債券跌出股票的水準， 天災還是人禍？
作者：穩健投資偵探君
來源：金融街偵探
一向低風險、高收益的債券市場最近頻頻上演川劇“變臉”。
偵探君掐指一算， 今年已經引起關注的債券違約事件就將近20起， 背後涉及的規模約180億。
180億的大坑是什麼概念， 截至5月30日收盤， A股3522家公司中84%的公司總市值小於這個數。
一向穩健的債市突然進入雷雨季， 為什麼呢？
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“雷雨季”的債市先瞭解一下
其實， 債市的“雷聲”早從2016下半年就開始了， 只是今年5月尤為其中。
巴菲特說過， 只有潮水退去的時候， 才看到誰在裸泳， 形容今年債市，
5月20日， 因為女董事長捐了15億美元而備受關注的“白馬股”東方園林債券發行不利， 原本擬發行的10億債券最後只成功發行了0.5億元， 近乎流標。
5月21日， 來自全國各自的“春和債”投資人在北京月壇金融中心大廈外向中投證券進行維權。
走上維權之路的可不只是“春和債”的投資人。
截至5月28日， 今年已經有11家發行人20只債券爆出違約， 涉及債券總金額約166.5億元。
除了春和集團、大連機床集團、丹東港、億陽集團等非上市公司外， 還有神霧環保(300156.sz)、富貴鳥（1819.hk）、凱迪生態（000939.sz）、ST中安（600654.sh）等上市公司。
除了債券到期違約,收不回本金和利息的風險外， 還有一些債基大玩“心跳”遊戲， 面值“跌跌不休”， 讓投資者大呼受不了。
此前發行價100元的“14富貴鳥”複牌後的4個交易日裡累計暴跌超92%，
5月8日， 16中安消債券開盤後大跌40.76%， 短時間出現罕見跌幅， 隨後其被臨時停牌。
債券跌出了股票的感覺， 下次還說股基風險大嗎？
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債市， 想說愛你不容易
債券這個以穩健著稱的品種， 究竟是如何變成大坑的呢？
宏觀來看， 金融去杠杆的大背景下， 流動性緊縮， 之前潛藏在水面之下的風險開始不斷暴露， 大量造血能力不強， 或者擴張過快， 依靠外部輸血存活的企業出現危機。 當然， 房產投資的火爆也對原本放在債市的資金產生了分流作用。
還有就是很多機構“專業人士”似乎也“流年不利”。
目前已經違約的“神霧環保”債券， 此前曾是招商證券首席朱純陽的“愛將”，
專業人士預判出現失誤， 不過只是個人能力問題。
但是， “債市潛規則”暴露的則是從業者的職業道德問題了。
例如曹山石在微博上怒懟上市公司和發行的證券公司， 指出爆雷背後存在“人禍”。
債市“潛規則”是上市公司和證券公司通過返點， 請客吃飯等手段發行債券， 如今狼狽收場。
曹老師的炮口不止對準了債券發債的吃相， 連委外帳戶也沒放過， 直指行業黑幕。
一位多年浸淫資本市場的投資人告訴偵探君， 債券市場返點現象由來已久。
在中國裁判文書網今年3月份的一起案例中就提到，
在證券行業，
一審判決書顯示， 2016年泰州交產集團通過長城證券發行公司債20億元， 泰州交產集團董事長黃金榮和財務總監吳菁利用職務便利， 為長城證券承接公司融資業務提供了便利。
後來長城證券按照比例匯了743.2萬元到協力廠商顧問中心， 黃金榮和吳菁分別獲得大概300萬的好處費。
巴菲特有一句投資名言：在市場中， 別人貪婪的時候我恐懼， 別人恐懼的時候我貪婪。
@吃瓜群眾們， 你們覺得現在的債市是該恐懼還是該貪婪呢？評論區告訴偵探君你的看法！