最近， 知名經濟學家張五常在接受采訪時表示：中國房價沒有泡沫。 一時間引起了媒體的廣泛爭論。 作為一個嚴肅的經濟學家， 張五常是比較少在媒體上表態的， 在民眾心目中的知名度恐怕遠沒有地產界大炮任志強。 而張五常認為， 日本當年房價出現泡沫， 主要原因是借貸膨脹， 而現在他看不到中國借貸膨脹的情況， 所以中國房地產沒有泡沫。
這個理由邏輯上看似成立， 但是估計張五常年事已高， 今年已經83歲高齡， 頂著一頭花白的頭發， 已經有些看不清狀況了。 因為幾乎所有人都認為中國的杠桿率太高，
中國總的杠桿率是250%， 已經和美國、日本兩個大國持平， 而且不亞于美國當年次貸危機和日本房產泡沫破滅時期的水平。 而跟房貸息息相關的是居民部門的杠桿水平。 我們短短幾年時間， 就從30%的水平飆升到了50%以上的水平， 這還不叫借貸膨脹， 那請問什么才叫借貸膨脹？
可能搞嚴肅研究理論經濟學家們， 在書房里呆的太久了吧。