近期A股“六連陰”的走勢受到市場的極大關注， 包括發改委也於6月1日晚通過其官方微博發文談論A股市場， 表示近期A股調整更多源於外部衝擊而非基本面變化。 發改委的發文具有一定的積極意義， 至少在發改委看來， 近期A股的調整“非基本面變化”， 這對於穩定市場的“軍心”具有積極意義。
那麼， 是什麼導致了近期A股市場的調整呢？發改委的文章將原因歸結為“外部衝擊”。 比如， 第一， 中美貿易摩擦再度發酵加重市場避險情緒；第二， 義大利政治風險影響全球金融市場；第三， 全球避險情緒增加， 歐洲及新興市場國家面臨資本外逃壓力；第四，
應該說， 上述觀點並不令人意外， 這其實也是目前市場上比較流行的一種分析。 不過， 儘管上述外因確實存在或有可能存在， 但將其視為是導致近期A股市場調整的主要原因， 這就違背了內外因關係的原理， 即外因只能通過內因來起作用。 如果內因堅強、抗跌的話， 上述外因也是很難發揮太大作用的。 最明顯的就是美股， 雖然走了9年的牛市， 被市場認為存在巨大的調整壓力， 但面對中美貿易摩擦與義大利政治風險等因素的衝擊， 美股卻是在頑強地走高。 如納斯達克指數在6月1日收盤之時重回歷史高位， 標普與道鐘斯指數也都拒絕下行，
也正因如此， 儘管近期A股調整受“外部衝擊”的影響較大， 但A股市場還是應該從內部找原因。 而在本人看來， 至少有這樣幾個內部原因是需要引起重視的。
首先是自從2015年股市暴跌之後， A股市場一直沒有得到休養生息的機會。 從A股市場的歷史來看， 每次經過一輪暴跌之後， 市場都有一段時間的休養生息機會， 其最明顯的標誌， 就是IPO停發。 而2015年股市暴跌期間， 雖然也一度暫停IPO， 但暴跌還未結束， IPO又很快就重啟了， 而且IPO發行的力度還在進一步加大， 如2017年創下了433家公司IPO的歷史新高。 由於沒有休養生息的機會， 這也意味著“韭菜”失去了生長的環境， 沒有了“新韭菜”的生長， 這也意味著股市失去了新資金的參與。
其次， 近年來市場以“價值投資”名義對藍籌股進行的投機炒作， 將藍籌股的股價炒到了高位， 大盤藍籌股因此失去了穩定股市的功能。 大盤藍籌股被稱為是股市的“航空母艦”， 是維護股市穩定的“基石”。 每當市場有利空襲來之時， 市場做多主力通常都是通過維護大盤藍籌股的穩定來護盤。 但近年來， 市場對藍籌股也進行了大肆炒作， 將一些藍籌股的股價炒到了歷史的高位甚至創出歷史的新高。 在這種情況下， “航空母艦”變成了“太空船”， 大盤藍籌股本身就顛波不定， 因此， 在外部衝擊襲來之時， 自然也就起不到穩定大盤的作用了。
其三， 近期融資進一步發力， 也是導致A股弱不禁風的重要原因。 一方面是在IPO環節， 獨角獸與巨無霸相繼發力， 如藥明康得、富士康、寧德時代相繼發行， 其中富士康的募資高達271億元， 同時巨無霸中國人保IPO也走上前臺。 另一方面再融資也是連創新高。 如三六零擬募資108億元， 而農行千億定增於5月30日股市暴跌的前夜獲得證監會的批准。 這對於目前弱不禁風的A股市場來說， 當然是一個很大的壓力。
此外， 上市公司大股東及高管減持不斷， 對於A股市場來說無異於雪上加霜。 雖然在減持新規出臺後的一年內， 大股東及高管減持的數量較一年前有所減少， 但在行情低迷的市況下， 這種減持對市場的負面影響還是顯而易見的。
正是基於這些內因的影響， A股因此疲憊不堪。 此時再有“外部衝擊”襲來， A股的下跌也就在所難免了。 也正因如此， 面對近期A股的調整， 導致A股下跌的這些內在因素更值得重視。 這些內因不解決， A股很難真正強壯起來， 也很難有真正意義上的健康發展。