作者：金滿樓
曾有人說， 清朝的覆亡源於上海股災， 也就是當時的“橡膠風潮”。
其具體原因是， 四川鐵路公司放在上海錢莊生息的三百萬兩銀子因股災全折進去了， 這才引發了之後的“保路運動”。
這種說法， 有一定的可信度， 不過作為前車之鑒， 後世也並未當回事。 僅過了十年後， 上海再次爆發更多規模的股災。
清末時期， 股民炒的都是外國股票， 而要說國人自辦股票交易所， 卻是民國年後的事。
1917年1月， 由孫中山領銜， 虞洽卿、張靜江、戴季陶等8人附議， 上海證券物品交易所的申請正式提交北京政府（黎元洪任總統、段祺瑞任總理時期）。
虞洽卿
不巧的是， 當年7月張勳突然發動復辟， 政局混亂之下， 孫中山南下“護法”， 交易所的事也就停頓了下來。
直到1918年6月， 國內首家證券交易所——北京證券交易所率先開業。 得此消息後， 上海證券物品交易所也於1920年2月1日舉行創立大會。
會上， 股東代表選舉了理事17人、監察3人， 其中寧波富商虞洽卿被選舉為理事長， 党國元老張靜江被選為候補理事， 蔣介石的同鄉兼同志周駿彥被選為監察人。
5個月後， 上海證券物品交易所正式開業。 自此， 中國證券市場進入了有組織的證券交易所時代。
上海證券物品交易所本身就是股份公司的形式， 其中共有股東572戶、股票10萬股。
由於事屬首創， 加上一戰期間中國出口貿易大發利市，
這下， 各行業的商業鉅子看到搞交易所來錢既多又快， 於是各行各業都來搞交易所。 到1921年10月， 上海各類交易所竟達140餘家。
如時人描述， “報紙廣告欄中， 幾日間有一交易所出現， 十日間必有一信託公司發生。 ”
而從業務上看， 各交易所與信託公司也是包羅萬象， 除股票外， 棉紗、麻布、煤油、火柴、木材、煙酒、沙土、水泥， 什麼都交易， 市場一片興旺， 很多人都發了橫財。
交易越多， 投機越大。 在最初兩年中， 上海證券市場的泡沫大得驚人。
以上海證券物品交易所本所股票為例， 其由最初的30元漲到80元， 1920年底升至120元；1921年初又被抬到160元， 年底竟到了200元。
兩年不到的時間， 竟然翻了近7倍，
世上萬物， 盛極而衰、物極必反， 交易所數量越來越多， 品質參差不齊， 風險也就逐步擴大。
張靜江（劇照）
在此情況下， 一些先知先覺的資本玩家覺得其中風險太大而開始收回資金， “信交風潮”由此爆發。
到 1921年11月， 上海共38家交易所歇業；12月後， 每天至少有一家交易所歇業。
泡沫破裂後， 一度空前繁榮的信用交易市場變成了一地雞毛， 投機失敗者比比皆是， 所謂“昨日陶朱、今日乞丐”， 紙上財富， 最終不過是一場空。
在市場信用坍塌後， 證券交易空氣日壞， 即使是開辦最早、規模最大的上海證券物品交易所也不能倖免， 而前者正是張靜江、蔣介石等人押寶坐莊的物件。
據參與其事的陳果夫說，
張靜江
上海證券物品交易所的停業事件和張靜江、蔣介石、戴季陶等人組織的“協進社”有很大關係， 因為“協進社”擁有本所股票3萬股；
當股價炒至120元後， 一部分交易所創辦者開始撤資， 而張靜江等人卻以為他們有實力， 仍繼續大做本所股票買賣。
1921年底， 本所股票漲到每股200多元， 現貨與期貨的差價越來越大， 張靜江等人非但未足額繳納交易保證金， 反而強迫常務理事郭外峰、聞蘭亭等收受空頭支票。
這時， 由於發生買方資金不足違約而停止交割，
風潮中， 張靜江也不要什麼名譽了， 蔣介石同鄉、交易所監察人周駿彥因套利失敗欠債20萬元， 後被人逼債而兩度跳入黃浦江， 操盤手洪善強更慘， 最後被逼得自盡身亡。
鬧到最後， 虞洽卿等上海鉅賈不得不提出方案， 將上海證券物品交易所與上海全球貨幣物券交易所合併， 同時引進外國資本及洋員管理， 這才渡過難關。
黃金榮
炒股失敗後， 蔣介石等人決定前往廣東跟隨孫中山繼續革命。
離開上海前， 他們找到原交易所理事長虞洽卿要求給予資助（或因其仍持有原所股票而要求解決）。 後者聽後很是惱怒， 說你們搞垮了交易所， 現在還要搗亂， 不肯給錢。
直到青幫頭目黃金榮介入後， 雙方經過談判，虞洽卿答應以6萬元了結，但必須在離開上海那天才付款（怕他們拿了錢再搗亂）。
由此，張靜江、蔣介石等人鼓搗交易所的這筆爛帳就此一筆勾銷。
雙方經過談判，虞洽卿答應以6萬元了結，但必須在離開上海那天才付款（怕他們拿了錢再搗亂）。由此，張靜江、蔣介石等人鼓搗交易所的這筆爛帳就此一筆勾銷。