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來源｜全天候科技
作者｜楊明 編輯｜葉麗麗
6月5日， 曾經的中文二次元第一站， A站（Acfun）在經歷領導團隊多次變更後， 最終花落短視頻大佬——快手。
快手在官方聲明中確認全資收購A站， 並表示未來， A站將保持獨立品牌、維持獨立運營、保持原有團隊、獨立發展。 快手會在資金、資源、技術等方面給予支持。
隨後， 中文線上發佈公告， 稱已經將其在A站的權益轉讓給快手， 轉讓價格為1.4億元。 2016年， 中文線上曾高調宣佈購入A站13.51%股份， 2.5億元的對價把A站的估值提升到18億。 但中文線上在此次公告中表示，
對此， 中文線上投資部對全天候科技獨家回應， 1.385億元的投資可以看作是債權， 此次快手收購A站後， 中文線上拿回1.4億元出售權益， 相當於收回1.385億元的欠款， 同時獲150萬元的略微浮盈。
昨日有不少媒體依據此次轉讓價格計算A站整體估值為10.36億元， 對此， 中文線上投資部表示， 不應拿這一資料對A站進行估值。
不過， 參與過此次收購的人士對全天候科技表示， A站的最終估值保持在10億元左右。 “從開始這一輪談判， 蔡東青（A站公司董事、實際控股人）一直堅持估值10億不降價， 最後快手給的價格也是這個。 ”該人士說。
被快手收購後，
接近這次交易的人士對全天候科技表示， 在曝出的三家接盤者——阿裡巴巴、今日頭條、快手中， 快手的態度最為積極。 “此前， A站與阿裡融資談判破裂， A站缺錢導致停服， 是快手提供了一筆借款拯救了A站。 ”該人士說。
對比， 辰海資本“妙基金”合夥人陳悅天分析， 相對於今日頭條和阿裡巴巴， 快手更急於在長視頻領域進行佈局。
此次花落快手， A站暫時擺脫了運營困境， 開始下一篇章。 一直以來處於動盪之中的A站， 得到這樣的結果也並不容易。
全天候科技獲悉， 投中資本作為A站此次賣身的獨家財務顧問，
A站賣身亂局
2017年底， A站已經進入“至暗時刻”， 媒體不斷曝出其資金鏈斷裂、拖欠員工工資、日活大幅下降的消息。
2016年11月22日， 中文線上宣佈以2.5億收購A站13.5%的股權。 當時， 在二次元領域， A站是密集收割年輕用戶的一個突破口。 雖然多次易主， 它仍然是資本關注的焦點。
資料來源：全天候科技根據公開信息整理
中文線上入股A站時滿懷信心， 這家公司曾表示， A站覆蓋了大量的二次元使用者和作品， 彈幕視頻的年齡段主要涵蓋K12和大學年齡段， 與中文線上的用戶年齡段高度契合；同時， A站也可以成為手游發行的重要管道，
對於這個估值， 有投資人曾明確譴責中文線上在這次收購中“抬價”。 按照中文線上收購時披露的A站財務資料， A站2015年營收為363.76萬元， 淨利潤虧損1.13億元；2016年前三季度營收為71.37萬元， 淨利潤虧損1.46億元。 這些資料並不能支撐其開出的估值。
2017年6月， A站遭遇監管危機， 下架了大量視頻， A站情況更加糟糕， 據媒體報導， A站的DAU從當年1月份的1200萬， 驟降到2017年底的100萬。
中文線上的憧憬很快就被現實擊碎。 據公告顯示， 中文線上在首期支付1.38億之後， 後續的資金一直沒有入帳。
1年半之後， 中文線上率先放棄了A站。 中文線上投資部門對全天候透露， 公司沒有支付剩餘款項， 並且不更改工商資訊， 已經有出手的打算。
要不要做A站的救命稻草？各方資本心中也有著一本明賬。
2017年底， 馬雲作為創辦人之一的雲鋒基金向A站拋出了橄欖枝。 據《財經》報導， 雲鋒基金將以10億元人民幣左右的估值， 對A站進行重組， 占股將超過20%。 最終， 合一集團與雲鋒基金在A站所占股份一共將超過50%。
當時， 有業內人士分析， 這是阿裡大文娛在動漫領域的一次佈局， 也是對抗騰訊系B站的重要戰略。
然而， 在2018年1月底， 這一交易又被擱置。 接近交易的人士對全天候科技透露， “阿裡大文娛經歷了換屆， 新領導層選擇觀望， 雲鋒基金態度非常模糊。 ”
這個關鍵節點上， A站因為沒能拿到新的資金命懸一線。 有報導稱，A站和阿裡的伺服器將在今年1月31日到期，不續費將被關停。2月2日上午，A站無法訪問，用戶端App無法登錄。AcFun彈幕視頻網（A站）官方微博發佈微博：“我想再活五百年！”並配以大哭的表情。
王琳曾經在A站市場部工作，2018年春節後從A站離職。她對全天候科技表示，A站欠薪的情況確實存在，有部分員工在進行討薪。公司的發展狀況是她離職的原因之一。
在A站最孱弱的時候，又有新的資本拋出了橄欖枝。據悉，今日頭條、快手、賽伯樂、以及某房地產基金都曾有意入場。
入局的關鍵是A站的估值。全天候科技從接近此次交易的人士處獲悉，A站的估值一直保持在10億元左右，和2016年中文線上入局之前差不多。“這是蔡東青為首的股東們能夠接受的最低價格。”
這個價格讓很多投資者選擇觀望，也可能是A站與阿裡系談判難以推進的主要原因。有媒體報導，A站股權結構過於複雜，原股東蔡東青與阿裡對於價格無法達成一致。6月5日，據垂直文娛類媒體三聲的報導，阿裡曾提出只願意以5億元以下的估值收購蔡東清持有的股份，這和上一輪中文線上入股時的18.5億元的估值縮水逾七成。
經歷了一輪輪談判後，只有快手堅定地留了下來。此前盛傳要接盤的今日頭條，最終選擇了離場。上述接近交易的人士對全天候科技透露，今日頭條也對A站的估值有所猶豫。同時，頭條旗下已經擁有了西瓜視頻等類似的平臺，因此對A站的興趣淡化。
2月12日，A站恢復上線，全天候科技獲悉，這筆維持網站運營的“救命錢”，正是由快手提供。
最終，快手完成了對A站的接盤俠。陳悅天認為，這次收購更像一次清算，“最終結果是各個股東只能保證收回成本，得到小部分利息。”
快手不能輸的戰役
在陳悅天看來，拿下A站，對現階段的快手非常重要。“快手為什麼這次這麼堅決，就是因為進入長視頻對於它極為重要。視頻這個門類是相互滲透的，長視頻未來要進入短視頻領域，短視頻的平臺也要有長視頻。快手和抖音，都要找到長視頻切口的。”
在短視頻領域，快手已經感受到了今日頭條的極大威脅。2017年11月，快手曾經在Musical.ly的爭鬥中敗於今日頭條。今日頭條以10億美金估值收購在海外音樂短視頻平臺 Musical.ly。交易完成後，今日頭條旗下迅速躥紅的音樂短視頻社區“抖音”將和 Musical.ly 進行合併，保持品牌獨立。此後，抖音在短視頻領域迅速爆發。
據獵豹投資部門的人士透露，當時頭條和快手雙方給出了相近的開價，但對於Musical.ly的創始人陽陸育來說，這款出海產品，顯然和快手的氣質不太相符，因此最終選擇了今日頭條。
兩者爭奪Musical.ly，都是為了彌補兩者年輕的受眾群體。這也是一群可以引導當下消費和社交潮流的群體。
對於收購A站一役，在長視頻領域並無一子的快手顯然不能再輸了。
陳悅天認為，視頻領域包括短視頻、長視頻、直播，其中，長視頻雖然變現能力較弱，但是佔據用戶時長最長，因此成為兵家必爭之地。
資料也佐證了這個觀點。“互聯網女皇”瑪麗·米克爾的幾天前發佈的《互聯網趨勢報告（Internet Trends））顯示， 2013到2018年，移動互聯網用戶應用比重最大，佔據用戶時間最多的仍然是長視頻。
無論是手握過億日活的快手，還是今日頭條，進入長視頻對下一步發展都極為關鍵。
在版權方面，今年3月，今日頭條與優酷達成短視頻內容授權合作，優酷旗下上千部電影、電視、動漫及綜藝等作品都將以短視頻的形式在今日頭條旗下短視頻平臺——西瓜視頻上播出。同時，雙方還考慮通過改編、再創作等形式對合作內容進行創新，以延長優質內容的生命力。
而現在，快手有了A站。對於二次元和“土味快手”的組合，很多人表示不能接受。不過陳悅天認為，快手和A站的用戶沒什麼交叉，未來也並不會有太多聯動，“快手就是把A站作為長視頻的觸角，一個新領域的抓手。”
A站的“剩餘價值”
從“邊鋒系”到“奧飛系”到中文線上再到“阿裡系”和最終的“騰訊系”，A站在過去的8年中在資本手中輾轉騰挪，亦步亦趨，喪失了很多機會。從A站孵化出來的鬥魚、它的競爭對手B站都已經估值過百億。不久前，B站登陸納斯達克上市。
目前A站手中的牌所剩無幾。“細數一下A站的優勢，二次元領域的地位還在，擁有部分粉絲；ACFUN的功能變數名稱認可度仍然很高；他們擁有一個到2019年過期的試聽牌照。差不多只有這三點。”陳悅天對全天候科技說。
現在的A站，其他無論是100萬左右的日活，還是仍然活躍的Up主和UGC內容，都已經很難說具有多大競爭力。
“對於快手過億的日活來說，A站的流量太小了。”陳悅天提到，“而現有的Up主忠誠度也很難說，大多數內容都會在其他平臺也會發佈在其他平臺。”
Dina小崽是A站的簽約UP主，她從2016年開始，在A站上發佈自己的宅舞視頻，積累起了大量粉絲。
小崽提到，她在2017年注意到了A站的日活下降，相較其他平臺，A站對UP主的待遇並不高。她沒有想過更換平臺，“我是一名老師，日常有正式的工作，做UP主是興趣愛好，沒想太多。”但她也理解離開的朋友們。
“猴子”（A站粉絲統稱）廢柴君在A站關停時，曾在微博上為A站“搖旗呐喊”。他從2010年左右開始關注A站，一度是忠實粉絲。但他也承認，B站的生態環境和資源要好過A站。看到A站被收購後，他非常開心。“很多人說快手和A站風格不搭，但能為AGC夢想充值，比其他都重要。”
A站的視聽牌照，忠誠用戶的積累，正是快手看中的焦點。快手也在尋找主App外進行新探索的入口。例如，快手的遊戲直播可以和A站完成緊密的合作，而快手音樂人等品牌的提升的計畫也有了新的釋放管道。
陳悅天認為，對於A站來說，要回到昔日輝煌很容易——靠砸錢。“現在的長視頻領域，競爭很簡單，就是靠砸錢，A站的發展，就是要靠錢買版權，有版權就有日活。”
據他介紹，動畫劇集的版權，比起優酷、騰訊、愛奇藝爭奪的真人劇便宜很多。據B站上市招股書顯示，2017年B站向版權所有者或內容分發者支付的費用成本為2.61億元。
“2億多的版權成本，換來的是1200萬的日活數，這個效率比真人劇集高多了。動畫這個門類在中國的長視頻平臺中是被嚴重低估的，而整個B站就是靠動畫門類做起來的。”陳悅天說。
在他看來，先用版權拉動日活，之後，基於A站的UGC積累，做精品原創內容，A站還有重生的可能性。
另外，A站具備的二次元屬性，也是快手對抗今日頭條的一個籌碼。2018年以來，今日頭條非常明顯地在二次元領域開展佈局，於2月收購了二次元社區平臺“半次元”，3月入股動畫公司“聲影動漫”。還有消息表明，今日頭條和奧飛圍繞有妖氣進行了一定接觸。
而A站在二次元領域的積累，也許在未來能夠為“快手”提供一條“除土”的出路。
（應受訪物件要求，文中王琳為化名）
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有報導稱，A站和阿裡的伺服器將在今年1月31日到期，不續費將被關停。2月2日上午，A站無法訪問，用戶端App無法登錄。AcFun彈幕視頻網（A站）官方微博發佈微博：“我想再活五百年！”並配以大哭的表情。王琳曾經在A站市場部工作，2018年春節後從A站離職。她對全天候科技表示，A站欠薪的情況確實存在，有部分員工在進行討薪。公司的發展狀況是她離職的原因之一。
在A站最孱弱的時候，又有新的資本拋出了橄欖枝。據悉，今日頭條、快手、賽伯樂、以及某房地產基金都曾有意入場。
入局的關鍵是A站的估值。全天候科技從接近此次交易的人士處獲悉，A站的估值一直保持在10億元左右，和2016年中文線上入局之前差不多。“這是蔡東青為首的股東們能夠接受的最低價格。”
這個價格讓很多投資者選擇觀望，也可能是A站與阿裡系談判難以推進的主要原因。有媒體報導，A站股權結構過於複雜，原股東蔡東青與阿裡對於價格無法達成一致。6月5日，據垂直文娛類媒體三聲的報導，阿裡曾提出只願意以5億元以下的估值收購蔡東清持有的股份，這和上一輪中文線上入股時的18.5億元的估值縮水逾七成。
經歷了一輪輪談判後，只有快手堅定地留了下來。此前盛傳要接盤的今日頭條，最終選擇了離場。上述接近交易的人士對全天候科技透露，今日頭條也對A站的估值有所猶豫。同時，頭條旗下已經擁有了西瓜視頻等類似的平臺，因此對A站的興趣淡化。
2月12日，A站恢復上線，全天候科技獲悉，這筆維持網站運營的“救命錢”，正是由快手提供。
最終，快手完成了對A站的接盤俠。陳悅天認為，這次收購更像一次清算，“最終結果是各個股東只能保證收回成本，得到小部分利息。”
快手不能輸的戰役
在陳悅天看來，拿下A站，對現階段的快手非常重要。“快手為什麼這次這麼堅決，就是因為進入長視頻對於它極為重要。視頻這個門類是相互滲透的，長視頻未來要進入短視頻領域，短視頻的平臺也要有長視頻。快手和抖音，都要找到長視頻切口的。”
在短視頻領域，快手已經感受到了今日頭條的極大威脅。2017年11月，快手曾經在Musical.ly的爭鬥中敗於今日頭條。今日頭條以10億美金估值收購在海外音樂短視頻平臺 Musical.ly。交易完成後，今日頭條旗下迅速躥紅的音樂短視頻社區“抖音”將和 Musical.ly 進行合併，保持品牌獨立。此後，抖音在短視頻領域迅速爆發。
據獵豹投資部門的人士透露，當時頭條和快手雙方給出了相近的開價，但對於Musical.ly的創始人陽陸育來說，這款出海產品，顯然和快手的氣質不太相符，因此最終選擇了今日頭條。
兩者爭奪Musical.ly，都是為了彌補兩者年輕的受眾群體。這也是一群可以引導當下消費和社交潮流的群體。
對於收購A站一役，在長視頻領域並無一子的快手顯然不能再輸了。
陳悅天認為，視頻領域包括短視頻、長視頻、直播，其中，長視頻雖然變現能力較弱，但是佔據用戶時長最長，因此成為兵家必爭之地。
資料也佐證了這個觀點。“互聯網女皇”瑪麗·米克爾的幾天前發佈的《互聯網趨勢報告（Internet Trends））顯示， 2013到2018年，移動互聯網用戶應用比重最大，佔據用戶時間最多的仍然是長視頻。
無論是手握過億日活的快手，還是今日頭條，進入長視頻對下一步發展都極為關鍵。
在版權方面，今年3月，今日頭條與優酷達成短視頻內容授權合作，優酷旗下上千部電影、電視、動漫及綜藝等作品都將以短視頻的形式在今日頭條旗下短視頻平臺——西瓜視頻上播出。同時，雙方還考慮通過改編、再創作等形式對合作內容進行創新，以延長優質內容的生命力。
而現在，快手有了A站。對於二次元和“土味快手”的組合，很多人表示不能接受。不過陳悅天認為，快手和A站的用戶沒什麼交叉，未來也並不會有太多聯動，“快手就是把A站作為長視頻的觸角，一個新領域的抓手。”
A站的“剩餘價值”
從“邊鋒系”到“奧飛系”到中文線上再到“阿裡系”和最終的“騰訊系”，A站在過去的8年中在資本手中輾轉騰挪，亦步亦趨，喪失了很多機會。從A站孵化出來的鬥魚、它的競爭對手B站都已經估值過百億。不久前，B站登陸納斯達克上市。
目前A站手中的牌所剩無幾。“細數一下A站的優勢，二次元領域的地位還在，擁有部分粉絲；ACFUN的功能變數名稱認可度仍然很高；他們擁有一個到2019年過期的試聽牌照。差不多只有這三點。”陳悅天對全天候科技說。
現在的A站，其他無論是100萬左右的日活，還是仍然活躍的Up主和UGC內容，都已經很難說具有多大競爭力。
“對於快手過億的日活來說，A站的流量太小了。”陳悅天提到，“而現有的Up主忠誠度也很難說，大多數內容都會在其他平臺也會發佈在其他平臺。”
Dina小崽是A站的簽約UP主，她從2016年開始，在A站上發佈自己的宅舞視頻，積累起了大量粉絲。
小崽提到，她在2017年注意到了A站的日活下降，相較其他平臺，A站對UP主的待遇並不高。她沒有想過更換平臺，“我是一名老師，日常有正式的工作，做UP主是興趣愛好，沒想太多。”但她也理解離開的朋友們。
“猴子”（A站粉絲統稱）廢柴君在A站關停時，曾在微博上為A站“搖旗呐喊”。他從2010年左右開始關注A站，一度是忠實粉絲。但他也承認，B站的生態環境和資源要好過A站。看到A站被收購後，他非常開心。“很多人說快手和A站風格不搭，但能為AGC夢想充值，比其他都重要。”
A站的視聽牌照，忠誠用戶的積累，正是快手看中的焦點。快手也在尋找主App外進行新探索的入口。例如，快手的遊戲直播可以和A站完成緊密的合作，而快手音樂人等品牌的提升的計畫也有了新的釋放管道。
陳悅天認為，對於A站來說，要回到昔日輝煌很容易——靠砸錢。“現在的長視頻領域，競爭很簡單，就是靠砸錢，A站的發展，就是要靠錢買版權，有版權就有日活。”
據他介紹，動畫劇集的版權，比起優酷、騰訊、愛奇藝爭奪的真人劇便宜很多。據B站上市招股書顯示，2017年B站向版權所有者或內容分發者支付的費用成本為2.61億元。
“2億多的版權成本，換來的是1200萬的日活數，這個效率比真人劇集高多了。動畫這個門類在中國的長視頻平臺中是被嚴重低估的，而整個B站就是靠動畫門類做起來的。”陳悅天說。
在他看來，先用版權拉動日活，之後，基於A站的UGC積累，做精品原創內容，A站還有重生的可能性。
另外，A站具備的二次元屬性，也是快手對抗今日頭條的一個籌碼。2018年以來，今日頭條非常明顯地在二次元領域開展佈局，於2月收購了二次元社區平臺“半次元”，3月入股動畫公司“聲影動漫”。還有消息表明，今日頭條和奧飛圍繞有妖氣進行了一定接觸。
而A站在二次元領域的積累，也許在未來能夠為“快手”提供一條“除土”的出路。
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