有些人說閻錫山是真心發展山西， 那是當然， 山西是他的老家、是他能夠“政治生存”基礎， 他當然要好好經營。 然而， “好好經營”後呢？他就該擁有更大的權力， 所以開始窮兵黷武、培植自我勢力發展， “中原大敗”後龜縮於山西。
因此， 閻錫山作為封建軍閥， 他並不是為了真心發展山西， 他的內心還是為了自己。
從左到右：閻錫山、馮玉祥、蔣介石、李宗仁
（1）“中原大戰”前， 閻錫山肥了
“白銀時代”並不存在， 但也要承認那一時期的發展數位挺好， 例如東北、山西、北洋軍閥、南方革命陣營、新疆西北甚至西南地區， 其發展都還不錯，
大凡只要穩定就會經濟發展， 1917年開始閻錫山徹底掌握山西開始， 就加強“民生建設”， 主體上是向以左宗棠為代表的“傳統”學習。 因為民生搞好的基礎就是傳統工作。 在其努力下， 在較為和平環境下， 山西出現了大發展。
到1922年， 種桑1.15億株、收繭330多萬斤；種樹4504萬棵；戒煙民10多萬；106個縣16歲以上的女性全部天足， 87縣10歲以下全部天足；全省剪髮在1918年完成。
1926年就已能月產火炮10多門、衝鋒槍900多支、機關槍30挺、炸彈3萬多發。 掌控的軍隊兵力多達30余萬， 由此， 自任北方國民革命軍司令。 1927年的太原兵工廠建設後，
東北軍入中原， 徹底幫了蔣介石
（2）為擴軍積極發行晉鈔， 結果“中原大戰”民生倒退30年
“中原大戰”前， 為了軍事而大規模“超發”晉鈔， 也就是貨幣發行量遠遠超過山西的經濟發展實際， 貨幣大量超發。
從1919年到1926年， 山西的財政收入基本都是950萬元， 除了1919年盈餘外， 其餘都是赤字， 到1926年財政赤字1881萬多元。 為此， 閻錫山大量“超發”晉鈔。 從1919年的年印製40萬元， 到1930年的9600萬元， 造成山西金融秩序混亂。
1930年11月29日， 因為“中原大戰”失敗， 閻錫山前往大連暫居， 山西金融因為閻錫山的離去而人心大亂進而導致經濟崩塌。 山西軍方和有錢人紛紛囤積麵粉， 更使糧價飛漲。 山西經濟、人心大亂。
因為晉鈔貶值嚴重，
更雪上加霜的是， 1932年， 山西水旱災害頻仍， 由此， 更加重了山西企業倒閉的嚴重性。
為了應對這次經濟危機， 閻錫山主要是非舊晉鈔發行新鈔、發行金庫券、拍賣政府資產， 到了1933年， 這次金融危機過去， 這次危機造成的直接經濟損失達千萬， 對於山西經濟是一次重大打擊。
（3）“龜縮”山西後， 閻錫山軍事沒有擴張能力的背後， 是其經濟一直沒有好起來
山西的這次金融危機， 其實一直沒有徹底被解決。 山西的經濟基礎其實並不好， 在傳統發展模式上， 因為閻錫山更看重本鄉本土經濟發展， 對當地經濟的掠奪性相對其他軍閥要小，
但是經過這次金融危機， 山西經濟發展環境一直沒有好起來， 特別是閻錫山在用人上特別重視“五台系”， 畢竟“一個縣”的人才再多也沒有全省多， 山西人才再多也沒有全國多。 “地域觀念”讓閻錫山的佈局不夠大， 因此， 他更多地是用“傳統儒家教育”思想洗腦。