迅雷， 是伴隨大多數人互聯網記憶的一款經典產品。
回想當年的學生宿舍， 那只可愛的蜂鳥， 忠實的幫助各位宅男下載著老師們德藝雙馨的作品。
產品雖好， 但就是不太掙錢。
後來， 迅雷挖來了原騰訊雲計算公司總裁陳磊， 這位新任CEO帶領著迅雷開始了一場浩蕩的轉型遷徙。
（瘟股迅雷， 曾在2017年底40餘天內暴漲近7倍， 來源：雪球）
其轉型後的一系列佈局， 將過去不溫不火的迅雷送上了充滿爭議的風口浪尖， 而原因則是迅雷基於共用計算推出的一款產品， 以及產品背後的技術。
產品名“玩客雲”， 技術曰“區塊鏈”。
當然， 君臨專注於A股， 迅雷並非我們的菜， 真正的主角我們曾分析過。
二三四五（002195）。
和迅雷一樣， 同為中國互聯網二三線企業， 也在巨頭的夾縫裡掙扎求生。
再次吸引君臨對他的關注， 是因為他也推出了一款或許將同樣充滿爭議的產品：
章魚星球。
（來源：官網）
1
章魚星球， 是二三四五新推出的硬體產品， 一款基於區塊鏈技術的高性能雲盤。
君臨上一次關注二三四五， 是因為其“最高借你5K”的現金貸業務高速發展。
兩年時間， 毛利高達89%的現金貸營收從2億滾到了20億， 2017年實現淨利潤4.12億， 同比增長近3倍。
注意， 這還是在一次性計提12.35億壞賬損失前提下獲得的成績。
（來源：2017年報）
可想而知， 這門定位于低收入人群的小額貸款生意， 有多麼多麼暴利。
回想當年話劇《白毛女》， 出演黃世仁的演員由於將角色刻畫的過於入木三分， 差點被憤怒的解放軍小戰士槍斃在舞臺上。
勞苦大眾， 對從窮人身上攫取暴利的資本家， 不會給予哪怕一丁點好評。
校園貸、裸貸、無底洞、暴力催收， 種種行業亂象引發的勁爆新聞， 讓現金貸受到了千夫所指。
哪怕你二三四五再低調， 也擋不住同行作死對你的牽連。
終於， 監管層出手， 一紙《關於規範整頓 " 現金貸 " 業務的通知》， 斷送了絕大多數現金貸們的財路。
受此牽連， 二三四五暫停了其“無場景、無特定用途”的現金貸業務。
2018年一季報清晰顯示了這架大馬力發動機停擺後， 業績猛然失速。
（來源：2017年報）
所以說，
在中國做生意，
除了考慮錢袋子，
還必須考慮人民群眾的嘴皮子。
歸根結底， 要講政治。
現金貸雖然夢碎了一地， 但二三四五早就想好了退路。
整頓現金貸的通知2017年12月下發， 次月， 二三四五（深圳）區塊鏈技術有限公司就成立了。
2月， 區塊鏈項目官網2345.org上線， 《白皮書》發佈。
3個月時間， 這家200億市值的互聯網公司迅速轉身， 重倉區塊鏈。
2
重點， 還是要回到二三四五承載區塊鏈技術的首個產品：章魚星球。
分析新產品前， 有必要先回顧迅雷玩客雲的崛起歷程。
玩客雲的前身， 是一個名為“賺錢寶”， 看起來像路由器的設備， 最早的售價為79元。
（二代賺錢寶， 官方最初售價168， 閑魚上二手貨報價500元左右）
原理， 是使用者在設備上外接自帶硬碟， 安裝在自家網路上， 然後迅雷通過統一調度，
也就是說， 使用者花了錢購買了這個設備， 就成了迅雷的微型伺服器， 迅雷不用投入重金全國自建CDN節點。
大量用戶搶著買單， 幫迅雷建起了一張覆蓋密度極大的CDN網路。
在此過程中， 迅雷擁有了無人能敵的CDN低成本優勢。
之所以用戶會買單成為共用CDN節點， 重要的一點在於：迅雷引入了獎勵機制。
自家的寬頻， 閑著也是閑著， 不如掛上賺錢寶成為CDN節點， 迅雷按照貢獻給你獎勵。
將用戶閒置頻寬收集起來， 統一調度後再打包出售， 不得不說， 這是一個天才創意。
人民群眾的創意當然也是無窮， 算盤打的賊精， 發現這玩意兒很快就能回本後， 迅速掀起了一波賺錢熱潮。
二手礦機價格飆升， 閑魚、轉轉等二手平臺上一機難求。
（一名准專業級玩家的賺錢寶陣列 來源：網路）
後來， 比特幣價格直插雲霄， 區塊鏈概念火到不行。
迅雷開始了下一步操作， 2017年四季度升級了賺錢寶， 改名“玩客雲”， 收益也不再以現金發放， 改為基於區塊鏈技術產生的“鏈克”（之前為玩客幣）。
“鏈克”產生方式， 和比特幣的產生的本質是上相同。
比特幣是礦工們利用耗電的礦機計算雜湊演算法， 成功解出後， 系統獎勵相應的比特幣；
鏈克呢， 是根據使用者每天上傳資料量進行評判， 頻寬越高， 資料量上傳越多， 存儲空間越大， 得到的分數越高， 就能獲得更多“鏈克”。
3
關於區塊鏈， 網上文章汗牛充棟， 君臨不再累述。
君臨認為區塊鏈最偉大的變革， 除了不可偽造性， 用演算法機制解決信任問題外， 還有一個重大貢獻，即引入“代幣”（Token），也就是將用戶行為量化為代幣獎勵。
太抽象，我們舉個例子：
小明，熱心助人，愛扶老奶奶過馬路，沒有區塊鏈之前，除了媒體報導，整個社會沒有更多機制去鼓勵這種熱心助人的行為。
引入區塊鏈後，小明這種促進社會和諧的行為可能被技術量化，被獎勵“代幣”。
“代幣”是有價值的，這樣就會鼓勵更多人去幫助老人，人的良好行為就有了正向回饋，可以幫助我們建設一個更好的社會。。
比特幣、鏈克，本質上都是系統為獎勵參與者的“挖礦”（貢獻）設計的獎勵機制。
所不同的，比特幣只是單純的耗費了電力，直觀上看，並沒有對社會福利有所促進。
而鏈克的產生機制，最終為社會做了貢獻（提供CDN服務）。
CDN加上區塊鏈/數位貨幣技術，既賺賣設備錢，又賺賣CDN的錢，組合玩法才是迅雷這一波騷操作的核心。
迅雷年報顯示，2017年營收約2億美元，同比增長43.2%，第四季度營收約8,240萬美元，同比增長128.5%，是迅雷連續8個季度最高增幅，也是迅雷上市以來的最高紀錄。
其中，玩客雲計入的其他互聯網增值服務收入約為5,190萬美元，同比增長431.6%，環比增長184.1%。
那麼賺錢的騷操作，當然吸引了一眾跟風者。
雲帆的流量礦石，暴風的雲播控，雲搬家的星際魔盒，極路由的區塊鏈路由器等等...
但他們的套路，幾乎與迅雷一樣：賣設備收集閒置頻寬，然後打包出售CDN服務。
這也從側面說明，迅雷這波騷操作，門檻低。
似我者死，學我者生。
二三四五的章魚星球，看起來好像也是一丘之貉。
但他們卻有一點不同，而就這一點，決定了章魚星球可能走的更遠。
讓我們繼續分析。
從官網看，二三四五宣稱這是一款“能賺錢的私人雲盤”，最初上線價格是999元，前兩次官網開售，首次12秒搶光，第二次4秒搶光。
4月25日，章魚星球登陸京東眾籌，價格抬到了1299，上線僅3秒突破百萬；開售56分鐘，眾籌額突破1000萬元，完成目標。
（不繼續在官方售賣，而選擇京東眾籌，君臨認為更多是引流 來源：京東眾籌）
官網頭兩次開售，屬於市場試探，二三四五其實沒想到，政府嚴打ICO後，還有那麼多粉絲。
一次性提價30%，都澆不熄人民群眾烈火般的購買熱情。
實際上，章魚星球的主功能：私人雲盤，相信沒多少人會為此買單。
真正吸引人們爭相搶購的理由，是產品宣傳中的這句話：“加入星球聯盟，上網就能賺錢”。
上網怎麼賺錢呢？
4
二三四五基於章魚星球這一硬體，打造了“2345星球聯盟”計畫，發佈了《二三四五區塊鏈白皮書》。
《白皮書》2.4章節，有如下表述，君臨全文摘抄如下：
2345星球聯盟計畫開啟後，使用者不管是下載軟體、流覽網頁，點擊廣告，在星球聯盟基於PoB演算法機制下，基於信任鏈條的行為都會參與到獎勵分配，這些原本就具有價值的行為將第一次真正返還給用戶以回報。
而二三四五作為區塊鏈平臺的運營和維護方，將充分挖掘區塊鏈特性，為這些行為價值尋找真正需要它們的人，並將專案產生的收益再次回饋給用戶，每個人都將通過星球聯盟的PoB演算法最終實現個人價值。
很明確了，就是通過章魚星球這個硬體來產生使用者上網行為，從而獲得相應的積分獎勵，再通過積分來換取回報，這就是章魚星球私人雲盤賺錢邏輯。
互聯網界有一句戲言，叫做：
十年互聯網，誰真正的賺錢了？
不過遊戲和廣告而已。
是的，星球聯盟計畫，打的就是廣告、推廣的主意。
正是這一點，將星球聯盟與“迅雷們”區分開來。
舉個例子，我們看這套模式如何運行：
過去，用戶點擊廣告、或者下載某推廣APP，導流方將獲得收入，用戶沒有任何收益。
有了星球聯盟後，用戶在上述行為將獲得相應積分星。
一定週期內，星球聯盟根據自身收入情況，再按照使用者持有的積分星數量，進行利益分配。
除此之外，積分星還可以換購二三四五旗下產品。
遠期規劃中，二三四五還準備開放平臺，讓開發者接入星球鏈生態圈，讓積分星成為生態圈中的流通貨幣。
積分星，是不是有一種似曾相識的感覺。
對，積分星就像QQ系列產品的流通貨幣---Q幣。
不同的是，積分星基於區塊鏈，是去中心化的，產生機制根本上不同於Q幣。
原理其實不難，看起來大家都能做。
但是二三四五卻有他們不具備的獨特資源：
深耕多年的“王牌技術員聯盟”和2345.com導航網站。
5
在上一篇關於二三四五的分析中，君臨提到過，中國的互聯網普及，是如下狀態。
“有相當大比例的線民，是直接從農耕文明社會直接跨越到資訊文明社會”。
這句話，同時解釋了為什麼富有中國特色的“導航網址”會如此成功。
與此同時，二三四五的創始人韓猛，也在創辦2345.com幾年後，逐漸認識到：
在中國，掌握用戶的，不是牛逼的互聯網產品。
而是分佈廣泛的網吧網管、20元上門的電腦修理員、裝機店的小老闆。
於是，二三四五打造了一個以上群體為主的，全國規模最大的肉身推廣群體：王牌技術員聯盟。
（王牌技術員聯盟分佈圖 來源：官網）
主要工作，就是在用戶電腦上安裝各種2345開頭的軟體產品。
通過這種本土特色手段，二三四五攻城拔寨，擁有了超2.6億，對電腦不熟悉的“中低端用戶”。
從此，流氓全家桶的稱號，被二三四五穩穩的戴在自己的頭上。
說一千道一萬，二三四五的“王牌技術員聯盟”和2345.com的導航網站，就是流量平臺。
而且這個流量平臺的流量來源，也是“中低端用戶”。
流量平臺配風口，是最犀利的變現途徑。
過去幾年的現金貸行業，湧入的資金、企業那麼多，偏偏就二三四五在短時間內做到行業第四，道理就在這裡。
隨著移動互聯網的深化，導航網址作為流量入口的地位，被一個個獨立的APP削弱。
雖然二三四五的移動端產品在2017年盈利且營收增速近翻倍，畢竟來晚了，頭啖湯早就被頭部企業分食殆盡。
很明顯，急需新賽道的二三四五，看上了區塊鏈的邏輯就理順了。
他這波騷操作，打的是用戶行為變現、CDN、雲盤、生態開放，四加一的組合玩法。
按照韓猛的說法：
“可以打造一個平臺層，先通過星球聯盟來獲取大量的用戶，繼而建造一個日活每天幾千萬人虛擬城市、生態平臺，繼而再引入更多的產品需求。”
這句話，道出了二三四五進軍區塊鏈背後的如意算盤，仍然是他的發家之寶：流量。
移動互聯網，沒喝到湯，那麼區塊鏈這一全新賽道，又會不會再次幫助二三四五聚集流量呢？
雖然君臨不確定二三四五能否心想事成，但起碼，他有別人不具備的優質資源，和更老道的經營流量經驗。
另外，還可以明確一點：
如今的流量，老貴了。
6
上文中，君臨詳細交代了二三四五進軍區塊鏈的來龍去脈和主要邏輯。
當然，那是對未來的前瞻性分析，定性為主。
那麼當下的投資，該如何把握？
首先，我們看章魚星球的銷量。
章魚星球首批產品在開售12秒後即售罄，首批銷售量尚未對外公佈。
但181萬台的預約量，每台998元售價，按首批預約量打5折計算，金額合計為9.03億元，約2017年現金貸營收的一半。
章魚星球的硬體設定，是8核1.5G，2G DDR3的RAM，8G eMMC的ROM。
下圖，是迅雷玩客雲的主機板，可以看到玩客雲採用的是晶晨半導體的S805晶片，4核1.5G。
（玩客雲主機板 來源：數碼之家）
章魚星球同樣將採用ARM架構，電視機上盒晶片方案，只不過晶片高級那麼一點。
君臨推測，章魚星球的硬體成本，撐死不會超過400元。
也就是說，僅僅首批章魚星球，毛利至少5.43億。
其次，看基本盤，互聯網資訊服務。
PC端營收預計不會有多少變化，移動端2017年實現3.11億營收，同比增長約92%。
這塊我們保守估計，按10%增長預計，對應2018年營收不超過13億。
最後，看彈性較大的互聯網金融。
監管檔中，砍掉的只是“發放無特定場景依託、無指定用途的網路小額貸款”。
下載互聯網金融主力產品“2345貸款王”後，我們發現，借款頁面中加入了“資金用途”一欄，看起來現金貸準備捲土重來，
實際上，滿大街商業銀行的“信用貸款”，一直在執行監管要求的借款場景，也就是資金用途。
銀行一般會幫你包裝為裝修、旅遊等，資料會一條龍做好，借款人只需簽字畫押即可。
經過君臨測試，借款快捷和容易度都不如監管前，我們推測：
一是自身風控尺度收緊；二是內部對現金貸產品線還在調整、觀望，業務還未真正恢復。
另外，二三四五還佈局了“2345車貸王”、“2345商貸王”等產品，這些新產品的實際效果還有待驗證。
預計2018年來自互聯網金融的營收會有相當程度縮水，具體情況，要等半年報披露後進一步分析。
不過可以明確，流量加金融，依然是目前風頭最勁，增速最暴力的來錢路子。
那麼，二三四五會不會再創造奇跡呢？
君臨不知道。
但我們轉念一想，當初誰又能預知。
騰訊那只憨態可掬的小企鵝，如今長了那麼大。
7
除了產品線的調整轉型，君臨認為二三四五還有一個影響深遠的變化。
二三四五的創始人韓猛，4月初使用自有資金10.12億元增持2億股，韓猛和一致行動人目前占股10.59%，成為第二大股東。
對，當年的胡漢三，一把回馬槍又殺回來了。
多年前，龐升東，韓猛，韓紅昌一起創辦了2345，龐升東是出資人，韓猛和韓紅昌才是技術與管理者，實際操盤手。
2011年，微軟搞過一陣打盜版運動。
韓猛和韓紅昌由於牽涉“蘿蔔家園”盜版大案，不幸進了號子，為了和公司撇清關係，股權也轉讓了。
（當年主動扛鍋的猛哥，很講義氣 來源：新浪新聞）
而目前，二三四五對外宣稱，韓猛的職位是“首席戰略官”。
奇怪的是，公司年報中，董監高中都找不到韓猛的名字。
但在2017年業績說明會上，董事長陳于冰身邊坐的，正是猛哥，地位可想而知。
（2017年業績說明會現場照片，左二為韓猛 來源：官網）
事情畢竟過去那麼久了，風聲漸稀，猛哥在當今轉型關頭，大手筆操作再度出山，並低調的深度介入公司管理，肯定是有些想法的。
成為二股東後，猛哥接受證券時報採訪，講了這麼一句“政治正確”話：
“互聯網正從流量時代進入用戶時代”。
是是是，巨頭大佬們，都說要拋棄流量思維，要時刻想著使用者、想著產品。
我們還是講個小故事吧。
當年，雷軍先於微信搞出了米聊。
為防著騰訊“抄襲”，雷軍同志還派人去深圳騰訊總部打探騰訊的產品研發。
發現沒有類似產品時，松了口大氣。
萬萬沒想到，張小龍的團隊當時藏身廣州，正在緊鑼密鼓的輸出代碼，創造微信。
為什麼後來橫掃中國的，是微信，不是米聊。
君臨想，也許是當時的雷軍同志，還沒成為當紅歌手吧。
事實上，中國互聯網的規則，依然那麼殘酷：
沒有流量，你啥都不是。
還有一個重大貢獻，即引入“代幣”（Token），也就是將用戶行為量化為代幣獎勵。太抽象，我們舉個例子：
小明，熱心助人，愛扶老奶奶過馬路，沒有區塊鏈之前，除了媒體報導，整個社會沒有更多機制去鼓勵這種熱心助人的行為。
引入區塊鏈後，小明這種促進社會和諧的行為可能被技術量化，被獎勵“代幣”。
“代幣”是有價值的，這樣就會鼓勵更多人去幫助老人，人的良好行為就有了正向回饋，可以幫助我們建設一個更好的社會。。
比特幣、鏈克，本質上都是系統為獎勵參與者的“挖礦”（貢獻）設計的獎勵機制。
所不同的，比特幣只是單純的耗費了電力，直觀上看，並沒有對社會福利有所促進。
而鏈克的產生機制，最終為社會做了貢獻（提供CDN服務）。
CDN加上區塊鏈/數位貨幣技術，既賺賣設備錢，又賺賣CDN的錢，組合玩法才是迅雷這一波騷操作的核心。
迅雷年報顯示，2017年營收約2億美元，同比增長43.2%，第四季度營收約8,240萬美元，同比增長128.5%，是迅雷連續8個季度最高增幅，也是迅雷上市以來的最高紀錄。
其中，玩客雲計入的其他互聯網增值服務收入約為5,190萬美元，同比增長431.6%，環比增長184.1%。
那麼賺錢的騷操作，當然吸引了一眾跟風者。
雲帆的流量礦石，暴風的雲播控，雲搬家的星際魔盒，極路由的區塊鏈路由器等等...
但他們的套路，幾乎與迅雷一樣：賣設備收集閒置頻寬，然後打包出售CDN服務。
這也從側面說明，迅雷這波騷操作，門檻低。
似我者死，學我者生。
二三四五的章魚星球，看起來好像也是一丘之貉。
但他們卻有一點不同，而就這一點，決定了章魚星球可能走的更遠。
讓我們繼續分析。
從官網看，二三四五宣稱這是一款“能賺錢的私人雲盤”，最初上線價格是999元，前兩次官網開售，首次12秒搶光，第二次4秒搶光。
4月25日，章魚星球登陸京東眾籌，價格抬到了1299，上線僅3秒突破百萬；開售56分鐘，眾籌額突破1000萬元，完成目標。
（不繼續在官方售賣，而選擇京東眾籌，君臨認為更多是引流 來源：京東眾籌）
官網頭兩次開售，屬於市場試探，二三四五其實沒想到，政府嚴打ICO後，還有那麼多粉絲。
一次性提價30%，都澆不熄人民群眾烈火般的購買熱情。
實際上，章魚星球的主功能：私人雲盤，相信沒多少人會為此買單。
真正吸引人們爭相搶購的理由，是產品宣傳中的這句話：“加入星球聯盟，上網就能賺錢”。
上網怎麼賺錢呢？
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二三四五基於章魚星球這一硬體，打造了“2345星球聯盟”計畫，發佈了《二三四五區塊鏈白皮書》。
《白皮書》2.4章節，有如下表述，君臨全文摘抄如下：
2345星球聯盟計畫開啟後，使用者不管是下載軟體、流覽網頁，點擊廣告，在星球聯盟基於PoB演算法機制下，基於信任鏈條的行為都會參與到獎勵分配，這些原本就具有價值的行為將第一次真正返還給用戶以回報。
而二三四五作為區塊鏈平臺的運營和維護方，將充分挖掘區塊鏈特性，為這些行為價值尋找真正需要它們的人，並將專案產生的收益再次回饋給用戶，每個人都將通過星球聯盟的PoB演算法最終實現個人價值。
很明確了，就是通過章魚星球這個硬體來產生使用者上網行為，從而獲得相應的積分獎勵，再通過積分來換取回報，這就是章魚星球私人雲盤賺錢邏輯。
互聯網界有一句戲言，叫做：
十年互聯網，誰真正的賺錢了？
不過遊戲和廣告而已。
是的，星球聯盟計畫，打的就是廣告、推廣的主意。
正是這一點，將星球聯盟與“迅雷們”區分開來。
舉個例子，我們看這套模式如何運行：
過去，用戶點擊廣告、或者下載某推廣APP，導流方將獲得收入，用戶沒有任何收益。
有了星球聯盟後，用戶在上述行為將獲得相應積分星。
一定週期內，星球聯盟根據自身收入情況，再按照使用者持有的積分星數量，進行利益分配。
除此之外，積分星還可以換購二三四五旗下產品。
遠期規劃中，二三四五還準備開放平臺，讓開發者接入星球鏈生態圈，讓積分星成為生態圈中的流通貨幣。
積分星，是不是有一種似曾相識的感覺。
對，積分星就像QQ系列產品的流通貨幣---Q幣。
不同的是，積分星基於區塊鏈，是去中心化的，產生機制根本上不同於Q幣。
原理其實不難，看起來大家都能做。
但是二三四五卻有他們不具備的獨特資源：
深耕多年的“王牌技術員聯盟”和2345.com導航網站。
5
在上一篇關於二三四五的分析中，君臨提到過，中國的互聯網普及，是如下狀態。
“有相當大比例的線民，是直接從農耕文明社會直接跨越到資訊文明社會”。
這句話，同時解釋了為什麼富有中國特色的“導航網址”會如此成功。
與此同時，二三四五的創始人韓猛，也在創辦2345.com幾年後，逐漸認識到：
在中國，掌握用戶的，不是牛逼的互聯網產品。
而是分佈廣泛的網吧網管、20元上門的電腦修理員、裝機店的小老闆。
於是，二三四五打造了一個以上群體為主的，全國規模最大的肉身推廣群體：王牌技術員聯盟。
（王牌技術員聯盟分佈圖 來源：官網）
主要工作，就是在用戶電腦上安裝各種2345開頭的軟體產品。
通過這種本土特色手段，二三四五攻城拔寨，擁有了超2.6億，對電腦不熟悉的“中低端用戶”。
從此，流氓全家桶的稱號，被二三四五穩穩的戴在自己的頭上。
說一千道一萬，二三四五的“王牌技術員聯盟”和2345.com的導航網站，就是流量平臺。
而且這個流量平臺的流量來源，也是“中低端用戶”。
流量平臺配風口，是最犀利的變現途徑。
過去幾年的現金貸行業，湧入的資金、企業那麼多，偏偏就二三四五在短時間內做到行業第四，道理就在這裡。
隨著移動互聯網的深化，導航網址作為流量入口的地位，被一個個獨立的APP削弱。
雖然二三四五的移動端產品在2017年盈利且營收增速近翻倍，畢竟來晚了，頭啖湯早就被頭部企業分食殆盡。
很明顯，急需新賽道的二三四五，看上了區塊鏈的邏輯就理順了。
他這波騷操作，打的是用戶行為變現、CDN、雲盤、生態開放，四加一的組合玩法。
按照韓猛的說法：
“可以打造一個平臺層，先通過星球聯盟來獲取大量的用戶，繼而建造一個日活每天幾千萬人虛擬城市、生態平臺，繼而再引入更多的產品需求。”
這句話，道出了二三四五進軍區塊鏈背後的如意算盤，仍然是他的發家之寶：流量。
移動互聯網，沒喝到湯，那麼區塊鏈這一全新賽道，又會不會再次幫助二三四五聚集流量呢？
雖然君臨不確定二三四五能否心想事成，但起碼，他有別人不具備的優質資源，和更老道的經營流量經驗。
另外，還可以明確一點：
如今的流量，老貴了。
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上文中，君臨詳細交代了二三四五進軍區塊鏈的來龍去脈和主要邏輯。
當然，那是對未來的前瞻性分析，定性為主。
那麼當下的投資，該如何把握？
首先，我們看章魚星球的銷量。
章魚星球首批產品在開售12秒後即售罄，首批銷售量尚未對外公佈。
但181萬台的預約量，每台998元售價，按首批預約量打5折計算，金額合計為9.03億元，約2017年現金貸營收的一半。
章魚星球的硬體設定，是8核1.5G，2G DDR3的RAM，8G eMMC的ROM。
下圖，是迅雷玩客雲的主機板，可以看到玩客雲採用的是晶晨半導體的S805晶片，4核1.5G。
（玩客雲主機板 來源：數碼之家）
章魚星球同樣將採用ARM架構，電視機上盒晶片方案，只不過晶片高級那麼一點。
君臨推測，章魚星球的硬體成本，撐死不會超過400元。
也就是說，僅僅首批章魚星球，毛利至少5.43億。
其次，看基本盤，互聯網資訊服務。
PC端營收預計不會有多少變化，移動端2017年實現3.11億營收，同比增長約92%。
這塊我們保守估計，按10%增長預計，對應2018年營收不超過13億。
最後，看彈性較大的互聯網金融。
監管檔中，砍掉的只是“發放無特定場景依託、無指定用途的網路小額貸款”。
下載互聯網金融主力產品“2345貸款王”後，我們發現，借款頁面中加入了“資金用途”一欄，看起來現金貸準備捲土重來，
實際上，滿大街商業銀行的“信用貸款”，一直在執行監管要求的借款場景，也就是資金用途。
銀行一般會幫你包裝為裝修、旅遊等，資料會一條龍做好，借款人只需簽字畫押即可。
經過君臨測試，借款快捷和容易度都不如監管前，我們推測：
一是自身風控尺度收緊；二是內部對現金貸產品線還在調整、觀望，業務還未真正恢復。
另外，二三四五還佈局了“2345車貸王”、“2345商貸王”等產品，這些新產品的實際效果還有待驗證。
預計2018年來自互聯網金融的營收會有相當程度縮水，具體情況，要等半年報披露後進一步分析。
不過可以明確，流量加金融，依然是目前風頭最勁，增速最暴力的來錢路子。
那麼，二三四五會不會再創造奇跡呢？
君臨不知道。
但我們轉念一想，當初誰又能預知。
騰訊那只憨態可掬的小企鵝，如今長了那麼大。
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除了產品線的調整轉型，君臨認為二三四五還有一個影響深遠的變化。
二三四五的創始人韓猛，4月初使用自有資金10.12億元增持2億股，韓猛和一致行動人目前占股10.59%，成為第二大股東。
對，當年的胡漢三，一把回馬槍又殺回來了。
多年前，龐升東，韓猛，韓紅昌一起創辦了2345，龐升東是出資人，韓猛和韓紅昌才是技術與管理者，實際操盤手。
2011年，微軟搞過一陣打盜版運動。
韓猛和韓紅昌由於牽涉“蘿蔔家園”盜版大案，不幸進了號子，為了和公司撇清關係，股權也轉讓了。
（當年主動扛鍋的猛哥，很講義氣 來源：新浪新聞）
而目前，二三四五對外宣稱，韓猛的職位是“首席戰略官”。
奇怪的是，公司年報中，董監高中都找不到韓猛的名字。
但在2017年業績說明會上，董事長陳于冰身邊坐的，正是猛哥，地位可想而知。
（2017年業績說明會現場照片，左二為韓猛 來源：官網）
事情畢竟過去那麼久了，風聲漸稀，猛哥在當今轉型關頭，大手筆操作再度出山，並低調的深度介入公司管理，肯定是有些想法的。
成為二股東後，猛哥接受證券時報採訪，講了這麼一句“政治正確”話：
“互聯網正從流量時代進入用戶時代”。
是是是，巨頭大佬們，都說要拋棄流量思維，要時刻想著使用者、想著產品。
我們還是講個小故事吧。
當年，雷軍先於微信搞出了米聊。
為防著騰訊“抄襲”，雷軍同志還派人去深圳騰訊總部打探騰訊的產品研發。
發現沒有類似產品時，松了口大氣。
萬萬沒想到，張小龍的團隊當時藏身廣州，正在緊鑼密鼓的輸出代碼，創造微信。
為什麼後來橫掃中國的，是微信，不是米聊。
君臨想，也許是當時的雷軍同志，還沒成為當紅歌手吧。
事實上，中國互聯網的規則，依然那麼殘酷：
沒有流量，你啥都不是。