頭等財經
你關心的就是頭等大事
作者：劉曉博
來源：劉曉博（liuxb929）
央行行長易綱在“金融街論壇年會”上稱：投資者要樹立收益自享， 風險自擔的理念， 天上掉餡餅的事兒是不會發生的， 如果有人告訴你（一款產品）又保本， 又有兩位數的收益， 你一定要小心。
5月15日， 易綱的直接領導劉H， 在“全國政協健全系統性金融風險防範體系專題協商會”上， 說了更加意味深長的四句話：
做生意是要有本錢的，
借錢是要還的，
投資是要承擔風險的，
做壞事是要付出代價的。
兩位領導的警告， 有著一個共同的背景：去杠杆、防範金融風險、打破剛性兌付。
但兩次警告， 針對的“受眾”並不完全一樣。 易綱警告的對象， 主要是普通投資者。 劉H警告的對象， 主要是企業大佬， 當然也包含了普通投資者。
過去這些年， 中國出現了三種“剛性兌付”。
第一種“剛性兌付”， 是“剛性兌付”的本意。 投資機構（比如銀行、信託、保險或者企業）， 拿了投資者的錢（通過銀行理財、信託、債券等形式）， 結果投資出現虧損。 但為了掩蓋虧損， 或者因為“丟不起人”（丟人了， 以後就不好再借錢）， 還是把承諾的收益以及本金還給了投資者。
也許有人會說：這叫童叟無欺， 不是挺好的嗎？但問題是， 剛性兌付的背後往往是違規的“資金池”操作， 是典型的“龐氏騙局”。 最終， 很有可能引發金融風暴， 導致全面違約，
所以， 剛性兌付是一劑麻藥， 會讓投資者失去警惕。 同時， 讓資金價格虛高， 推動資產泡沫， 最終慢慢把實體經濟“勒死”。 所以， 剛性兌付是必須打破的。
第二種剛性兌付， 是樓市的“永遠賺錢”。 一波一波的樓市刺激和調控， 最終讓幾乎所有的購房者都在表面上“掙到了錢”。 即便在人口嚴重流失的四五線城市， 房價都在翻番。
樓市的“剛性兌付”同樣隱含巨大風險， 會引導資源錯誤配置， 讓人口流失地區冒出很多“鬼屋”、“鬼城”。
第三種剛性兌付， 則是特權企業自認為“欠債不用還”。 他們認為只要把自己做到千億級、萬億級企業， 只要傍上成長性好的官員， 就足以“大而不能倒”， 政府就會扶持， 銀行就會用新貸款置換舊貸款。
事實證明， 很多所謂的“特權企業”都在過去一年多裡“脫了一層皮”。 因為政府去杠杆的力度、反腐敗的力度都在加強。
三種“剛性兌付”都是歷史形成的， 現在都面臨著“打破”。 其中第一種、第三種比較容易， 第二種有點難。
環京樓市的調控證明：只要政策給力， 沒有打不倒的樓市， 沒有管不住的房價。 但僅靠行政手段， 只能解決一時， 未來容易反彈。 政策強行壓住“有價值的樓市”（比如環京）， 強行托住“沒有價值的樓市”（比如中西部四五線城市）， 未來必然會出現問題。
不管怎麼說， 高層在短短半個月之內的兩次警告， 值得我們注意， 對於普通投資者來說：
第一，
要特別小心各種“保本，
第二， 不要炒房。 所謂炒房， 就是過度加杠杆， 希望通過短期房價快速上漲來獲益。 這是投機， 不是投資。 “有人口持續增量的、高級別城市的優質住宅”， 有投資價值， 這是說中長線（5年以上）投資。 短線（1到2年）房價的走勢很難預料， 因為政策多變， 這個時候不要在買房子上過度加杠杆， 否則很容易虧錢。
怎樣衡量自己是不是“過度加杠杆”了？關鍵看你能不能撐住5年按揭。 有能力保證最近5年的按揭， 就問題不大。
第三， 打破剛性兌付， 對股市還是樓市有什麼影響？當然是利好， 這是政府在把錢往股市和樓市里趕， 是擠壓“資金仲介”。
一二線城市的樓市目前是在“選錢”，
總之， 2018年是“聰明錢”劫殺“糊塗錢”的又一個重要年份， 普通人還是保守一點、謹慎一點比較好。