算領域。

國君策略：市場情緒修復并不平穩 靜待金秋行情

市場情緒修復并不平穩，仍處于磨底過程。市場回調有如下影響：1）估值與信心的匹配，通常所謂市場見底則意味著對于中長期價值投資者而言，配置價值已經顯現，對于趨勢博弈投資者而言，后續負面因素沖擊可能形成回調的恐慌已顯著降低；2）風險籌碼的分散消化，市場上行過程容易形成“羊群效應”，強勢板塊抱團形成籌碼集中是必然的，而在此過程中也是籌碼持有者風險偏好持續下降的過程，而在市場回調過程中實際上也是在不斷尋找相對風險偏好更高者的過程。

中報業績修正公告顯示，業績上修集中在有產品升級、新技術、新項目等帶來的銷售增長，經營效率提升的制造業領域，我們建議關注制造業投資鏈上的周期突圍行業，以及新經濟高質量代表的次新板塊。

海通策略：反彈已在路上 成長股是更好的彈性品種

核心結論：短期反彈已開啟：第一，國內政策開始微調，有望出現季度性偏松。第二，股市對中美貿易摩擦反映比較充分，階段性進入空窗期。中期是熬底階段：16年1月底上證綜指2638點以來定性為大圓弧底，形態上類似12/1-14/6，底部右側需等去杠桿高峰過去。短期反彈期成長股是更好的彈性品種，中期圓弧底磨底角度，消費白馬仍是很好的配置品種。

安信策略：新經濟背景下 成長型行業呈現高景氣面貌

站在全年的角度，我們始終堅定認為新經濟背景下，成長型行業呈現高景氣面貌。目前，中國正在高調步入以信息產業為主導圍繞創新和科技的新經濟時代，以TMT+電子+醫藥為核心的新興行業或將直接受益。在此，我們再次旗幟鮮明地強調并重申此觀點，并建議繼續關注創業板100億以上市值股票，尤其是以創業板指數為主的優質成長股。細分領域上，我們建議下半年關注景氣持續上升的云計算、醫藥、航空裝備、工業機器人、5G、半導體以及新能車等。其中，重點關注中報預告持續修復的云計算領域。

國君策略：市場情緒修復并不平穩 靜待金秋行情

市場情緒修復并不平穩，仍處于磨底過程。市場回調有如下影響：1）估值與信心的匹配，通常所謂市場見底則意味著對于中長期價值投資者而言，配置價值已經顯現，對于趨勢博弈投資者而言，后續負面因素沖擊可能形成回調的恐慌已顯著降低；2）風險籌碼的分散消化，市場上行過程容易形成“羊群效應”，強勢板塊抱團形成籌碼集中是必然的，而在此過程中也是籌碼持有者風險偏好持續下降的過程，而在市場回調過程中實際上也是在不斷尋找相對風險偏好更高者的過程。