沒有任何的意外， 美聯儲今天（6月14日）宣佈如期加息25個基點， 將聯邦基金目標利率區間上調至1.75%-2%， 並且調升經濟預期， 預計今年加息四次多於前次預期， 緊隨美聯儲腳步， 中國香港金管局和沙特央行也宣佈加息25個基點。
我們認為， 根據現在的美國經濟戰略， 美聯儲的“鴿派”或者“鷹派”已經不再那麼重要。 重要的是， 等待鮑威爾的不僅是市場慌亂和美元荒（印度等多國央行已公開呼籲美聯儲停止或減少縮表規模）外， 目前更面臨一個巨大挑戰， 即如何才能在現在高估值的資產價格下保持美國經濟的增長勢頭？
這個挑戰來源於目前美國失業率正位於17年的最低位、財政赤字創歷史最高記錄及美國經濟年增幅為3%之際， 雖然美聯儲削減了刺激規模， 但資產價格（比如房價和股市等）還在不斷創出歷史新高， 而且現在的金融監管政策比去年更為寬鬆。
按正常邏輯， 在美聯儲連續加息並在去年10月份開始按計劃縮表後， 流動性降低， 市場應有下跌的表現， 但目前美國股市卻還在不斷接近或創新高， 為什麼？
一位與BWC中文網有聯繫的經濟學家分析稱，
這最重要的原因就是美聯儲加息和縮表時，
歐盟經濟區雖然現在已經是深陷泥潭，
但歐洲央行卻還是不得不需要向市場繼續放水，
換句話說，
這就相當於為美元的收縮“注水”，
請欣賞一下這張美元注水圖片/ 來源GOIAING
而這背後的核心邏輯是， 可能也是讀者朋友們不太瞭解到的是， 因為， 歐洲央行和美聯儲是世界上最主要的央行， 它們掌握著世界上最主要的貨幣的發行權， 所以對全球資產價格都有刺激作用， 但今天晚間（6月14日）， 歐洲央行即將公佈的政策決定才是“重頭戲”——該央行是否會對何時結束大規模量化寬鬆（QE放水）作出暗示， 我們分析認為， 歐洲央行大概率會公佈目前貨幣政策的退出時間表， 甚至有可能會給出加息的時間表和方向。
要知道，
如果歐洲央行也開始縮減量化寬鬆規模，
這就成了決定世界很多國家的貨幣匯率、貿易環境和資產價格的節點——從今天開始或將是全球資產價格的真正變局點。
雖然， 全球商貿摩擦或將強化歐洲央行沖淡市場的緊縮預期， 但正如我們稍早時強調的那樣， 這個節點很有可能會出現在7月份， 與此同時， 在接下去的數月後， 也將會出現一個更為關鍵的時刻， 那就是歐洲央行的QE規模與美聯儲的縮表規模相近的時候， 那時， 整個全球資產價格市場將會出現沒有主要貨幣流動性的補充， 這將會對世界大多數經濟體的貨幣和資產價格帶來“致命性”壓力， 甚至出現“至暗時刻”。
事實上， 我們也多次提及， 包括美國前共和黨總統侯選人Ron Paul、索羅斯、新債王Jeffrey Gundlach、羅傑斯等在內的諸多經濟學家也在此前警告稱， 在龐大的債務問題重壓下， 市場面臨著一場比2008年金融海嘯可能還要嚴重的一場危機，
100%代表債市和股市最高價格水準， 0%代表最低價格水準。
比如， 根據上圖德銀的模型顯示， 全球資產價格都嚴重高估， 而高估的程度也達到歷史最高水準， 德銀在對15個發達市場近期的國債和股票市場進行分析發現， 總體來看， 等權重的債券和股票投資組合的估值， 目前已經達到歷史最高水準；同時， 國際清算銀行（BIS）前首席經濟學家William White也曾表達過類似觀點， 他認為目前全球大多數國家的資產價格過高， 尤其是高收益資產， 而“恐慌指數”VIX又偏低， 這些都是需要擔憂的地方。 （完）