摩根士丹利認為， 中國沒有將人民幣貶值用作與美國貿易沖突中的一項工具， 并且可能會采取措施防止人民幣無序下跌。
“我們預計決策者不會鼓勵人民幣大幅貶值， ”摩根士丹利中國經濟學家刑自強等人在7月1日的報告中寫道。 “如果貶值風險上升， 中國央行可能會介入干預。 ”
摩根士丹利表示， 中國央行上周將人民幣中間價設在模型所示水平的強方， 已經表現出對過度下跌的提防。 高盛集團策略師上周五也得出結論：中國央行“最近幾天一直在防范過度貶值”。
摩根士丹利預計人民幣兌美元匯率到9月底將為6.65元，
摩根士丹利表示， 中國2015年匯改后匆忙采取措施遏制資本外流和人民幣持續貶值預期， 由此帶來的教訓是：“積極大幅貶值”可能危及金融穩定。
該行經濟學家稱， 過去兩周人民幣兌美元匯率下跌3%， 在一定程度上可以說是其2月份至6月中旬出色表現的回調。 之前走勢的差異受到資金流入中國債券市場的影響--中國的債券市場正在日益向外資開放， 并且受益于全球基金經理的多元化舉措。
最近人民幣下跌的同時， 中國經濟數據走弱，
刑自強等人在報告中表示， 市場可能會繼續誤解中國央行的政策微調， 加上人氣走弱， 人民幣近期可能面臨走勢過頭的風險；如果人民幣貿易加權指數要消除從2月份到6月中旬與其他貨幣的走勢差異， 美元/在岸人民幣可能還需要貶值3%或更多， 至6.8-6.9。
摩根士丹利表示， 如果人民幣兌一籃子貿易伙伴貨幣單日下跌超過0.6%-0.7%， 那么政府官員可能會出手干預。 到目前為止， 人民幣的跌幅始終在0.5%左右。
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