百度、阿裡巴巴、騰訊和京東已經成為我們現在生活中的柴米油鹽。 以BATJ為代表的中國互聯網高科技企業隨著我國經濟的發展、居民生活水準的提升， 實現了快速發展。 去年， BATJ股票分別上漲了42.25%、96.37%、114.52%和62.81%。 如果在2017年1月3日買入10萬元阿裡巴巴的股票， 那麼到2017年的11月10日， 除開本金外還將擁有10.74萬元“雙11”資金。 可中國廣大投資者卻沒有簡單、便捷、安全的方式投資這些優質企業， 分享它們成長帶來的紅利， 只能望股興歎。
為什麼這些高科技企業不約而同地奔赴海外上市呢？
中國互聯網高科技企業的發展與中國證券市場的發展是一場遺憾的錯過。
“主戰場在境內的新經濟企業回歸 A股”
富士康與藥明康得的閃電過會， Spotify在紐交所的“直接上市”， 顯示了全球資本市場對“獨角獸”的狂熱。 2018年全國兩會確定了“讓業務主戰場在境內的新經濟企業回歸 A股”是政策改革方向， 支持四新企業和獨角獸企業上市融資的政策也是接二連三。
3月30日， 國務院辦公廳轉發了證監會《關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》（下稱《試點意見》）， 更是振奮了中國資本市場， 讓中國投資者圓“BATJ”夢有了盼頭。
《試點意見》主要包含三方面內容。 首先， 它對符合條件的創新企業作了詳細的說明， 並通過成立科技創新產業化諮詢委員會嚴格甄選試點企業。 其次， 將推出新的證券品種-存托憑證（Depository Receipt， DR）， 並完善其相關發行基礎制度。 另外， 意見還指出將針對創新企業盈利特點、公司治理中的VIE架構、投票權差異等特殊情況進一步優化證券發行條件。
存托憑證——
創新企業回歸的帆
投資者資產配置的網
在《試點意見》的主要內容中，
與之相對應， 中國存托憑證（Chinese Depository Receipt， CDR）是指在境外（包括中國香港）上市公司將部分已發行上市的股票託管在當地保管銀行， 由中國境內的存托機構發行、在境內 A 股市場上市、以人民幣交易結算、供國內投資者買賣的投資憑證。 通過CDR， 實現了境外上市公司股票間接在中國境內證券市場交易和流通的目的。
為什麼CDR被寄予了厚望？這是因為海外上市的創新企業普遍存在VIE架構、同股不同權和未實現盈利等不能滿足A股上市的情形。
錨定專業機構 共用時代紅利
進入5月， 存托憑證快速升溫。 5月4日， 證監會發佈了《存托憑證發行與管理辦法》的徵求意見。 5月11日， 證監會為配合存托憑證， 修訂了《證券發行與承銷管理辦法》的部分條款。
或許在6月我們就能迎來第一批借存托憑證回歸的公司。 雖然目前政策僅針對主營業務在境內的企業， 但隨著我國資本市場國際化的穩步推進， 投資者將有機會在全球範圍內尋找優質資產。
==以上文章僅代表作者個人觀點==
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建行上海市分行私人銀行中心智+財富顧問專家團隊專注于維護建行超高淨值私人銀行客戶， 並為客戶提供財富顧問支援。 該團隊成員都有9年以上私人銀行財富管理經驗， 擅長不同研究方向， 包括家族信託、保險、稅務、跨境投融資、資產配置等， 擁有CPA、AFP、CFP、EFP等專業證書。 財富顧問專家團隊致力於整合總分行資源， 協同建行集團子公司和海外分支機搆，為建行超高淨值客戶及潛力客戶提供個人、家庭及企業全方位、專業化的一站式服務。
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資產配置專家
建行上海市分行“智+財富顧問專家團隊”成員，金融學碩士，在財富顧問團隊中主攻資產配置方向，熟知多種資產配置方法，專注於公募基金、私募基金等權益投資類產品研究。擅長于結合經濟環境及投資者風險偏好提供差異化、定制化大類資產配置建議。
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