創業板需要更多的“寧德時代”

繼5月18日拿到IPO批文之後， 寧德時代終於在5月22日正式披露了公開招股意向書， 擬發行不超過2.17億股， 募集資金規模為53.52億元， 預計發行日期為2018年5月30日。 這也是創業板迎來的首只獨角獸上市。

今年以來， A股在擁抱新經濟的浪潮聲中， 頻頻向獨角獸企業伸出橄欖枝。 滬市主機板市場已先後迎來的三六零、藥明康得、富士康的發行上市或借殼上市。 但最應該迎接獨角獸上市的創業板， 寧德時代的腳步卻是姍姍來遲。

實際上， 創業板更應該迎接獨角獸企業的上市。 因為創業板的定位與新經濟企業是最為匹配的。

畢竟新經濟企業通常都是高新企業、創新企業， 而創業板就是為這類企業的上市最供服務的。 並且從創業板的發展來看， 也確實需要有“寧德時代”這樣的獨角獸企業上市， 需要有更多的“寧德時代”這樣的獨角獸企業上市。

最近有一件萬眾矚目的事情是足以刺痛創業板的， 那就是A股納入MSCI指數體系的事情。 從今年6月1日起， A股將正式納入MSCI指數。 而在此之前， 明晟公司於5月15日淩晨公佈了對A股納入MSCI指數體系的成分股進行調整的情況， 共有234只A股被納入MSCI指數體系。 對於A股市場來說， 這本來是一件可喜可賀的事情， 這是A股市場對外開放的一個標誌性事件， 它也意味著從6月1日起， MSCI的成員們也將正式投資這234只成分股了。

但刺痛創業板的是，

在234只納入MSCI成分股的A股中， 居然沒有一隻來自創業板， 創業板公司遭到MSCI的徹底拋棄。 雖然這只是一個暫時現象， 隨著A股納入MSCI占比權重的進一步提高， 未來肯定會有創業板公司的股票納入到MSCI， 包括若干年之後， 創業板公司股票也會悉數納入MSCI指數， 但在此次MSCI成份股的調整中， 創業板無一股票入選， 這確實是值得創業板市場反思的。

作為一種反思， 創業板存在一個顯而易見的問題就是缺少真正高成長的標杆性企業。 目前創業板上市公司超過700家， 雖然這700家公司中並不缺少好的企業， 但那種高成長的標杆性企業， 在創業板中卻並不多見。 像納斯達克有微軟、蘋果、英特爾、戴爾、思科以及Facebook（臉書）這樣的巨頭企業，

因此， 誰也不敢輕視納斯達克， 但創業板缺少這樣的巨頭企業， 於是在MSCI面前自然也就無足輕重了。 如果創業板能有幾家寧德時代這樣的獨角獸， 顯然就不會遭到MSCI的輕視了。 所以， 從創業板的發展來說， 需要有寧德時代這樣的獨角獸企業， 而且是越多越好。

那麼， 如何讓創業板擁有更多的“寧德時代”？個人以為， 這至少需要注意三個方面的問題。

一是在IPO的過程中， 盡可能爭取到更多的獨角獸企業來創業板上市， 以此來改善創業板上市公司的結構， 提高創業板上市公司的品質。 這件事情實際上是目前深交所正在努力做的一件事情， 如在今年 2月9日深交所發佈的《深圳證券交易所發展戰略規劃綱要（2018-2020年）》裡， 深交所就明確表示：以促進深市多層次市場健康發展為主線，

推動形成特色更加鮮明的市場體系， 突出新經濟新產業特徵， 針對創新創業型高新技術企業的盈利和股權特點， 推動完善IPO發行上市條件， 擴大創業板包容性。

二是要重視對獨角獸的培養， 在擁抱新經濟的大潮中， 積極發掘一些年幼的獨角獸， 並讓其IPO上市。 當然， 培養獨角獸是一件比較困難的事情， 但從投資的角度來看， 或許這是一件更有投資價值的事情。 就像騰訊， 當初還不是獨角獸的時候， 在香港市場的股價甚至不足4港元， 但如今作為獨角獸的騰訊， 股價卻高達2000港元以上（複權價）， 哪個階段更有投資價值是顯而易見的。

三是要全面完善創業板的各項制度， 為獨角獸企業的健康成長保駕護航。

創業板不是沒有好公司， 但為什麼一些好的企業不能成長為獨角獸， 甚至還有的還墮落了？這與A股市場的制度不完善是有密切關係的。 有的企業上市了， 精力不是放在主業上， 而是想著辦法搞資本運作來圈錢。 有的企業因為股市融資太容易， 因此盲目擴張， 結果荒廢了主業或拖垮了主業。 有的企業老闆， 則不停地套現， 然後走人了之。 這些都是由於制度上的缺陷引起的， 成為危及企業健康發展的重要因素。 因此， 這些制度上的缺陷必須得到修正， 避免創業板企業成為“毒角獸”， 而不是獨角獸。