前兩天， 君臨給大家分析了出口轉內銷的狗糧專業戶——中寵股份， 朋友們紛紛驚歎：
哎呀， 人們對小貓小狗都那麼好了， 我們人類也要對自己好一點吧？
滿足你們的願望！
今天我們給你奉上的， 是一家專寵人類的公司——夢百合（603313）。
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知道現代白領最常見的10大疾病有哪些嗎？
告訴你：
頸椎病、肥胖、齲齒、慢性咽炎、痔瘡、腰椎病、腰肌勞損、胃炎、高血脂、婦科疾病。
資料來源：2016年， 中國健康促進與教育協會發佈的《2016北京白領健康白皮書》
瞧， 頸椎病以29%的比例高居常見病第一位， 尤其是女性的發病率甚至高達34%！
另外， 頸椎病、腰椎病和腰肌勞損，
這些病雖然不像高血脂、中風、癌症那麼要命， 但是折磨起人來也是讓人痛不欲生啊。
而且你發現沒， 要人老命的許多心腦血管疾病， 大多是源自肥胖， 所以當注重減肥的女生們控制住了嘴巴之後……
頸椎病就躍升至了常見病第一的位置。
但是， 電腦不能不用啊， 手機還是得刷啊， 如何才能緩解我們的身體由於長時間固定坐姿而形成的勞損問題呢？
答案是：
第一、 運動；
第二、 如果你沒有時間運動， 可以去做按摩理療；
第三、如果你沒有時間按摩理療， 可以買一張好床墊。
我們的一生中， 有三分之一的時間花在睡眠， 一張好的床墊可以讓我們的睡眠進入充分放鬆的狀態， 緩解肌肉緊張……
2
記憶中， 老一輩人睡的都是木板床；
後來， 我們過上了小康生活， 睡起了彈簧床墊；
如今， 技術進步將我們的睡眠形態再次改變， 消費升級悄然開啟：記憶棉床墊。
記憶棉是什麼東東呢？
這種材料誕生於1962年， 發源於美國太空署， 是為了在極大外力衝擊下， 利用特殊棉材的變形和恢復， 保護宇航員健康的一種材料， 因此又被稱之為太空棉。
閉上眼， 想像一下， 用太空棉做成的床墊和枕頭， 墊在你身下， 一寸一寸的吸收你的重力， 並根據你的脊椎骨骼彎曲的輪廓， 非常均勻的把你溫柔托住， 就像睡在媽媽懷抱裡一樣。
你的睡眠體驗是否會有一次質的飛躍呢？
實際上， 經過醫學證實， 太空棉確實能夠有效緩解骨骼與肌肉的緊張，
不過， 這麼好的東西， 我們中國人似乎還沒有做好享受的準備……
據行業資料， 目前我國最主流的床墊品種依然是彈簧床墊。
2014年中國床墊細分品類占比
資料來源：中商情報
由上圖可知， 彈簧+泡沫床墊佔據了45%的份額， 幾乎半壁江山， 彈簧+乳膠佔據了21%， 純乳膠佔據了12%。
其它的材料， 只有6%， 記憶棉床墊便包含其中。
好吧， 據行業測算， 記憶棉床墊的份額目前大概只有3%左右， 而在美國市場， 目前的滲透率已經達到15%以上。
這是一個五倍空間的成長型行業。
3
當然， 你也看到了， 現階段會享受、能享受的， 主要還是歐美老百姓。
於是就跟中寵股份一樣， 我們今天的主角夢百合，
看境內外銷售結構， 境外收入至今仍占80%以上。
公司歷年境內外銷售占比情況
資料來源：公司年報 招股說明書 君臨整理
話說夢百合的創始人叫倪張根， 因為2003年的非典肆虐， 第一次創業失敗。
再次創業的時候， 他總結教訓， 將目標從內銷轉向出口代工。
也算是抓住了那個年代加入世貿的紅利期， 代工業務開始飛速增長， 2007年， 因為研發了CNCHK數控震動海綿切割機， 加工能力大為提升， 由此成為沃爾瑪、好市多的ODM供應商。
不過， 跟中寵不同的是， 倪張根更早意識到了代工的風險所在。
於是從2008年起， 他便創立了自主品牌MLILY夢百合， 意圖打造一個全球性的記憶棉床墊銷售網路。
11年， MEILY夢百合登陸美國市場， 至今為止在美國開店2500多家；
12年， 進入塞爾維亞， 並建立歐洲工廠；
14年， 加速擴張， 相繼進入英國、德國、韓國、日本；
15年， 打入加拿大、澳大利亞；
17年， 登陸泰國、以色列、馬來西亞；
……
如今， 夢百合的管道網路覆蓋全球超73個國家跟地區， 累計為全球提供近1000萬張床墊， 近7000萬個枕頭及其它記憶綿相關產品。
打造一個國際化的品牌， 是多少中國企業的夢想， 然而， 你沒試過又怎麼知道不行呢？
夢百合國外門店終端
圖片來源：公司官微
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跟中寵一樣， 夢百合也開始將更多的注意力轉向內銷市場， 並且跑得更快。
2014-2017年， 夢百合的內銷業務占比從8%提升到18%， 3年增長了10個百分點。
增長的動力來自哪裡呢？
專注。
我國床墊市場經過這麼多年的發展， 一批品牌早已脫穎而出，譬如慕思、喜臨門、愛蒙、雅蘭、穗寶、席夢思等等。
主要床墊企業份額（國內）
資料來源：中國產業資訊網
作為一名新兵，挑戰強者的唯一辦法就是專注。
專注在記憶棉產品上，打通打透，讓消費者形成“記憶棉床墊=夢百合”的唯一認知。
這樣，夢百合就與傳統的彈簧床墊、乳膠床墊品牌們區隔開了。
事實上，在目前的市場裡，其他品牌的記憶棉床墊都只是輔助產品，最高的銷售占比也不超過25%。
而夢百合，記憶棉床墊+記憶棉枕頭的銷售占比高達75%。
正因為專注，使得夢百合的記憶棉床品能夠擁有更高品質的標準，耐久性測試高達3萬次，超越了歐洲和美國的標準。
正因為專注，使得夢百合的廣告宣傳能夠反復傳播“零壓床墊”的定位，在用戶心智中搶佔記憶棉領先品牌的印象。
2017年3月，夢百合攜手居然之家和索菲亞，共同打造“零壓戰略聯盟”。
在合作檔中，注明夢百合享有索菲亞1400多家門店、居然之家167家商場的優先進駐權。
這顯然是一項強力的管道拓展計畫，並且，公司還和世聯行，魔方公寓，萬科公寓，朵亞酒店、海航酒店等酒店公寓合作，計畫未來要簽約1萬家以上的酒店。
這樣的專注與強大執行力，使得夢百合的成長裝上了兩個輪子，雙輪驅動，自然跑的更穩更快。
說的那麼好，財務表現又如何呢？
2011-2017年，夢百合的營收從6.74億元增長到23.4億元，增長了3.4倍；
同期毛利潤從2.04億，增長到6.77億，3.3倍。
年年穩定增長，從沒有出過什麼么蛾子。
But，落實到歸屬淨利潤上，問題就來了，2017年淨利潤從前一年的2億大幅滑落至1.56億。
連累股價自上市以後便一路暴瀉不止。
發生了什麼事情？
主要原因可以歸納為兩點——
第一，供給側改革的受害者
記憶棉床墊的主要原料是化工品TDI，2017年的環保督察、供給側改革等政策，讓TDI價格一路暴漲，滄州大化、萬華化學等週期股股價扶搖直上。
另一邊廂，夢百合就只能默默垂淚了。
但這顯然是個週期因素，原材料價格不會長期保持高位，一旦價格回落，目前的形勢便可反轉。
還有第二點，人民幣升值
作為一家出口業務占比高達80%的企業，匯率升值造成的匯兌損失是難以言說之痛。
而且，這種壓力很有可能是長期的。
對沖的唯一辦法，只能是更快的奔跑，以及建立強大的品牌溢價能力。
對目前投資者的一片悲觀預期，創始人倪張根顯然要淡定得多——
2017年11月14日至2018年2月9日，倪張根先生通過集中競價交易的方式累計增持公司股份3,830,033股，占公司股份總數的1.60%，累計增持金額9,996.64萬元。
2018年2月14日至2018年2月27日，倪張根先生通過集中競價交易的方式累計增持公司股份963,600股，占公司股份總數的0.40%，累計增持金額2,289.54萬元。
2018年2月27日增持後，倪張根先生共計持有公司152,904,624股，占公司股份總數的63.71%。本次公告前十二個月內，倪張根先生累計增持股份11,262,644股，占公司股份總數的4.69%。
與倪張根同行的，還有一批私募大佬，比如著名的淡水泉基金，兩隻產品進入到了最新的股東名單中。
一批品牌早已脫穎而出，譬如慕思、喜臨門、愛蒙、雅蘭、穗寶、席夢思等等。主要床墊企業份額（國內）
資料來源：中國產業資訊網
作為一名新兵，挑戰強者的唯一辦法就是專注。
專注在記憶棉產品上，打通打透，讓消費者形成“記憶棉床墊=夢百合”的唯一認知。
這樣，夢百合就與傳統的彈簧床墊、乳膠床墊品牌們區隔開了。
事實上，在目前的市場裡，其他品牌的記憶棉床墊都只是輔助產品，最高的銷售占比也不超過25%。
而夢百合，記憶棉床墊+記憶棉枕頭的銷售占比高達75%。
正因為專注，使得夢百合的記憶棉床品能夠擁有更高品質的標準，耐久性測試高達3萬次，超越了歐洲和美國的標準。
正因為專注，使得夢百合的廣告宣傳能夠反復傳播“零壓床墊”的定位，在用戶心智中搶佔記憶棉領先品牌的印象。
2017年3月，夢百合攜手居然之家和索菲亞，共同打造“零壓戰略聯盟”。
在合作檔中，注明夢百合享有索菲亞1400多家門店、居然之家167家商場的優先進駐權。
這顯然是一項強力的管道拓展計畫，並且，公司還和世聯行，魔方公寓，萬科公寓，朵亞酒店、海航酒店等酒店公寓合作，計畫未來要簽約1萬家以上的酒店。
這樣的專注與強大執行力，使得夢百合的成長裝上了兩個輪子，雙輪驅動，自然跑的更穩更快。
說的那麼好，財務表現又如何呢？
2011-2017年，夢百合的營收從6.74億元增長到23.4億元，增長了3.4倍；
同期毛利潤從2.04億，增長到6.77億，3.3倍。
年年穩定增長，從沒有出過什麼么蛾子。
But，落實到歸屬淨利潤上，問題就來了，2017年淨利潤從前一年的2億大幅滑落至1.56億。
連累股價自上市以後便一路暴瀉不止。
發生了什麼事情？
主要原因可以歸納為兩點——
第一，供給側改革的受害者
記憶棉床墊的主要原料是化工品TDI，2017年的環保督察、供給側改革等政策，讓TDI價格一路暴漲，滄州大化、萬華化學等週期股股價扶搖直上。
另一邊廂，夢百合就只能默默垂淚了。
但這顯然是個週期因素，原材料價格不會長期保持高位，一旦價格回落，目前的形勢便可反轉。
還有第二點，人民幣升值
作為一家出口業務占比高達80%的企業，匯率升值造成的匯兌損失是難以言說之痛。
而且，這種壓力很有可能是長期的。
對沖的唯一辦法，只能是更快的奔跑，以及建立強大的品牌溢價能力。
對目前投資者的一片悲觀預期，創始人倪張根顯然要淡定得多——
2017年11月14日至2018年2月9日，倪張根先生通過集中競價交易的方式累計增持公司股份3,830,033股，占公司股份總數的1.60%，累計增持金額9,996.64萬元。
2018年2月14日至2018年2月27日，倪張根先生通過集中競價交易的方式累計增持公司股份963,600股，占公司股份總數的0.40%，累計增持金額2,289.54萬元。
2018年2月27日增持後，倪張根先生共計持有公司152,904,624股，占公司股份總數的63.71%。本次公告前十二個月內，倪張根先生累計增持股份11,262,644股，占公司股份總數的4.69%。
與倪張根同行的，還有一批私募大佬，比如著名的淡水泉基金，兩隻產品進入到了最新的股東名單中。