东江环保被央视点名“猫鼠同盟”，三年15次并购隐患重重

廢危作為環保的細分領域， 越來越受重視， 其市場規模也在高速增長。 但危廢行業存在著明顯的護城河即技術壁壘。 而東江環保作為行業裡的龍頭企業， 卻頻頻被揪出環保問題， 難道為了一時的經濟利益， 就可以減少處理廢氣的成本？

6月25日， 東江環保遭央視點名股價突然閃崩跌停， 截至收盤報15.68元， 跌幅9.99%。

東江環保是一家專門從事危險廢物處置的上市企業， 具備40多類危險廢物的經營資質， 原本是一家區域龍頭， 通過一系列的並購， 將危廢的足跡遍佈在珠三角、長三角、福建、湖北、河北、江西、新疆等地，

從而躋身全國危廢龍頭企業。

但是在2016年， 東江環保被中央第四環境保護督查組指出， 其危險廢物經營許可證許可範圍超出了實際的處置能力， 被令整改。 而一年半過去， 東江環保卻被央視點名背後貓鼠同盟， 批評其多地企業污染物檢測資料造假， 設備參數可手動修改。 受此消息影響， 東江環保H股目前大跌19.4%， A股跌停。

危廢公司並購不斷

根據環保部的資料顯示， 2016年危廢產生量達到4853噸， 市場預計至2020年將達到8488萬噸。 這意味著未來幾年， 危廢市場將迎來千億危廢市場， 對於環保市場中這塊搶手又燙手的“香餑餑”， 先後引來跨界者和資本方的佈局， 包括東江環保。 但危廢行業一直存在著市場佔用率不高， 利潤率下滑， 處理能力不足等一系列的問題。

雖然東江環保涉足危廢近20年， 並通過不斷的並購以佈局危廢行業以在行業藍海中分一杯羹。 但是， 東江環保的整個體系擴大了， 處理能力卻沒能一同跟進。 2016年， 在東江環保擴充自己危廢版圖的時候， 卻被中央環境保護組揪出處理能力不足的問題。 江西省政府令其在2017年4月底整改完畢。

然而， 一年半過去， 被央視點名背後的貓鼠同盟， 其多地企業污染檢測資料造假， 誇張的是， 設備參數可手動修改。 有業內人士指出， 這虛假資料的背後， 是企業在為一時的經濟利益， 減少運行成本。 公司年報顯示， 2017年東江環保實現的營業收入為31億元， 同比增加18.44%， 扣非淨利潤為4.6億元， 同比增長22.23%。

自2012年登陸深交所上市以來至2015年三年間，

東江環保發生了15個對危廢企業的收並購， 涉及金額逾14億。 2016年， 公司並購佇列又增加了南通惠天然、如東大恒、衡水睿韜、東恒環境、浙江江聯、華鑫環保、華泰環保、濰坊藍海8家子公司， 這8家公司乃危廢處理企業和環保技術公司。

2017年， 東江環保又馬不停蹄的收購了五家企業， 而在這五家企業中， 四家都屬於工業危廢處理。 實際上， 東江環保在提高投資並購的步伐來獲取多領域的優勢。 東江環保通過一系列的並購， 從一家區域型龍頭企業變身為環保行業的龍頭企業。

而在東江環保跑馬圈地時， 公司的原實際控制人張維揚與廣晟公司於2016年6月簽署了《股權轉讓協議》， 廣晟公司控股東江環保達15.72%， 搖身變為實際控制人。

廣晟公司為廣東省國資委下屬大型省國有企業， 總資產1300億， 已發展成為以礦業、電子資訊、工程地產、金融為主業的產業集團。 而在國資企業加碼下， 東江環保無疑“錦上添花”。

不過， 實控人變更後不久， 東江環保被中央第四環境保護督察組指出， 江西省危險廢物經營單位環境違法現象普通， 其中， 江西東江環保的危險廢物經營許可證範圍超出了實際的處置能力， 被令整改。 2017年四月底， 到了要求整改的最後時刻， 在東江環保公司的處置現場， 企業負責人表示， 整改措施已經如期完成， 二惡英的控制水準， 在國內都是最高水準。

為減少成本， 修改廢氣參數？

在被整改後， 東江環保似乎又回到了正常的軌道， 5月份東江環保便發佈了定增預案，

募集資金不超過23億元， 用於江西、山東濰坊、福建、江蘇南通、廣東東莞、河北衡水等地廢危、工業固廢以及資源綜合利用專案。 這一年， 東江環保又收購了5家企業， 危廢圈地運動仍在繼續。 而在6月份並購途中， 東江環保的高管團隊發生了變動， 部分廣晟公司的人進入了高管團隊， 產生了新一輪的高管層。

並購手段使其在危廢領域快速佈局， 2017年年報顯示， 危廢業務收入占比達76%， 危廢業務占營收的比重進一步提升。 但是， 當一年半過去以後， 央視第一時間欄目名為《中央環保督察“回頭看”江西豐城：東江環保背後的貓鼠同盟》的報導， 指出多地企業污染物監測資料造假。 不僅如此， 作為排汙企業， 東江環保的操作人員卻可以進入到管理員的介面修改參數設置。

一面快速並購擴大廢危市場，一面又對環保廢氣問題熟視無睹，在被令整改後仍然對環境違法無動於衷。而廢氣不經處理排放，實際上是在節省成本。公司年報顯示，2017年東江環保的營業成本構成中，工業廢物處理處置服務中的技術服務費同比減少84.64%，，市政固廢處理處置服務中的原材料同比減少73.52%。

對此，國家環保督察辦公司的負責人表示，“企業為了一時的經濟利益，它為了減少成本，用虛假的資料，在掩蓋自己的違法事實，如果直到督察進入時仍存在這種情況來看，任憑企業這種虛假的資料長期蒙混過關，那不是明顯的弄虛作假行為嘛？”目前，江西豐城市已經要求企業停產整治，這家企業，包括法人在內的多名責任人，被江西豐城市公安局刑事拘留。

有意思的是，國金證券早間卻發佈研報稱，東江環保作為國內危廢處理絕對龍頭企業，“2018清廢行動”進一步激發公司長江流域危廢處置產能釋放，維持“買入”評級。而在已經參股的流通股東中，東江環保恐“坑倒”一眾投資大佬。

一面快速並購擴大廢危市場，一面又對環保廢氣問題熟視無睹，在被令整改後仍然對環境違法無動於衷。而廢氣不經處理排放，實際上是在節省成本。公司年報顯示，2017年東江環保的營業成本構成中，工業廢物處理處置服務中的技術服務費同比減少84.64%，，市政固廢處理處置服務中的原材料同比減少73.52%。

對此，國家環保督察辦公司的負責人表示，“企業為了一時的經濟利益，它為了減少成本，用虛假的資料，在掩蓋自己的違法事實，如果直到督察進入時仍存在這種情況來看，任憑企業這種虛假的資料長期蒙混過關，那不是明顯的弄虛作假行為嘛？”目前，江西豐城市已經要求企業停產整治，這家企業，包括法人在內的多名責任人，被江西豐城市公安局刑事拘留。

有意思的是，國金證券早間卻發佈研報稱，東江環保作為國內危廢處理絕對龍頭企業，“2018清廢行動”進一步激發公司長江流域危廢處置產能釋放，維持“買入”評級。而在已經參股的流通股東中，東江環保恐“坑倒”一眾投資大佬。