貿易戰炮火隆隆， A股公司紛紛中槍倒地。
轟~~~
中興倒下了。
一大批出口科技型企業倒下了。
更有無辜者被殃及池魚。
比如紅太陽（000525）， 出口業務占比高達40%， 妥妥的挨子彈。
自3月中旬以來， 股價從25元的高位跳水到了19元， 大幅下挫！
可是兄弟， 我是賣農藥的呀， 跟特朗普眼中釘的《中國製造2025》打擊計畫似乎有點不沾邊吧@#￥%……
市場情緒槍炮無眼， 但股價終歸是靠業績說話。
有好業績， 倒下了還能站起來。
紅太陽是有這個實力的。
作為一家綜合型農藥企業， 他的旗下10條產品線裡， 有6條世界第一。
也正是依靠著這強大的競爭力，
2005年， 他的前複權價低點只有0.61元， 至今股價20元， 超過30倍的漲幅已經證明了這是一家歷經考驗的公司。
1
紅太陽的主營業務是農藥。
一句話描述， 產品範圍涵蓋除草、殺蟲、殺菌、動物營養和三藥中間體等系列， 擁有“基礎原材料+中間體+原藥+製劑+銷售管道”的完整產業鏈。
總之， 這是一家國內乃至全球生化農業領域的領軍企業。
業務線雖然很龐雜， 實際卻有一個核心產品穿針引線， 將各部門融為一體。
這便是吡啶堿。
資料來源：公司官網
在中美的貿易戰你來我往中， 雖然涉及目標眾多， 但是高層的沙盤裡其實都很清楚， 核心打擊物件只有一個。
晶片。
得晶片者得天下。
你中興貌似再強大， 只要我不賣晶片給你， 你就得躺屍。
你華為、紫光想收購我家的晶片公司， 否決， 統統否決， 門都沒有。
而在農藥產業鏈裡， 吡啶堿便起到了類似晶片的地位。
就跟晶片是用沙子裡的矽來提煉一樣， 吡啶堿的原料同樣簡單， 主要是甲醛、乙醛和氨等基本化工原料。
但難點就在於， 生產工藝極其複雜， 約有100多道工序。
該項技術曾經被美國瑞利等跨國公司壟斷了大半個世紀， 發展中國家只能以極高的價格採購。
明知被媷羊毛， 也是毫無辦法。
小國也就罷了， 我國作為新興的超級大國， 豈能善罷甘休。
於是從“六五計畫”開始， 我國政府部門就開始組織專家、科研單位進行技術公關。
六五、七五、八五、九五、十五……
5個五年計劃過去了，
直至……東方紅， 太陽升。
2006年2月， 紅太陽成功研發出擁有自主智慧財產權的吡啶堿生產技術， 並建成一條年產1.2 萬噸的吡啶生產裝置。
這樣的技術當然蘊含無窮的商業價值， 由此公司走上快速成長的金光大道。
2007 年10月， 公司投資3.8億元， 在安徽建設年產2.5萬噸吡啶堿生產裝置， 年銷售 10.5億元。
至此， 一家世界級的農藥科技企業冉冉升起。
現如今， 紅太陽的吡啶堿產能已達到8.2萬噸， 為全國第一， 亞太前三的企業。
2
掌握了上游核心科技， 下游的產品線延伸就是順理成章的事情了。
這些下游包括：百草枯， 敵草快等除草劑及毒死蜱、吡蟲啉、啶蟲眯等殺蟲劑， 如今他們都已是紅太陽的招牌產品。
資料來源：中國農化網
草害、病蟲害和自然災害是農業生產三大危害， 其中雜草危害導致每年全球農業產值損失高達13.2%。
每年糧食產量損失更相當於約10億人一年的口糧。
所以， 在全球農藥市場中， 除草劑銷售額一直處於第一的位置， 行業地位舉足輕重。
資料來源：《農藥市場訊息》
由於在上游原料的吡啶堿生產上具有成本優勢， 所以導致紅太陽的除草劑一直都很暢銷， 出口量更是連年攀升。
尤其是近年來， 隨著環保督查的嚴厲展開， 小廠家被停產處理， 導致吡啶堿的產能嚴重不足， 甚至形成哄搶的局面。
受此影響， 純吡啶2018年前兩個月平均價格在30876元/噸， 較去年同期均價20549元/噸增長近50%！
而吡啶的上游原料， 甲醛價格同比僅增長了19%。
這個局面下， 下游眾多農藥廠商自然是愁眉苦臉， 唯有掌握了核心科技的紅太陽， 臉不紅心不慌， 從容應對。
3
當然， 環保督察帶來的業績紅利已經有一段時間了。
2016年第四季度開始， 紅太陽旗下的各條產品線都進入了產銷兩旺、貨緊價揚的局面。
來源：公開資料
受此影響， 公司的毛利率以不可思議的速度上升， 利潤如火山爆發般噴湧而出。
根據年報， 2017年的扣非淨利竟然增長了1504%！
而這局面並不會那麼快結束， 最新資訊顯示——
吡蟲啉2月底價格在20.5萬元/噸， 同比增長29.75%；
百草枯母液價格2.2萬元/噸， 同比增長45%；
敵草快從4萬元/噸漲到5.8萬元/噸， 大增近50%；
同時新投產的1萬噸敵草快、2.5萬噸吡啶堿產線等一次開車成功。
這樣的競爭力， 這樣的業績形勢，在炮火隆隆的貿易戰陰霾下，竟然只收穫了14倍的市盈率，遠低於A股企業的平均估值。
4
當然，近年來的農藥市場也是暗流洶湧，一著不慎就有可能觸礁。
比如百草枯，作為除草劑中的王牌產品，曾經因為性價比高而深受市場歡迎。
沒曾想，2012年的時候，農業部、工信部、國家質檢總局忽然聯合下發了一份公告：
“自2014年7月1日起，撤銷百草枯水劑登記和生產許可、停止生產。2016年7月1日停止水劑在國內銷售和使用。”
原來，百草枯的毒性較強，攝入3毫升即可致人死亡。
如果不小心口服誤食了，那麼中毒死亡率將高達90%~100%，至今還沒有特效解毒藥，國內每年因百草枯中毒死亡的高達5000多人。
正是因為其危險性，政府才迫於社會壓力頒佈了以上的政策。
但這對於許多以百草枯為主營產品的農藥生產商來說，無異於是晴天霹靂。
這同樣也是農藥投資的風險所在，幸好，紅太陽作為農藥界的扛把子，自然不會那麼容易屈服。
很快的，他們就拿出了一款新產品：20%百草枯可溶膠劑。
請注意，水劑與膠劑，僅僅只是一字之差，卻帶來了截然不同的命運。
於是很快的，該產品就獲得了正式登記，成為國家核發的百草枯合法新劑型。
同行們一拍大腿，這是個機會啊，匆忙跟進，沒曾想——
2016年9月份，農業部辦公廳再次發佈公告：
“不再受理、批准百草枯的田間試驗、登記申請，不再受理、批准百草枯境內使用的續展登記申請。”
這也就意味著，到2020年，紅太陽的百草枯膠劑使用期到期後，國內市場上將不再有百草枯的身影。
同時，在這四年時間裡，紅太陽膠劑將成為市場上唯一的百草枯產品。
5
重大變革接踵而至，根據《到2020年農藥使用量零增長行動方案》的要求，未來國內農藥總量將被強行設置一個天花板，農藥市場將由增量轉為存量的競爭。
這就迫使紅太陽必須調整戰略——
第一， 往利潤空間更高的產品走；
第二， 到海外去拓展生存空間。
紅太陽也是這麼幹的，在國內層面，他將主打產品敵草快及相關產業鏈的升級放到了首位。
資料來源：公開資料
另一方面，紅太陽也將全球擴張計畫擺到了桌面上。
2018年，公司正式啟動對阿根廷Ruralcao公司60%股權的收購。
我們都知道，南美的阿根廷和巴西是全球農業生產的強國，大豆產量排名世界前列。
很明顯，紅太陽的這次收購目標就是要吃下南美市場，只要能把這個戰略高地佔領了，其餘的都不在話下。
只不過，全球貿易市場就像那茫茫太平洋，浩瀚的背後是看不見的風高浪急。
貿易戰的風險我們已經見識過了；
匯率波動的風險你又是否曾經考慮過，如果人民幣在未來持續升值，匯兌損失和成本競爭力的下降，都將是讓紅太陽頭痛的未來。
這樣的業績形勢，在炮火隆隆的貿易戰陰霾下，竟然只收穫了14倍的市盈率，遠低於A股企業的平均估值。4
當然，近年來的農藥市場也是暗流洶湧，一著不慎就有可能觸礁。
比如百草枯，作為除草劑中的王牌產品，曾經因為性價比高而深受市場歡迎。
沒曾想，2012年的時候，農業部、工信部、國家質檢總局忽然聯合下發了一份公告：
“自2014年7月1日起，撤銷百草枯水劑登記和生產許可、停止生產。2016年7月1日停止水劑在國內銷售和使用。”
原來，百草枯的毒性較強，攝入3毫升即可致人死亡。
如果不小心口服誤食了，那麼中毒死亡率將高達90%~100%，至今還沒有特效解毒藥，國內每年因百草枯中毒死亡的高達5000多人。
正是因為其危險性，政府才迫於社會壓力頒佈了以上的政策。
但這對於許多以百草枯為主營產品的農藥生產商來說，無異於是晴天霹靂。
這同樣也是農藥投資的風險所在，幸好，紅太陽作為農藥界的扛把子，自然不會那麼容易屈服。
很快的，他們就拿出了一款新產品：20%百草枯可溶膠劑。
請注意，水劑與膠劑，僅僅只是一字之差，卻帶來了截然不同的命運。
於是很快的，該產品就獲得了正式登記，成為國家核發的百草枯合法新劑型。
同行們一拍大腿，這是個機會啊，匆忙跟進，沒曾想——
2016年9月份，農業部辦公廳再次發佈公告：
“不再受理、批准百草枯的田間試驗、登記申請，不再受理、批准百草枯境內使用的續展登記申請。”
這也就意味著，到2020年，紅太陽的百草枯膠劑使用期到期後，國內市場上將不再有百草枯的身影。
同時，在這四年時間裡，紅太陽膠劑將成為市場上唯一的百草枯產品。
5
重大變革接踵而至，根據《到2020年農藥使用量零增長行動方案》的要求，未來國內農藥總量將被強行設置一個天花板，農藥市場將由增量轉為存量的競爭。
這就迫使紅太陽必須調整戰略——
第一， 往利潤空間更高的產品走；
第二， 到海外去拓展生存空間。
紅太陽也是這麼幹的，在國內層面，他將主打產品敵草快及相關產業鏈的升級放到了首位。
資料來源：公開資料
另一方面，紅太陽也將全球擴張計畫擺到了桌面上。
2018年，公司正式啟動對阿根廷Ruralcao公司60%股權的收購。
我們都知道，南美的阿根廷和巴西是全球農業生產的強國，大豆產量排名世界前列。
很明顯，紅太陽的這次收購目標就是要吃下南美市場，只要能把這個戰略高地佔領了，其餘的都不在話下。
只不過，全球貿易市場就像那茫茫太平洋，浩瀚的背後是看不見的風高浪急。
貿易戰的風險我們已經見識過了；
匯率波動的風險你又是否曾經考慮過，如果人民幣在未來持續升值，匯兌損失和成本競爭力的下降，都將是讓紅太陽頭痛的未來。