圖：土耳其里拉
8月17日， 星期五， 土耳其貨幣里拉在最后一個交易日再次走低， 里拉對美元走低至約6.3。
在美國政府宣布對土耳其鋼鋁產品進口加征一倍關稅之后， 土耳其里拉在一周的時間下跌約25%。 從2017年9月以來， 里拉累計下跌約100%。
土耳其里拉為何大幅下跌？
分析稱， 由于土耳其市場過多依賴外部市場和其它國家融資， 容易受到美元持續上漲的影響。 今年以來的美元大幅上漲， 自然就給里拉造成很大麻煩， 因為美元上漲意味著土耳其對外債務負擔的增加。
1998年的亞洲金融危機， 也是因為美元走強刺破了亞洲經濟的泡沫。
目前， 國際投資者似乎還不用擔心土耳其里拉下跌會變成全球危機， 但這并不意味著里拉下跌不會繼續為金融市場注入波動和風險性。
里拉下跌緣于美元上漲， 導致歐洲銀行持有的土耳其債務面臨敞口風險， 因此土耳其里拉下跌首先造成歐洲金融系統緊張。 亞洲與土耳其聯系相對少些， 因此不太可能被直接蔓延到。 但土耳其里拉下跌， 會引發國際投資者謹慎對待以美元計價的債務。
美聯儲上次會議紀要將于下周公布， 其中有關于縮減資產負債表的內容， 因此美元上漲可能是大概率事件。 雖然美元指數達到96以上， 但美元可能繼續走高。
美元走高， 意味著土耳其的麻煩尚未解決， 只是目前有所緩解。
圖：土耳其市場
土耳其里拉下跌有何啟示？
第一， 謹慎債務。 不僅土耳其， 亞洲不少國家都持有較多美元債務， 像是房間里的大象。 土耳其里拉低迷， 代表著新興市場貨幣危機的特征， 隨著一個國家貨幣兌美元下跌， 那些借入外幣的投資者更難償還債務。 債務危機由此而來。
韓國、印度、馬拉西亞、印度尼西亞等過去曾受過類似的貨幣危機， 貨幣危機導致債務危機。
當以美元計價的債務推動外匯儲備減少和出口遇阻時， 貨幣波動的國家容易出現美元短缺。
第二， 美股風險將因美元上漲升高。 目前美國股市估值較高， 據美銀美林研究報告， 上周資金流出美股， 也流出科技股。 眾所周知， 科技股大多引領美國股市反彈上漲。
據大西洋月刊文章分析， 美國汽車企業生產的汽車大多不是銷售給美國人， 而是出口賺得外匯收入。 美國汽車企業雇傭墨西哥工人， 支付不貴的工資， 然后飛速組裝流水線， 整車出口賺得出口收入。 如果美元持續上漲， 出口減少， 美國企業收入將減少。 這些都成為美股的風險。
第三， 保持資金的流動性。 美元上漲也好， 債券增長也好， 全球市場更加需要流動性資金， 這些資金用于企業償還債務， 用于企業融資貸款持續經營，
隨著美聯儲逐漸收緊貨幣利率常態化， 全球貨幣超級寬松的時代結束了， 英國央行、加拿大央行等已經跟隨加息。 隨著市場通脹上升， 勞動力市場強勁， 銀行利率將進一步提高， 導致流動性收緊， 資金更加寶貴。
流動性資金猶如市場新鮮血液， 投資者可用于購買新資產、投資新科技， 新經濟、新產業、新科技、新服務的發展， 均需要流動性資金。
圖：俄羅斯盧布、印度盧比等新興市場貨幣均出現對美元大幅下跌
（本文由東亞財經獨家制作， 龔蕾撰文， 郭少英編輯）