※※前言：“最黑暗”時刻過去了※※
6月最后一天的大普漲， 給即將開啟的7月“翻身”行情帶來了期待和憧憬。
有人統計， 如果把上證指數每一輪跌幅20%作為一次股災的話， 那么2018年一月底到2018年六月底左右指數跌幅21.68%， 可以稱之為股災4.0。
而在股災之后， 都有一波不小的修復行情。
對此， 我認為短期（月度）漲幅可期， 但中期（下半年）行情還需要看事態的發展。
短期樂觀的判斷， 源于以下分析：
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※※流動性仍是大勢主導變量※※
當前市場大勢明顯受到流動性的挾持， 7月降準實施但宏觀流動性仍有四重壓力:
正向因素包括：
1.商業銀行季末MPA考核期已過。
2.定向降準實施將釋放約7000億元流動性。
負向因素包括：
1.6月財政支出旺季已過—流動性助力要素減弱；
2.7月為季初繳稅期， 財政存款增加將帶來季節性的基礎貨幣缺口壓力（過去七年7月財政存款的環比增加額均值約4896億元、財政收支差額的均值約2205億元）；
3.7月仍是企業債+公司債的到期小高峰期， 若5、6月份凈融資額為負的情況延續， 則新釋放的部分流動性將被舊債吸收， 派生效應削弱；
4.7月6日為美國對中國部分商品加征關稅的起征日， 貿易差額外匯占款的影響或將逐漸顯現。 （華泰策略研報）
在我看來， 3、4點最為關鍵。
其中根據安信證券6月19日估算， 當前平倉線以下市值規模約為9351億元， 較年初的4593億元增加103.6%， 如果市場再下跌10%/20%/30%，
簡單來說， “質押雷”的風險實際上還沒解除， 如果股指再度掉頭下跌， “質押雷”有可能會還會起到加速趕底的效果。
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※※或迎來利空真空期※※
前文說到， 7月6日為美國對中國部分商品加征關稅的起征日， 市場擔心出口數據的持續惡化。
事實上出口形勢不佳已經有所表現， 在6月官方制造業數據上看， 制造業PMI為51.5%， 繼續站穩榮枯線上方， 說明制造業總體繼續保持擴張態勢。 但數據較上月的51.9%下降0.4個百分點， 細項上看主要與生產和新訂單指標走弱有關， 尤其是新出口訂單出現下滑。
我的看法是， 在接下來的7月， 有可能會迎來利空的真空期。
首先， 7月6日美國正式起征對中關稅，
其次， 加拿大政府6月29日宣布：將從7月1日起， 對約126億美元從美國進口的商品加征關稅， 以報復特朗普政府對加拿大鋼鋁產品加征關稅。 至此， 加拿大、歐盟、墨西哥、印度、土耳其等都已宣布了各自的反制措施。 （新華社）
再次， 美國總統特朗普29日否認打算讓美國退出世貿組織。 在特朗普親口否認之前， 美國財政部長姆努欽已先行回應， 稱這一報道是“假消息”， 說法“夸張”。 （新華國際）
我一直覺得很奇怪， 美國這段時間用貿易武器， 一步步把自己放在了世界其他各國的對立面， 包括了一直以來的傳統盟友， 這樣的做法意欲何為？
但有一點可以感覺到， 美國從內部到外部已經感覺到壓力， 我估計接下來要不美國消停， 要不暴露其戰略目標。 前者的概率更大一些。
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綜上所述， 我對7月行情充滿期待， 流動性問題上雖然還有不少隱憂， 但只要美國不再出現更大的負面行動， 在央行放水的背景下， “質押雷”會出現緩解。
但是， 當前市場極弱已久， 不會立即反轉， 震蕩上行的概率較大。
因此現在還要看作超跌反彈對待， 周五成交量并沒有釋放， 下周初繼續強反彈應提高警惕， 逢高作減倉動作， 而不是相反。
等待回調后， 還會有加倉的機會。
在板塊機會方面：
1.目前看到政策輿論在推5G， 有可能會厚積薄發。
2.據華創證券， 目前白羽肉雞產品綜合價已接近1萬元/噸，
3.從中長期看， 內需的大周期板塊會有機會， 如工程機械板塊， 在這輪大跌中全身而退， 甚至有所上漲。 柳工在1月29日至今， 不跌反漲了25%。 三一、徐工雖然沒有那么驚艷， 但也大幅跑贏大盤。
（梅羅時代就這樣終結， 有點唏噓。 2018年真的是破舊迎新的大年， 希望A股也能有新氣象， 加油！）