中房智庫研究員付珊珊
根據中房智庫獨家發佈的中國上市房企市值百強榜月度報告顯示， 相比4月份百強房企總市值58689億元， 5月份百強房企總市值共蒸發1414億元至57275億元， 跌幅2.4%。
5月， 有51家上市房企5月總市值較4月份出現縮水， 有46家上市房企總市值環比上漲， 另外有3家上市房企總市值基本與4月份持平， 不漲不跌。 從數量上來看， 5月份總市值縮水的房企數量依然超過總市值上漲的房企數量， 房企市值依然處於整體下跌態勢。
劉凱/製作
今年以來， 地產股一直顯現出頹勢， 在經歷了2月、3月連續下跌之後， 終於在4月份出現回升跡象，
對於地產股的持續萎靡， 有分析人士認為， 從3月中旬開始的政策調控進一步加劇了市場的焦慮， 行業負債問題以及資金緊缺、償債壓力使市場對房地產行業的前景充滿了不確定。 同時， 伴隨住建部針對樓市問題約談12個城市政府負責人， 多地樓市也迎來更為嚴格的限購、限售政策。
股市和樓市是相輔相成的， 樓市可謂是股市的風向標， 而股市則是樓市的鏡子。 密集的樓市調控對於地產股來說並不是一項利好消息，
房企正面臨嚴峻的考驗， 任何變動都可能成為壓死房企的最後一根稻草， 在此影響下， 地產股亦命途多舛。
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地產股市值蒸發千億債務隱憂不斷放大
根據中房智庫研究員統計， 5月份百強房企市值門檻為116元， 相比4月份的118億元減少2億元， 在門檻上穩中有降。 100家上市房企中， 51家房企總市值縮水，
今年以來， 地產股一路下行， 尤其進入5月下旬， 大部分地產股開啟連跌模式， 從5月21日跌至5月29日， 多數房企已經跌至階段性低點。
除了政策收緊造成地產股萎靡， 市場對房地產行業的擔憂大多集中於債務風險。
海通證券研報顯示， 上市地產企業的負債率始終較高， 截至2018年一季度末， 上市房地產企業有息債務規模已經接近3萬億元， 平均資產負債率依舊在70%以上。 在去杠杆的背景下， 多數行業的杠杆率都有不同程度的降低， 而去年房地產行業整體負債率較2016年反而增加了2.2個百分點， 高杠杆模式依舊。
此外， 近日來， 不少房企發債被中止。 5月29日， 碧桂園2016年公開發行公司債券的專案狀態更新為“中止”。
對於資金密集型的房地產企業們來講， 最重要的命門——資金， 正在被扼住。
除了市場的憂慮在蔓延， 一些券商評級機構也開始表示出擔憂。 海通證券認為， 前些年寬鬆的融資環境以及持續走高的房價刺激下， 房地產企業依靠大量的融資快速擴張規模， 債務規模一路走高。 今年下半年地產債即將迎來債務到期高峰， 截至5月20日， 今年地產債總償還量565億元， 但年內還有1085億元地產債到期， 3165億元地產債面臨回售行權，
劉凱/製作
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萬科：市值蒸發588億元， 或因寶能減持
在5月市值跌幅前20房企中， 泰禾、新城控股、萬科A、濱江集團和陽光城跌幅超過15%， 泰禾集團更是跌逾20%， 領跌本月百強市值榜單。 千億市值房企中， 市值月環比跌幅最高企業是萬科和保利， 其中萬科A跌17.22%；保利地產跌超過10%。
5月以來， 萬科股價連續陰跌， 並在5月30日創下24.64元的階段低點， 單5月份， 市值蒸發588億元， 跌幅達17.22%。 在最新的百強市值房企排行榜中， 萬科全球市值第一已讓座他人。 其中直接因素就是寶能的連續減持。
寶能對萬科股票的“大拍賣”始於今年4月3日，截至目前，寶能在兩月內13次減持萬科。最近一次減持在5月21日，共計減持萬科A股1500萬股，占已經發行的有投票權股票24.99%，減持平均股價26.39元，共計3.96億元。
5月31日，萬科在深交所投資者互動平臺回應有關“寶能減持進度”問題時，稱“股東怎麼安排所持有的股票是股東的權利。”
儘管如此，萬科最近財務表現也引發質疑。一季度末，萬科A經營現金流-277.54億元，投資現金流-503.06億元，籌資現金流-19.57億元，期末淨現金流-803.64億元。當然，萬科短期內償債壓力不大。一季度末，萬科持有貨幣資金947.8億元，持有貨幣資金遠高於短期借款和一年內到期有息負債總和489.1億元。
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保利：跌掉200億元市值，樹大招風？
另一家市值縮水嚴重的大型房企為保利地產。保利地產股價在5月下旬開始出現連續下跌。5月29日早盤，保利地產股價大幅下跌3.02%，緊接著5月30日，保利地產股價繼續陰跌，跌幅3.14%，創5月以來最低價格。相比4月份，保利地產5月總市值減少近200億元，跌幅為11.79%。
據保利地產最新一季報顯示，截至一季度，保利地產實現攤薄每股收益0.1572元，投資收益2.38億元，每股收益0.1600元，市盈率84.19。而在機構評級方面，近半年內有37家券商給予增持建議，5家券商給予買入建議，3家券商給予中性建議。據統計，保利地產在過去一年股價表現一直較為穩定，未出現跌停，而今年5月以來“跌跌不休”很可能與房地產整個行業基本面相關。有分析人士指出，目前從行業基本面和穩定性看，地產股都不是最佳的投資時機，現階段整個行業關鍵字可能是回落、避險。
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泰禾：暴跌21%，這個“網紅”房企怎麼了？
泰禾集團急速擴張、負債高企一直受質疑。在5月百強市值房企排行榜中，泰禾以21.08%跌幅領跌榜單。據中房智庫研究員統計，泰禾5月總市值為278億元，同比4月市值減少74億元。
從發展速度來看，泰禾算得上房企中的黑馬，從多家機構的統計口徑來看，泰禾2018年一季度銷售額均在各大榜單前列。跟隨業績高增長而來的是負債和現金流的問題。據公開資料統計，泰禾在2018年前兩月銀行貸款累計增加13.11億元，公司債券累計增加32.53億元，其他借款累計增加39.22億元。
融資多元化支撐了泰禾的發展，但是泰禾的短期償債能力存在一定問題。在中房智庫此前發佈的短期償債壓力榜上，截至2017年底，泰禾的短期債務有430億元，而現金資產僅有167億元，現金資產覆蓋短期債務的比率僅為0.3，短期償債承壓。
如今的地產股受不了一絲風吹草動，投資者們時刻關注各大房企的動向，一旦有負面消息爆出，最直接表現就是股價下跌。
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漲幅榜：綠城竟是最大贏家
資料顯示，在本月市值漲幅前20房企總市值相比4月份均上漲超過5%，其中綠城服務、世榮兆業、中國國貿、寶龍地產、嘉裡建設、綠城中國、嘉華國際和北辰實業共8家企業市值漲幅超過10%，綠城服務領漲市值百強房企，漲幅達22.68%。
在漲幅榜中，綠城可謂最大贏家。如今房企將高周轉玩到極致，往往容易忽略房子本身的品質，而綠城最大優勢即其產品。產品獲得認可是推動綠城業績高速發展的重要原因。公告顯示，截至2018年4月，綠城累計取得總合同銷售面積約227萬平方米，總合同銷售金額約413億元。公司CEO曹舟南也曾表示，相信綠城中國2018年的銷售額一定能突破2000億元。管理層的信心一定程度上也給投資者帶來一顆定心丸，助推股價上漲。
其中直接因素就是寶能的連續減持。寶能對萬科股票的“大拍賣”始於今年4月3日，截至目前，寶能在兩月內13次減持萬科。最近一次減持在5月21日，共計減持萬科A股1500萬股，占已經發行的有投票權股票24.99%，減持平均股價26.39元，共計3.96億元。
5月31日，萬科在深交所投資者互動平臺回應有關“寶能減持進度”問題時，稱“股東怎麼安排所持有的股票是股東的權利。”
儘管如此，萬科最近財務表現也引發質疑。一季度末，萬科A經營現金流-277.54億元，投資現金流-503.06億元，籌資現金流-19.57億元，期末淨現金流-803.64億元。當然，萬科短期內償債壓力不大。一季度末，萬科持有貨幣資金947.8億元，持有貨幣資金遠高於短期借款和一年內到期有息負債總和489.1億元。
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保利：跌掉200億元市值，樹大招風？
另一家市值縮水嚴重的大型房企為保利地產。保利地產股價在5月下旬開始出現連續下跌。5月29日早盤，保利地產股價大幅下跌3.02%，緊接著5月30日，保利地產股價繼續陰跌，跌幅3.14%，創5月以來最低價格。相比4月份，保利地產5月總市值減少近200億元，跌幅為11.79%。
據保利地產最新一季報顯示，截至一季度，保利地產實現攤薄每股收益0.1572元，投資收益2.38億元，每股收益0.1600元，市盈率84.19。而在機構評級方面，近半年內有37家券商給予增持建議，5家券商給予買入建議，3家券商給予中性建議。據統計，保利地產在過去一年股價表現一直較為穩定，未出現跌停，而今年5月以來“跌跌不休”很可能與房地產整個行業基本面相關。有分析人士指出，目前從行業基本面和穩定性看，地產股都不是最佳的投資時機，現階段整個行業關鍵字可能是回落、避險。
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泰禾：暴跌21%，這個“網紅”房企怎麼了？
泰禾集團急速擴張、負債高企一直受質疑。在5月百強市值房企排行榜中，泰禾以21.08%跌幅領跌榜單。據中房智庫研究員統計，泰禾5月總市值為278億元，同比4月市值減少74億元。
從發展速度來看，泰禾算得上房企中的黑馬，從多家機構的統計口徑來看，泰禾2018年一季度銷售額均在各大榜單前列。跟隨業績高增長而來的是負債和現金流的問題。據公開資料統計，泰禾在2018年前兩月銀行貸款累計增加13.11億元，公司債券累計增加32.53億元，其他借款累計增加39.22億元。
融資多元化支撐了泰禾的發展，但是泰禾的短期償債能力存在一定問題。在中房智庫此前發佈的短期償債壓力榜上，截至2017年底，泰禾的短期債務有430億元，而現金資產僅有167億元，現金資產覆蓋短期債務的比率僅為0.3，短期償債承壓。
如今的地產股受不了一絲風吹草動，投資者們時刻關注各大房企的動向，一旦有負面消息爆出，最直接表現就是股價下跌。
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漲幅榜：綠城竟是最大贏家
資料顯示，在本月市值漲幅前20房企總市值相比4月份均上漲超過5%，其中綠城服務、世榮兆業、中國國貿、寶龍地產、嘉裡建設、綠城中國、嘉華國際和北辰實業共8家企業市值漲幅超過10%，綠城服務領漲市值百強房企，漲幅達22.68%。
在漲幅榜中，綠城可謂最大贏家。如今房企將高周轉玩到極致，往往容易忽略房子本身的品質，而綠城最大優勢即其產品。產品獲得認可是推動綠城業績高速發展的重要原因。公告顯示，截至2018年4月，綠城累計取得總合同銷售面積約227萬平方米，總合同銷售金額約413億元。公司CEO曹舟南也曾表示，相信綠城中國2018年的銷售額一定能突破2000億元。管理層的信心一定程度上也給投資者帶來一顆定心丸，助推股價上漲。